Exel Composites ylitti toisen vuosineljänneksen tuloksellaan analyytikoiden odotukset selvästi. Yhtiön liikevaihto oli huhti–kesäkuussa 34,6 miljoonaa euroa, kun analyytikot olivat odottaneet 29,2 miljoonan euron liikevaihtoa.
Vuotta aiemmin vastaavalla neljänneksellä liikevaihto jäi 24,8 miljoonaan euroon. Kasvua kertyi siis 39,7 prosenttia.
Myös kannattavuus kehittyi ennakoitua paremmin. Oikaistu liiketulos nousi 2,5 miljoonaan euroon vuodentakaisesta 1,1 miljoonasta eurosta, kun Factsetin kokoama kolmen analyytikon ennuste odotti 1,9 miljoonan euron oikaistua liiketulosta.
Oikaistu liiketulosprosentti kohosi 7,3 prosenttiin, kun se vertailukaudella oli 4,5 prosenttia. Raportoitu liiketulos oli 2,4 miljoonaa euroa ja liiketulosprosentti 6,9.
Osakekohtainen tulos nousi 21 senttiin. Vuosi sitten se oli kolme senttiä tappiollinen, sillä rahoituskulut painoivat tuolloin tuloksen ennen veroja lähes kolme miljoonaa euroa miinukselle.
Toimitusjohtaja Paul Sohlberg ei peittele tyytyväisyyttään alkuvuoteen.
”Vuoden 2026 ensimmäinen puolisko oli Exelille vahva, ja kasvu kiihtyi entisestään toisella neljänneksellä”, Sohlberg toteaa katsauksessa.
Energiatoimitukset lähes kaksinkertaistuivat
Kasvun ytimessä oli energia-asiakastoimiala, jonka liikevaihto nousi neljänneksen aikana 5,3 miljoonasta 10,6 miljoonaan euroon. Kasvua vauhditti myös puolustusteollisuuden sovellusten kysyntä, joka toi neljänneksellä uusia tilauksia.
Rakennukset ja infrastruktuuri -toimialan liikevaihto kasvoi 32,3 prosenttia ja kuljetusasiakkaiden 8,3 prosenttia. Teollisuusasiakkaiden liikevaihto sen sijaan supistui 16 prosenttia.
Yhtiön kahdesta liiketoimintayksiköstä nopeammin kasvoi pienempi eli Teolliset Ratkaisut, jonka liikevaihto kohosi 81,6 prosenttia 8,4 miljoonaan euroon. Vetoapua antoivat tuulivoima-asiakkaiden kasvaneet toimitukset ja Intian tehtaan laajennettu kapasiteetti.
Suurempi Räätälöidyt Ratkaisut -yksikkö kasvatti liikevaihtonsa 26,3 miljoonaan euroon eli 30,1 prosenttia. Yksikön volyymeja nostivat pitkäaikaiset asiakassopimukset, muun muassa vuoden 2025 lopussa solmitut monivuotiset sopimukset sähkönsiirron virtajohtimien komposiittiytimistä.
Sohlberg nimeää kannattavuuden paranemiselle kaksi selitystä. ”Suuremmat asiakastoimitukset ja parantunut käyttöaste tukivat kannattavuuden paranemista”, hän kertoo.
Käyttöasteen merkitys korostuu Exelin kaltaisella valmistajalla, jonka tuotantolinjat sitovat pääomaa riippumatta siitä, kuinka paljon niiltä tulee ulos. Yhtiö kertoo lisäksi reagoineensa valmistavaan teollisuuteen kohdistuneisiin kustannuspaineisiin hyvissä ajoin yhdessä asiakkaiden ja toimittajien kanssa.
Tilauskirjat pullistelevat
Exel Composites valmistaa pultruusio- ja pullwinding-menetelmillä komposiittiprofiileja ja -putkia, jotka korvaavat asiakkaiden sovelluksissa tyypillisesti terästä tai alumiinia. Kevyempi ja korroosiota kestävä materiaali kiinnostaa erityisesti tuulivoimateollisuutta, sähkönsiirtoa, rakentamista ja kuljetusvälinevalmistajia.
Juuri energiasiirtymä on yhtiön keskeisin kasvuajuri. Tuulivoimalan lavoissa käytettävät komposiittivahvikkeet ja sähköverkkojen johtimien komposiittiytimet ovat sovelluksia, joissa volyymit ovat suuria ja tuotteet vakioidumpia kuin Exelin perinteisessä asiakaskohtaisessa profiilituotannossa.
Vantaalla pääkonttoriaan pitävä yhtiö työllisti kesäkuun lopussa 749 henkilöä, joista 334 Suomessa. Vuotta aiemmin henkilöstöä oli 624.
Kaupallisesti neljännes oli hyvä mutta ei yhtä hehkuva kuin liikevaihtoluvut antavat ymmärtää. Saadut tilaukset kasvoivat huhti–kesäkuussa 21,5 prosenttia 34,5 miljoonaan euroon, eli hitaammin kuin liikevaihto.
Alkuvuoden osalta ero on jyrkempi: tammi–kesäkuussa uusia tilauksia kertyi 64,8 miljoonaa euroa eli vain 2,9 prosenttia enemmän kuin vuosi sitten, vaikka liikevaihto kasvoi 29,4 prosenttia.
Tilauskanta oli kesäkuun lopussa 98,6 miljoonaa euroa, kun se vuotta aiemmin oli 46,6 miljoonaa. Vuodenvaihteen tasosta kanta ei kuitenkaan käytännössä liikkunut mihinkään, sillä vuoden alussa se oli 98,7 miljoonaa euroa.
Ohjeistus säilyi ennallaan
Yhtiö kertoo asiakkaiden pyytäneen toimituksia ennakoitua aikaisemmin, mikä nopeutti tilauskannan purkautumista liikevaihdoksi. Sohlberg viittaa samaan ajoituskysymykseen arvioidessaan loppuvuotta.
”Olemme tyytyväisiä liikevaihdon ja oikaistun liiketuloksen ennakoitua aikaisempaan ajoittumiseen samalla kun näkymämme ja koko vuoden odotuksemme säilyvät ennallaan”, hän sanoo.
Ohjeistukseensa Exel ei siis koskenut. Yhtiö arvioi edelleen, että vuonna 2026 sekä liikevaihto että oikaistu liiketulos kasvavat merkittävästi vuoteen 2025 verrattuna.
Pitkän aikavälin tavoitteet ovat selvästi kunnianhimoisemmat kuin nykytaso. Vuoteen 2028 mennessä Exel tavoittelee yli 200 miljoonan euron vuosiliikevaihtoa ja yli kymmenen prosentin oikaistua liiketulosprosenttia, kun viime vuonna liikevaihto oli 103,2 miljoonaa euroa ja oikaistu liiketulosprosentti 3,5.
Tase kevenee kasvun myötä. Korolliset nettovelat laskivat 21,9 miljoonaan euroon ja nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen 2,1-kertaiseksi vuodentakaisesta 3,1-kertaisesta, eli tavoitellun kolmen kertoimen alapuolelle.
Lähiajan riskeistä yhtiö nostaa esiin markkinakysynnän kehityksen, suurimpien asiakkaiden omat valinnat sekä materiaali-, energia- ja logistiikkakustannusten mahdollisen lisänousun.
Vahva kannattavuus ja käyttöpääoman hallinta käänsivät myös kassavirran. Liiketoiminnan nettorahavirta oli alkuvuonna 6,3 miljoonaa euroa positiivinen, kun se vuosi sitten oli 3,8 miljoonaa euroa negatiivinen.
Kassavirta rahoitti investointeja, jotka nousivat alkuvuonna tilapäisesti 5,1 miljoonaan euroon eli 7,8 prosenttiin liikevaihdosta. Rahat menivät tuotantokyvykkyyksiin ja laitepäivityksiin, ja Intian tuotannon kasvattaminen jatkuu.
