Markkinakommentit

Italia testaa euroalueen vakautta – vain markkinat pitävät Italian hallituksen kurissa

Italia 10-vuoden valtiolaina korko korkotaso

Italian rakenteelliset talousongelmat ovat merkittäviä ja Italian poliittinen järjestelmä on epävakaa, arvioivat Mandatum Lifen johtaja Carolus Reincke ja Topias Kukkasniemi.

”Pelko pahimman toteutumisesta heräsi taas, kun Italian viime keväänä valtaan noussut hallitus esitti hyvin harvoilla yksityiskohdilla varustetun ensi vuoden budjettinsa. Esitetty talousarvio ylitti EU:n toivoman enimmäisalijäämärajan 0,4 prosenttiyksiköllä. Maan valtiolainakorot ampaisivat ylös ja palstametrit täyttyivät skenaarioanalyyseistä siitä, miten Italian kyky jälleenrahoittaa itsensä ei siedä korkeita korkoja”, Reincke ja Kukkasniemi toteavat Mandatum Lifen tuoreimmassa Allokaationäkymys-katsauksessa.

Pitkällä aikavälillä nämä huolet ovat Reincken ja Kukkasniemen mukaan täysin perusteltuja.

”Pahimmalla skenaariolla tarkoitetaan tilannetta, jossa maa ajautuisi eroon euroalueesta ja italialainen pankkijärjestelmä ajautuisi täydelliseen vakavaraisuus- ja likviditeettikriisiin, mikä puolestaan tarkoittaisi arvaamattomia kerrannaisvaikutuksia laajemmin Euroopan pankkijärjestelmään. Tähän liittyisi valtavia kustannuksia, sekä taloudellisia että poliittisia.”

Mandatum Lifen sijoitusasiantuntijoiden mukaan Italian yksityinen sektori on kuitenkin maailman vauraimpia. Tällä hetkellä ei ole kuitenkaan nähtävissä, että Italian kotitaloudet laajemmin haluaisivat kantaa ne kustannukset, jotka tähän skenaarioon liittyvät.

Sijoita ilman säilytys- tai kuukausimaksuja - Nordnet

 
 Koti- ja ulkomainen listattujen arvopapereiden säilytys 0 €
 
 Nordnet on tutkitusti Suomen laadukkain arvopaperivälittäjä
 
 Aloita sijoittaminen helposti Nordnetin työkalujen avulla
 
 
 

Muutaman vuoden aikavälillä todennäköisyys tällaiselle täysimittaiselle talouskriisille on kuitenkin edelleen hyvin pieni.

Reincken ja Kukkasniemen mielestä todennäköisempi polku Italian osalta on, että Euroopan unioni jatkaa jo totutulla linjallaan käyttäen erilaisia painostuskeinoja paimentaakseen Italian hallituspuolueet kompromissiratkaisuun.

”Tällä on ostettu ja tullaan ostamaan aikaa toistaiseksi. Italian rakenteellisen velkaisuuden kasvu on kuitenkin pitkän aikavälin ongelma koko euroalueen vakautta ajatellen. Tästä syystä jälleen syyskuussa nähty riskipreemioiden kohoaminen Euroopan pankkiosakkeissa ja Italian valtionlainoissa on perusteltua ja mahdollisesti pitkäkestoista.”

Markkinapaine asettaa kuitenkin selvät liikkumarajat Italian hallitukselle, arvioi Nordean päästrategi Jan von Gerich.

”Vaikka puheet ovat kovia, todellisuudessa hallituksen linja on maltillistunut joka kerta, kun Italian valtionlainakorkojen nousu on kiihtynyt. Euroeropuheet hävisivät nopeasti markkinoiden ajauduttua kriisiin toukokuun lopussa, mutta retoriikka budjettivajeen kasvattamisesta lisääntyi tilanteen rauhoituttua. Kesän loppua kohden realismi iski jälleen, ja korkojen nousu pakotti hallituksen lieventämään suunnitelmiaan julkisten menojen kasvusta”, Gerich toteaa Nordean artikkelissaan.

Gerichin mielestä pahin lienee takana toistaiseksi, kun suurin epävarmuus Italian ensi vuoden budjetista on takana.

”Markkinoiden jatkuva testaaminen voi kuitenkin kostautua, varsinkin kun EKP:n tuki pienenee kaiken aikaa. Markkinoita testaillessaan Italian hallitus testailee myös koko euroalueen vakautta”, päästrategi varoittaa.

Kommentoi

Jätä viesti

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

SalkunRakentaja on sijoittamiseen ja raha-asioihin keskittyvä verkkojulkaisu. Sivusto sisältää sijoittamiseen, talouteen ja arjen raha-asioihin liittyviä artikkeleita, uutisia ja analyysejä.

SalkunRakentaja-sivusto sisältää myös kumppaneidensa tuottamaa sisältöä, josta sivusto voi saada julkaisupalkkioita.

   

Yhteystiedot

Julkaisija Salkkumedia Oy
Y-tunnus 2793119-8
Puhelin 040 0132119
Sähköposti info(at)salkunrakentaja.fi
Päätoimittaja Jorma Erkkilä
 
Anna palautetta
Sisällöntuottajaksi
 

Lisätietoja

Henkilöstö
Mediakortti
Yhteistyökumppanit
Digipaketti
Palvelut

 

Tilaa maksuton uutiskirje sähköpostiisi:


< !—ReadPeak peruskoodi -->
< !—ReadPeak vapaasti artikkeliin sijoitettavan html-koodin skripti -->

Copyright © 2018 Salkkumedia Oy

Ylös