
Markkina-arvioiden mukaan sijoittajat puntaroivat ostohankkeissaan etenkin UPM Kymmeneä, jonka osake on pudonnut lähes 12 prosenttia vuoden alusta. Niin sanotut vipurahastot lyövät puolestaan lyhyellä kaupalla vetoa Valmetin kurssilaskun puolesta, mikä kuvastaa ristivetoa sijoittajien pelikentillä.
Sijoittajat ovat haalineet konepajoja salkkuihinsa. Wärtsilä on vuoden alusta vahvistunut konepajoista eniten eli lähes 40 prosenttia Helsingin pörssissä.
Kakkoseksi ponnistaa Metso (37 %), Konecranes (35 %), Cargotec (33 %), Valmet (21 %) ja Kone (13%).
Venäjän hävitys Ukrainassa romahdutti etenkin konepajojen osakekurssit, jotka useimmilla, kuten myös metsäyhtiöillä jäävät vielä kaksinumeroisin prosenttiluvuin aiemmista huippukursseista. Cargotec ja Metso ovat ainoina saavuttaneet huippunsa eli pelivaraa löytynee sijoittajille.
Metsäyhtiöistä aiemmin tulosvaroittaneet Metsä Board on pudonnut pörssissä 25 prosenttia ja Stora Enso saman 25 prosenttia sekä UPM Kymmene 13 prosentin verran alkuvuodesta.
Nordea pelastaa pitkälle yhteenlasketun liiketuloksen
Omaisuudenhoidon pörssikonkari Hannu Angervuo toteaa, että Nordea pelastaa pitkälle pörssiyhtiöiden yhteenlasketun liiketuloksen, joka yksin teollisuudessa heikkeni noin neljä prosenttia eli 3,8 miljardin euron tasolle.
Sellun ja pakkauspahvin hinnan pudotukselle ei vielä näy pohjaa Kiinassa eikä ruostumattomalle teräkselle.
”Konepajojen riskiksi voi puolestaan nostaa hyytymistä ja hajontaa yhtiökohtaisissa tilauskertymissä. Tilauskannatkin junnaavat useilla paikallaan,” Angervuo viittaa kuluvan vuoden ensimmäiseen kvartaaliin verrattuna edellisen vuoden vastaavaan.
Angervuo laskee edelleen, että Nordea vahvisti yksin noin kuusi prosenttia pörssiyhtiöiden yhteenlaskettua liikevoittoa, mikä antaa viitteitä pehmeydestä ohjeistukseen vuoden toiselle ja kolmannelle vuosineljännekselle.
Konecranes tuloskunkkuna
Konecranes ponnistaa konepajoista ykköseksi noin 176 prosentin parannuksellaan alkuvuoden tuloksessa rahoituserien jälkeen, ja sitten tulevat Cargotec (94 %), Ponsse (70,4 %), Metso (55 %), Wärtsilä (50 %), Valmet (46,6 %), ja Kone (24 %).
Angervuo kuvaa tulosparannusta ilmaisulla ”odotettu yllätys”.
Wärtsilä, Metso, Ponsse ja Cargotec ovat pystyneet eniten nostamaan tulostaan verrattuna viime vuoden viimeiseen kvartaaliin.
Metsä Bordin tulos heikkeni alkuvuodesta puolestaan 26,4 prosenttia, Stora Enson noin 60 prosenttia ja UPM:n hieman yli 27 prosenttia.
Angervuo pitää metsän ja konepajojen tulosten jyrkkää poikkeamaa jopa historiallisena pörssin ”savupiipputeollisuudessa”.


Tilauskertymissä suuri hajonta
Uudet tilaukset eli tilauskertymän voi nostaa yhdeksi ohjeistukseksi sijoittajille toisen ja kolmannen kvartaalin osalta.
Angervuon laskelman mukaan konepajat vahvistivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä uusia tilauksiaan 7,5 prosentilla eli lähes 9,8 miljardiin euroon verrattuna vuoden takaiseen 9,1 miljardiin. Kovinta vauhtia tilausten kaappaamisessa pitivät Raute (+86,1%), Wärtsilä (+26,0%), Konecranes (17,5%), Valmet (+17,2%), Vaisala (+11,1%) ja Metso (+7,7%).
Uudet tilaukset tipahtivat Ponssella 7,4 prosenttia, Cargotecilla (-6,7%) ja Koneella (-6,6%).
”Konepajojen osalta tilanne näyttää edelleen tyydyttävältä, kun huomioi jyrkän tuottajahintojen nousun ja noin seitsemän prosentin palkankorotukset”, Angervuo lisää.
Samaa tahtia kilpailijoiden kanssa
Wärtsilä eteni tanakassa myötäisessä tilauskertymissä, joka vahvistui eniten, lähes 50 prosenttia voimaloissa eli Energy-liiketoiminnassa. Liikevaihtoa karttui lisää noin viidennes eli 645 miljoonaa euroa ensimmäisellä kvartaalilla.
Yhtiö saa voimaloissa vastaansa muun muassa amerikkalaisen GE:n turbiinit eli GE Powerin, joka nosti 16 prosenttia liikevaihtoaan eli noin miljardiin euroon. Wärtsilä on lukujen valossa vähintäänkin pitänyt asemansa energiassa
Metson verrokiksi voi kivenmurskauksessa nostaa amerikkalaisen Terexin, joka nosti lähes 30 prosenttia liikevaihtoaan eli 553 miljoonaan euroon. Murskaimien myynti on vetänyt etenkin Yhdysvalloissa, minkä voi tulkita osavuosikatsauksista.
Muutosneuvottelusta ilmoittanut Metso saavutti kymmenen prosenttia plussaa murskauksen liikevaihtoonsa, joka teki noin 363 miljoona euroa alkuvuodesta.
Metson kaivospuolen tilauskanta oli maaliskuun lopussa 2,7 miljardia euroa ja tanskalaisen FL Smidth Mineralsin noin kaksi miljardia euroa viime vuoden lopussa.
Koneinvestointien hiipuminen riskinä
Valmetin osakevuosikatsauksesta voidaan päätellä, että metsäteollisuus hidastaa laiteinvestointejaan. Yhtiön prosessiteknologian, kuten sellun ja paperitehtaiden konepuolen tilauskertymä tipahti viidenneksen eli 584 miljoonaan euroon.
Itävaltaisen Andritzin Pulp and Paperin tilauskertymä aleni kahdeksan prosenttia 983 miljoonaan euroon.
Huoltojen osuus jakaa tilauskertymiä, joita ei voi pitää suoraan verrannollisina kahden yhtiön kesken.
Automaatio ja virtausteknologia sekä huollot palkitsevat Valmetia, joka kisaa Andritzin kanssa sellussa ja pehmopaperikoneissa.
Toisen kilpailijan suurissa koneissa eli saksalaisen Voithin tilauskanta oli viime vuoden lopussa noin 5,5 miljardia euroa ja Valmetin maaliskuun lopussa 4,5 miljardia euroa.
Cargotecin kilpailija menetti enemmän
Konecranes ja amerikkalainen Columbus McKinnon kisaavat teollisuuden siltanostureissa ja osin satamissa. Mckinnonin myynti on vauhdittunut lähes kymmenen prosenttia kvartaalitasolla Yhdysvalloissa, joka peesannee myös Konecranesia teollisuuden nostureissa.
Konecranes, joka kilpailee satamien nostolaitteissa Cargotecin kanssa, voitti uusia tilauksia yli 17 prosenttia konsernitasolla ja satamien laitteissa viidenneksen enemmän verrattuna edellisen vuoden alkuun.
Cargotecin satamalaitteiden Kalmarin tilauskertymä heikkeni noin kuusi prosenttia alkuvuodesta. Yhtiön verrokiksi voi ottaa ranskalaisen Manitoun, jonka tilaukset heikkenivät lähes kolmanneksen.
Cargotecin Hiab ja sen kilpailija Palfinger nostivat molemmat kaksinumeroisin prosenttiluvuin liikevaihtoaan, joka oli Hiabilla 432 miljoonaa euroa ja Palfingerilla 485 miljoonaa euroa.
Palinfingerin pörssiarvo on noin miljardia euroa, mikä antaa osviittaa Hiabille.
Palfinger teki yli kahdeksan prosenttia liikevaihdostaan liikevoittoa ja Hiab hieman yli 14 prosenttia.
Ensimmäisen neljännes vaisuin
Angervuo laskee, että konepajojen yhteenlaskettu vertailukelpoinen liikevoitto ensimmäisellä neljänneksellä laski noin 17 prosenttia verrattuna vuoden 2022 viimeiseen neljännekseen.
”Ensimmäinen neljännes jää perinteisesti heikommaksi ja viimeisestä tulee vahvin, mikäli tilausvirrat pysyvät vähintäänkin ennallaan”.
Teräsyhtiö ja Raahen tehtaista tunnetun SSAB:n liikevaihto nousi vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä vain yhden prosentin. Yhtiön liikevoitto laski 42 prosenttia verrattuna vuoden takaiseen.
Noin 80 prosenttia pörssiyhtiöistä on julkistanut alkuvuoden tuloksensa. Suurista puuttuvat enää Outokumpu, Sampo ja Fortum.