Kempower päihittää jo pörssiarvossa New Yorkin pörssissä noteeratut verrokkinsa Chargepoint Holdingsin ja EVgon.
”Kempowerin riskinä on, että ennuste yhtiön liikevoiton tasosta kuluvalle vuodelle jättää liikaa tulkinnan varaa sijoittajille”, pörssikonkari Hannu Angervuo toteaa.
Kempower ennustaa kuluvan vuoden liikevaihdoksi noin 360-410 miljoonaa euroa ja liikevoiton haarukaksi 5-10 prosentin tasoa.
Jos yhtiö saavuttaa vuodelle 2024 noin 410 miljoonan euron liikevaihdon, mutta liikevoitto jää viiden prosentin tasolle, tulee liikevoitoksi 20,5 miljoonaa euroa eli laskua kertyisi 49,6 prosenttia verrattuna vuoden 2023 operatiiviseen liikevoittoon.
”Jos näin käy, niin osakekurssi taatusti sukeltaa nykyiseltä noin 21,40 euron tasolta jopa noin 12-20 euron tasolle. Silloin ennustetta liikevoitosta voi kuvata pikemminkin talikoksi eikä haarukaksi”, Angervuo lisää.
Analyyseja joka lähtöön
Helsingin pörssin entinen kurssiraketti on kerännyt laidasta laitaan kotimaisten pörssipiirien analyysejä, joista piensijoittajat eivät ole oikein löytäneet punaista lankaa, eli ostaako vai myydä Kempoweria.
Angervuo käyttää ilmaisua ”halpa” Kempowerin noin 21 euron hintaisesta osakkeesta suhteessa noin 54 euron aiempaan huipputasoon.
”Kempowerin kurssin romahdusta voi pitää historiallisen jyrkkänä ja nopeana Helsingin pörssissä. Yhtiön kolmen miljardin pörssiarvo ylitti korkeimmillaan yli jopa perinteiset konepajat”, Angervuo lisää
Kempower on tehnyt kuitenkin kvartaali kvartaalilta voittoa, mitä voi Angervuon mukaan pitää positiivisena.
Voittaa amerikkalaiset pörssiarvossa
Yli 39 euron tavoitehinta osakkeelta juontanee Yhdysvaltoihin, joka Kempower on lähtenyt liikkeelle omalla tehtaallaan.
Lahtelaisyhtiön verrokeiksi voi nostaa New Yorkin pörssissä noteeratut Chargepoint Solutionin ja EVgon. Amerikkalaiskaksikko lähti latauslaitteissa muutama vuosi aiemmin liikkeelle kuin Kempower, joka nousee nyt jopa yllättäen kolmikon voittajaksi pörssi- eli markkina-arvossa.
”Kempower voisi vaikka kertaheitolla listautua amerikkalaisten verrokkiyhtiöidensä lukujensa valossa New Yorkin pörssiin”, Angervuo heittää.
Kempowerin pörssiarvoksi tuli viime viikolla noin 1,14 miljardia euroa ja yhtiön amerikkalaisen kilpailijan Chargepoint Holdingsin 733 miljoonaa euroa ja EVgon 813 miljoonaa euroa.
Kempower pystyikin ainoana tekemään kolmikosta voittoa vuoden 2023 tilikaudella. Ja Chargepointin ja EVgon kannattavuus pysyivät edelleen tappiolla.
Yhtiöiden marssijärjestystä voi kuvata liikevaihdolla, jota kertyi Kempowerille 284 miljoonaa euroa miljoonaa euroa, Chargepointille noin 457 miljoonaa ja EVgylle 146 miljoonaa euroa viimeisellä 12 kuukauden tilikaudella.
Chargepointin osake heikkeni
Chargepointin osakekurssi heikkeni viime keskiviikkoisen tulosjulkistuksensa lähes neljä prosenttia eli hieman alle kahteen dollariin. Osakekurssi kävi korkeimmillaan 42 dollarissa vuoden 2020 lopussa.
Evgon osakekurssi vahvistui noin kuusi prosenttia eli noin kahteen dollariin niin ikään viime viikkoisen tulosjulkistuksen jälkeen ja positiivisten ennusteiden ansiosta.
EVgon osakekurssi nousi aikanaan korkeimmilleen noin 20 euron tasolle.
Angervuo toteaa, että amerikkalaisten latauslaiteyhtiöiden pörssiarvot ovat pysyneet edelleen korkealla suhteessa tappiolliseen kannattavuuteen ja liikevaihdon suuruuteen.
Kolmen yhtiön osakekurssit ovat otattaneet ensin jyrkän nousun, josta on sitten seurannut pudotus. Amerikkalaiset pörssipiirit ovat säätäneet latauspuolen tuotto-odotuksilleen noin kolmen neljän vuoden etunojan.
Hintojen lasku tasaantumassa
Chargepoint ennakoi osavuodessaan latauslaitteiden hintojen pudotuksen tasaantumista kuluvalle vuodelle, mikä voi pitää positiivisena Kempowerille Amerikan tehtaalle.
Markkina-arvioiden mukaan latauslaitteiden valmistajat ovat ajoittain käyneet kovaakin hintasotaa.
Tukkureille on kertynyt ylitarjontaa, joka on ilmeisesti alkanut tasoittua alkuvuodesta yhtiöiden myyntialueilla eli Euroopassa ja Amerikassa.
Chargepointin osavuodesta voi tulkita, että Yhdysvalloissa latauslaitteiden ostajat leventävät tilauksiaan aiempaa enemmän useille hardware-toimittajille eli tehtaille yhden toimittajan sijaan, kuten on jo käynyt toteen Euroopassa
Chargepointin ennustaa liikevaihdon alenemista vielä ensimmäisellä vuosikvartaalilla eli helmi-huhtikuussa.
EVgo ennustaa kasvuloikkaa
EVgo vetää paljon positiivisempaan suuntaan. Yhtiö ennustaa osavuodessaan latauslaitteiden menekin merkittävästi nousujohteiseksi, mitä tukee investointien yhä vuolaampi virtaus sähköautoihin etenkin Yhdysvalloissa.
Yhtiö ennakoi jopa noin 46 prosenttia latauslaitteiden koko markkinoiden kasvuksi vuoden 2030 loppuun mennessä. EVgo aikoo investoida noin sata miljoonaa dollaria latausverkostoonsa Yhdysvalloissa.
Kempower on nostanut hulppeasti kolminumeroisin prosenttiluvuin eli eniten kolmikosta liikevaihtoaan, joka päätyi 82 miljoonaan euroon vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä.
Liikevoitto heikkeni hieman eli 6,7 prosenttiin liikevaihdosta, mikä säikäytti sijoittajia.
Yhtiö saavutti viime vuonna noin 283 miljoonan eurolla liikevaihdollaan 40,7 miljoonaan euron liikevoiton eli 14,3 prosenttia liikevaihdosta, mikä voi pitää kovana saavutuksena verrattuna amerikkalaisiin kilpailijoihin.
Kempowerilla korkein myyntikate
Kolmikon lukujen valossa voi Kempowerin valttina pitää omia tehtaita, joka tulee esiin noin 50 prosentin myyntikatteessa. Amerikkalaiskaksikko hankkii laitteitaan paljolti hankkijoiltaan.
Chargepointin ja EVgon myyntikate jää keskimäärin 10-25 prosentin tasolle. Esimerkiksi EVgo hankkii lataajiaan muun muassa ABB:ltä ja amerikkalaiselta Delta Electronicsilta.
Chargepoint teki Kempoweria enemmän eli noin 457 miljoonan euron liikevaihdon aikajaksolla, joka kattoi 12 kuukautta viime vuoden tammikuusta kuluvan vuoden tammikuuhun. Tulos ennen veroja painui kuitenkin 419 miljoonaa euroa pakkaselle.
Liikevaihto heikkeni noin 24 prosenttia viimeisellä kvartaalilla ja päätyi noin 105 miljoonaa euroon. Nettotulos meni noin 86 miljoonaa miinukselle.
EVgon liikevaihto vahvistui 83 prosenttia eli 44 miljoonaan euroon neljännellä kvartaalilla ja ponnahti 14 prosenttia analyytikoiden ennusteiden yläpuolelle.
Yhtiö saavutti 12 kuukauden tilikaudella noin 146 miljoonan euron liikevaihdon, joka nousi 195 prosenttia suuremmaksi verrattuna edelliseen vuoteen. Mutta nettotulos meni koko vuodelta noin 125 miljoonaa euroa tappiolle.
Amerikan johto vaihtui nopeasti
Kempowerin osake nousi huippuunsa 12. lokakuuta vuonna 2023, jolloin päätöskurssiksi tuli 52,8 euroa Helsingin pörssin First North Suomi markkinapaikalla. Osakkeen päätöskurssi painui alimmilleen 6. helmikuuta 2024, jolloin Kempower ilmoitti, että Pohjois-Amerikan johtajan Tim Joyce jättää yhtiön.
Angervuo pitää outona, ettei yhtiö julkistanut mitään syytä Joycen nopeaan lähtöön. Timo Joyce toimi aiemmin muun muassa Koneen Pohjois-Amerikan liiketoimintojen johtajana.
Sijoittajille käy melko työlääksi kuvan rakentaminen latauslaitteiden ja niiden järjestelmien markkinoista, jossa tulee ilmeisesti useita miljardeja euroja jakoon lähivuosina. Jättiyhtiöt kuten Tesla, ABB, Schneider, Eaton ja BYD ottavat osansa. Yhtiöt eivät julkista erikseen latauslaitteidensa liikevaihtoja eikä toimitusmääriä.
