Suomen talous kasvoi huhti–kesäkuussa selvästi vähemmän kuin pikaennakko lupasi, ja kasvun rakenne on sijoittajan kannalta yksipuolinen.
Kansantalouden tilinpidon ennakkotilaston mukaan bruttokansantuote kasvoi toisella vuosineljänneksellä 0,4 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Pikaennakko oli aiemmin viitannut 0,9 prosentin kasvuun, joten korjaus alaspäin oli tuntuva.
Kasvu tuli käytännössä ulkomaankaupasta. Nettovienti antoi tuntuvan kasvuvaikutuksen hyvän tavaraviennin ansiosta, ja yksittäisenä eränä painoi ison risteilijäaluksen toimitus.
Yhden telakkatoimituksen kokoluokka kertoo, kuinka herkkä pienen avotalouden neljännesvuosiluku on yksittäisille kaupoille. Seuraavalla neljänneksellä sama erä ei toistu, ellei toimitusputkessa satu olemaan vastaavaa.
Huolestuttavampi yksityiskohta on kotimainen kysyntä: yksityisen kulutuksen kasvu lähes pysähtyi. Kuluttajien luottamuksen koheneminen elokuussa ei siis vielä ole muuttunut ostoiksi, ja kotimarkkinayhtiöiden liikevaihtokehitys jää tässä asetelmassa vientiyhtiöitä vaisummaksi.
Suomen Pankin heinäkuun luvut kertovat samasta varovaisuudesta toisesta kulmasta. Uusien asuntolainojen keskimääräinen takaisinmaksuaika venyi lähes 25 vuoteen, mikä on pisin lukema koko tilastohistoriassa, ja uusia asuntolainoja nostettiin kuusi prosenttia vähemmän kuin vuosi sitten.
Laina-ajan pidentäminen on tapa saada kuukausierä mahtumaan budjettiin silloin, kun korkotaso ja hintataso yhdessä kiristävät maksuvaraa. Asuntosijoittajan kannalta se tarkoittaa, että ostovoima palaa markkinalle hitaammin kuin luottamusindikaattoreista voisi päätellä.
Metsäomaisuus tuotti tasaisesti, hankinnat jatkuivat
Tornator raportoi tasaisen alkuvuoden: liikevaihto ylitti 100 miljoonaa euroa ja yhtiö hankki yli 12 000 hehtaaria uutta metsää.
Metsäyhtiön kohdalla hankintojen jatkuminen on itsessään signaali. Kun tase kasvaa hehtaareissa samalla kun liikevaihto pysyy vakaana, yhtiö luottaa puun pitkän aikavälin hintanäkymään enemmän kuin kuluvan vuoden markkinatilanteeseen.
Orion ilmoitti aloittavansa omien osakkeiden hankinnan osakeperusteisia kannustinjärjestelmiään varten, ja Nokia tiedotti muutoksista omien osakkeiden omistuksessaan. Siili Solutions julkisti puolestaan joukon johdon liiketoimia koskevia ilmoituksia.
Budjettiriihen alla poliittinen keskustelu jatkui, kun SDP esitti alkoholin etämyyjille rekisteröitymisvelvollisuutta ja arvioi sen tuovan noin 100 miljoonan euron verotuotot. Tytti Tuppurainen vaati samalla realismia veronkorotuspuheisiin.
Merkittävimmät markkinauutiset maailmalta
Eilisen kaupankäyntipäivän markkinauutisissa korostui, kuinka kapealle pohjalle Yhdysvaltain osakemarkkinan nousu on asettunut. Teknologia oli ainoa S&P 500 -indeksin sektori, joka nousi sirujätin tuloksen jälkeen.
Yhden sektorin varassa liikkuva indeksi kertoo hajautuksen kaventumisesta. Kun muut yksitoista sektoria polkevat paikallaan tai laskevat, indeksisijoittaja kantaa käytännössä keskitettyä teknologiariskiä, vaikka salkku näyttää nimellisesti laajalta.
Institutionaalisten sijoittajien neljännesvuosi-ilmoituksissa näkyy sama teema. Suuret pankit ja varainhoitajat ovat rakentaneet toisella neljänneksellä mittavia uusia positioita puolijohdeyhtiö Broadcomiin, ja Deutsche Bankin ilmoittama omistus oli miljardiluokkaa.
Sijoittajien katse on kääntynyt Yhdysvaltain keskuspankin Jackson Holen kokoukseen. Korkolinjan tarkennus ratkaisee tässä vaiheessa markkinan suunnan todennäköisesti enemmän kuin yksittäiset tulosjulkistukset, sillä tekoälysyklin hyvät uutiset on jo pitkälti hinnoiteltu.
Energiapuolella raporttien mukaan Yhdysvallat valmistelee laajaa sopimusta Venezuelan öljystä. Toteutuessaan järjestely lisäisi tarjontaa markkinalla, jossa geopoliittinen riskipreemio on ollut hinnan yksi tukipilari.
Mitä sijoittajan kannattaa seurata?
Kotimaassa seuraava kiintopiste on se, kääntyykö yksityinen kulutus kolmannella neljänneksellä kasvuun. Ilman sitä bruttokansantuotteen kehitys jää yksittäisten vientitoimitusten varaan.
Asuntomarkkinalla kannattaa seurata, jatkuuko laina-aikojen pidentyminen syksyn tilastoissa vai palautuvatko nostomäärät kasvuun korkonäkymän selkiytyessä.
Kansainvälisillä markkinoilla huomio on Jackson Holen viesteissä ja siinä, laajeneeko nousu teknologian ulkopuolelle. Öljyn puolella Venezuela-järjestelyn eteneminen on lähikuukausien konkreettisin tarjontatekijä.
SalkunRakentajan markkinakatsaus kokoaa päivän mielenkiintoisimmat uutiset markkinoilta ja taloudesta. Markkinakatsaus on tuotettu tekoälyn avustuksella ja SalkunRakentajan toimituksen viimeistelemänä. Toimitus on tarkistanut tiedot, mutta tekstiä ei tule käsittää sijoitusneuvona.
