”Musta joutsen” -sijoittaja: Tulossa kaikkien aikojen kurssiromahdus

Hedgerarahaston toimitusjohtaja Mark Spitznagel ennustaa, että amerikkalaisosakkeet voivat pian menettää yli puolet arvostaan.
musta joutsen musta joutsen
Mark Spitznagel

Amerikkalainen sijoittaja ja rahastojohtaja Mark Spitznagel varoittaa Wall Street Journalin tuoreessa haastattelussa, että osakemarkkinat ovat menossa kohti historiallista myyntiromahdusta. Hän toistaa jälleen varoituksen äärimmäisestä karhu- eli laskumarkkinasta sijoittajille, jotka ovat saaneet nauttia hulppeista osaketuotoista tekoälyyn liittyvän hurmion keskellä.

Spitznagel on Universa Investmentsin -hedgerahaston perustaja ja toimitusjohtaja. Universa Investments on hedge-rahasto, joka tunnetaan sijoitusstrategioistaan, joilla pyritään suojautumaan markkinoiden suurilta laskuilta ja hyötymään epävakaista markkinatilanteista.

Spitznagel on tullut tunnetuksi myös läheisestä yhteistyöstään Nassim Nicholas Talebin kanssa, joka on tunnettu kirjailija ja riskianalyytikko. Taleb on kirjoittanut muun muassa kirjan Musta joutsen (The Black Swan), joka käsittelee epätodennäköisten, mutta vaikutuksiltaan merkittävien tapahtumien vaikutuksia.

Haastattelussa Spitznagel sanoo, että osakemarkkinoiden vuosia kestänyt ralli oli ”ihmiskunnan historian suurin kupla”.

Hän viittasi yhtäläisyyksiin 2000-luvun alun it-kuplan kanssa, jolloin sijoittajat kaatoivat rahaa teknologiaosakkeisiin ennen kuin hurmio laantui ja Nasdaq romahti.

”Et tunne itseäsi hölmöksi, kun varoitan karhumarkkinoista”, hän sanoi Journalille.

Keskuspankki ei kykene tällä kertaa pelastamaan taloutta

Spitznagelin mukaan kupla ja sen puhkeamisen vaikutukset tulevat olemaan tällä kertaa it-kuplaa rajummat, sillä USA:n liittovaltion 34 biljoonan dollarin velka vaikeuttaisi Yhdysvaltain keskuspankin mahdollisuuksia kääntää talous nousuun ajoissa taantuman välttämiseksi.

Spitznagelin mukaan nykyinen Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kurssiralli jatkuisi todennäköisesti kuukausia inflaation laskiessa edelleen ja Fedin keventäessä rahapolitiikkaa. Osakkeet voisivat kuitenkin pian menettää yli puolet arvostaan myöhemmässä myyntipaineessa.

”Uskon, että olemme matkalla johonkin todella, todella pahaan – mutta totta kai sanon niin”, Spitznagel sanoi.

Sijoittajien kannattaa pitää mielessä, että rahastojohtajalla on niin sanotusti ”oma lehmä ojassa”. Varoituksilla pörssiromahduksesta hän saattaa pyrkiä kiihdyttämään pääomavirtoja suojarahastoonsa. Spitznagelin Universa Investments -rahasto panostaa markkinoita liikuttaviin ”mustiin joutseniin”.

Rahasto on erikoistunut hyödyntämään markkinashokkeja. Sijoittajakirjeessään huhtikuussa 2020 Spitxnagel kertoi rahaston käsittämättömästä tuotosta – ”Musta joutsen”-rahastoksi kutsuttu hedgerahasto takoi vuoden 2020 tammi-maaliskuussa 4 144 prosentin tuoton.

Mustaksi joutseneksi kutsuttu ilmiö on tarkoittaa erittäin epätodennäköistä tapahtumaa, jolla on sijoitusmarkkinoille sovellettuna kolme luonteenomaista piirrettä: sitä ei voi ennustaa, sillä on valtava vaikutus sijoitustuottoihin ja osaamme antaa sille vasta jälkikäteen selityksen, joka vaikuttaa vähemmän satunnaiselta.

Esimerkiksi vuoden 2008 finanssikriisissä oli hyvin paljon mustan joutsenen piirteitä. Se tuli yllättäen, ja vain harvat asiantuntijat osasivat etukäteen ennustaa sen aiheuttaman valtavan shokin finanssimarkkinoille.

Spitznagelin Universa Investments -rahasto hyödyntää niin sanotun häntäriskin suojausta. Häntäriski (engl. tail-risk) tarkoittaa sitä, että hyvin kovien tuottojen ja hyvin alhaisten tuottojen todennäköisyys on suurempi kuin normaalisti eli tällöin tuottojen jakauma poikkeama normaalijakaumasta. Koronakriisissä häntäriski toteutui, eli koronavirus romahdutti alkuvuonna tuotot pakkaselle massiivisella voimalla.

Tällaisen häntäriskiltä suojatun rahaston tuotto siis nousee, kun negatiivisen tuoton häntäriski toteutuu. Tämä ”musta joutsen” -rahasto pyrkii suojautumaan tällaisilta epätodennäköisiltä, mutta vaikutuksiltaan järisyttäviltä talouskatastrofeilta.

Spitznagel tienasi miljardeja vuoden 2008 pörssiromahduksen, vuoden 2015 flash crashin ja vuoden 2020 alussa puhkeavan koronapandemian aikana.

Muitakin kurssiromahduksen varoittajia

Business Insider -sivusto muistuttaa, että Spitznagel on varoittanut romahduksesta jo tammikuusta 2023 lähtien. Vaikka tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun hän soittaa hälytyskelloja, hän sanoi, että tulevan kriisin aikataulu on nyt selkeämpi ja että taantuma voi olla näköpiirissä ennen vuoden loppua.

Yhdysvaltojen pitkään jatkuneen nousumarkkinan alla muutkin sijoitusammattilaiset ovat alkaneet epäillä nousumarkkinan kestävyyttä.

Esimerkiksi ekonomisti John Hussman on useita kertoja varoittanut, että osakemarkkinoiden pitkä nousukausi on päättymässä, koska ylioptimistiset sijoittajat ovat ajaneet osakkeiden arvostukset äärimmäisyyksiin.

Yksi kurssiromahduksen varoittaja on kanadalaisen sijoitustutkimusyhtiö BCA Researchin päästrategi Peter Brezin, joka kertoi markkinanäkemyksistään tuoreessa muistiossaan.

Wall Streetin yhden pessimistisimmän sijoitusstrategin mukaan osakemarkkinat romahtavat 33 prosenttia vuonna 2025, kun Yhdysvaltain keskuspankki ei onnistu estämään taantumaa.

Tilaa uutiskirjeemme

Kolmesti viikossa lähetettävä uutiskirje sisältää SalkunRakentaja-sivustolla julkaistut uusimmat artikkelit.
Katso kommentit (8) Katso kommentit (8)
  1. Eihän siinä kun osake nousevat 3x 10 vuodessa jos siitä otetaan 33% pois on se edelleen tuplat voitolla.

  2. Onko niin, että tammi-huhtikuussa vuonna 2020 tuotto oli 4144%? Luku on niin uskomaton, että ehkä selvyyden vuoksi se olisi ollut syytä kirjoittaa kirjaimin. Siis, neljätuhattasataneljäkymmentäneljä prosenttia. Nyt vuosiluvun jälkeen oleva orpo nelonen ei laakista hahmotu jäljessä tulevan 144:n yhteyteen.

    1. Niin jos olisin sijoittanut 100e sata vuotta sitten ja saanut 9% vuosituottoa minulla olisi nyt 5529€. Sen sijaan osakkeet ovat viimeisen sadan vuoden aikana tuoneet vain n. 8,69% vuosituoton.

      1. Ööö. Jos sulla on sata vuotta sijoitettuna 100€ 9% vuosituotolla, niin sadan vuoden jälkeen summa on suunnilleen 783.550€.

      2. Aivan,korkoa korolle on mahtivoima.Milj ja mrd ero on n72v kun keskituotto on 9,5%

Vastaa

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

Edellinen artikkeli
Nokia teknologiayhtiö

Nokia kiihdyttää omien osakkeidensa ostoja - mitä se tarkoittaa?

Seuraava artikkeli
Nokian Renkaat rengasyhtiö sijoittaminen

Keski-Eurooppa vauhdittaa Nokian Renkaiden elpymistä