Miksi korot laskevat Yhdysvalloissa vaikka talous elpyy ja keskuspankki kiristää rahapolitiikkaa?
Yhdysvalloissa finanssimarkkinoilla on erikoinen tilanne. Reaalitalous elpyy kohisten ja osakeindeksit kipuavat uusiin ennätyksiin. Silti sijoittajat turvautuvat turvasatamana pitämiinsä valtionlainoihin.
Yhdysvaltojen 10 vuoden valtionlainan korko laski viime viikolla vain 2,5 prosenttiin. Asiantuntijat ovat odottaneet pitkien korkojen nousevan, koska maan keskuspankki Fed on asteittain vähentänyt velkakirjojen osto-ohjelmaansa.
Osto-ohjelman vähentäminen vähentää pitkien velkakirjojen kysyntää ja siten sen pitäisi painaa korkosijoitusten markkina-arvoa alaspäin – mikä puolestaan nostaa niiden korkoa.
Näin ei siis ole kuitenkaan käynyt. Mistä tämä johtuu?
CNNMoney-lehti löytää artikkelissaan ilmiölle lukuisia syitä.
Tärkein syy alhaisille koroille on alhaisena pysyvät inflaatio-odotukset. ”alhaisempi inflaatio johtaa alhaisempiin korkoihin ja vahvempiin osakemarkkinoihin”, sanoo S&P Investment Advisory Services -yhtiön analyytikko John Krey.
Myös epäilykset Euroopan keskuspankin EKP:n rahapolitiikan löysentymisestä ajaa sijoittajia siirtämään varojaan turvaan jenkkibondeihin. Markkinoilla arvellaan, että aiemmin rahapolitiikan löysentämistä vastustanut Saksan keskuspankki olisi antanut siunauksensa EKP:n aggressiivisemmalle rahapolitiikalle.
Pitkien korkojen taustalla on myös Venäjän ja Ukrainan tilanne. Geopoliittinen tilanne on lyhyessä ajassa muuttunut lähes kylmän sodan asetelmiin. Tällaisten epävarmuuksien kasvaessa sijoittajat siirtävät herkästi varojaan turvasatamana pidettyihin Yhdysvaltojen valtionlainoihin.
Korkosijoittajat eivät myöskään saa enää ruhtinaallisia tuottoja euroalueelta. Esimerkiksi Espanjan 10 vuoden velkakirjan korko on laskenut alle kolmen prosentin.
10 Year Treasury Rate data by YCharts
