Ilmoitukset
Clear all

Sisäpiiri myy - sell/buy -suhdeluku rajussa nousussa


Jorma Erkkilä
Kommentteja: 67
Moderator
Aiheen avaaja
Liittynyt: 5 vuotta sitten

Akateemisessa sijoitustutkimuksessa on tutkittu sisäpiiritiedon hyötyjä eli sitä, voiko sijoittaja saada sisäpiirikauppoja seuraamalla ja hyödyntämällä ylituottoja. 

Anssi Suikkanen tutki Tampereen Yliopiston pro gradu -työssään sisäpiirikauppojen hyödyntämistä sijoitusstrategiassa.

Suikkanen selvitti voiko sijoittaja saavuttaa tilastollisesti merkitsevää epänormaalia tuottoa Helsingin pörssissä seuraamalla pörssiyhtiön sisäpiirin osakekauppoja. Tutkimusaineistona oli 82 Helsingin pörssin yhtiön sisäpiirin osakekaupat vuosilta 2008 – 2009.

Suikkanen analysoi erikseen sekä osakeostoille että -myynneille, koska sisäpiirin osakekauppojen taustalla vaikuttavat eri motiivit.

Sisäpiirikaupat näyttivät antavan oikean signaalin markkinoille. Eli sisäpiirin ostot johtivat ylituottoihin ja sisäpiirin myynnit vastaavasti alituottoihin. 

Tosin osakeostojen osalta operatiivinen johto on ainoa sisäpiiriryhmä, jonka kauppoja seuraamalla pystyy saavuttamaan tilastollisesti merkitsevää ylituottoa. Suikkasen mukaan ylituotto 9 kuukauden tuottoperiodilla on keskimäärin 5,7 prosenttia ja 12 kuukauden tuottoperiodilla 6,3 prosenttia.

Osakemyyntien osalta alituotot ovat vähintään tilastollisesti merkitseviä kaikkien sisäpiiriläisten, ylimmän johdon ja operatiivisen johdon osalta kaikilla tuottoperiodeilla. Sen sijaan hallitusten jäsenten osakemyyntien jälkeiset alituotot eivät ole tilastollisesti merkitseviä yhdenkään tuottoperiodin osalta.

Sitten asiaan.

Seeking Alpha -sivustolla silmiini tarttui mielenkiintoinen juttu ja vielä mielenkiintoisempi kuvaaja. Kuvaajassa punaisella on 12 kuukauden sell/buy -suhdeluku. Mitä korkeammalla punainen käppyrä on, sitä enemmän sisäpiiri on myynyt kuin ostanut yhtiönsä osakkeita.
Suhdeluku on ollut jo usean kuukauden ajan nousussa. Vielä jyrkemmin on noussut viimeisen kolmen kuukauden sell/buy -ratio.

Seeking Alphan -artikkelissa todetaan, että tämä suhdeluku on hyvä mittari ennakoimaan pörssiliikkeitä.

Tässä lainaus artikkelista.

As Nejat Seyhun, Professor of Finance at the University of Michigan, has demonstrated in his book, Investment Intelligence From Insider Trading, the aggregate selling-to-buying ratio over certain periods of time has a very good track record at predicting future returns in the stock market. In his words, "Aggregate insider trading predicts aggregate stock returns." Furthermore, "Aggregate insider trading predicts changes in future economic growth up to two years ahead." So not only are insiders better market strategists than those on Wall Street, they are also better economists.

 

1618510932-sisapiirikaupat.png
Ylös