Tekoälysirujen kysyntä nosti Broadcomin liikevaihdon ennätykseen, mutta markkina ei palkinnut ylitystä. Kotimaassa huomio oli budjetin velkavaikutuksissa.
Helsingin pörssin yhtiöuutisissa erottui Nasdaqin kurinpitopäätös. Summa Defence sai varoituksen ja kurinpitomaksun First North -markkinapaikan sääntöjen rikkomisesta.
Sanktio on pienen kasvuyhtiön kohdalla enemmän kuin muodollisuus. Tiedonantovelvollisuuden laiminlyönnit heikentävät sijoittajien luottamusta juuri siihen markkinapaikkaan, jonka tuotot ovat muutenkin jääneet vaisuiksi, ja instituutiosijoittajat suhtautuvat hallintopuutteisiin tyypillisesti hinnoittelemalla korkeamman riskipreemion.
Oma Säästöpankin hallitus päätti, miten yhtiön osakeperusteisia kannustinjärjestelmiä kohdellaan S-Pankin julkisen ostotarjouksen yhteydessä. Kyse on järjestelyn teknisestä loppuunsaattamisesta, mutta avainhenkilöiden palkitsemisen selkeyttäminen on tavallisesti edellytys sille, että osaajat pysyvät talossa omistajanvaihdoksen yli.
Suominen julkisti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan kokoonpanon, ja Ålandsbankenista raportoitiin jälleen johtohenkilön liiketoimia.
Budjetti kasvattaa velkaa, työllisyystoimien vaikutus jää kauas
Valtiovarainministeriön arvion mukaan ensi vuoden budjetti heikentää julkista taloutta. Hallitus vie budjettiin noin miljardin edestä uusia menosäästöjä, mutta veronkevennykset ovat sitä suuremmat.
Oppositio olisi perunut yhteisöveron alennuksen ja ohjannut rahat työllisyystoimiin. Sijoittajan kannalta yhteisöveroale näkyy suoraan pörssiyhtiöiden nettotuloksessa ja sitä kautta osingonmaksukyvyssä, joten veroratkaisun pysyvyys on omistajalle olennaisempi kysymys kuin sen poliittinen retoriikka.
Työllisyyspäätöksistä asiantuntijat huomauttivat, ettei nopeita vaikutuksia ole odotettavissa. Suomi on yhä Eurostatin työttömyystilaston kärjessä, ja se rajaa kotimarkkinayhtiöiden kysyntänäkymää vielä ensi vuonnakin.
Velkaantumisen kiihtyminen osuu epämiellyttävään hetkeen. Valtionlainojen korot ovat nousseet laajasti kaikkialla, ja lisääntyvä lainanotto kohtaa markkinan, joka vaatii pidemmistä lainoista aiempaa korkeampaa tuottoa.
Yritysrahoituksen puolelta Suomen Pankki raportoi, että uusia yrityslainoja nostettiin muista rahoituslaitoksista kuin pankeista vähemmän kuin vuosi sitten. Lainakantojen keskikorot ovat kuluvan vuoden aikana nousseet sekä pankeissa että muissa rahoituslaitoksissa, mikä hidastaa investointien käynnistymistä velkarahalla.
Merkittävimmät markkinauutiset maailmalta
Broadcom raportoi ennätykselliset kolmannen neljänneksen liikevaihdon, liikevoiton ja vapaan kassavirran. Liikevaihto kasvoi 86 prosenttia vuodentakaisesta 29,6 miljardiin dollariin ja liikevoitto yli 90 prosenttia, kun tekoälypuolijohteiden ja räätälöityjen kiihdyttimien kysyntä veti.
Osake laski silti tuloksen jälkeen. Ilmiö toistuu tekoälyteemassa yhä useammin: kun odotukset on viritetty äärimmilleen, pelkkä ennusteiden ylittäminen ei enää riitä kurssin nostamiseen, ja arvostuskertoimet vaativat kiihtyvää kasvua eivät pelkkää nopeaa kasvua.
Räätälöidyt kiihdyttimet ovat samalla tekoälyinvestointien toinen ura. Ne kertovat siitä, että suuret asiakkaat rakentavat vaihtoehtoja yhden hallitsevan toimittajan rinnalle, ja Nvidian kurssi nousi silti, kun Dellin raportti osoitti tekoälylaitteistojen kysynnän ulottuvan pilvijättien ulkopuolelle.
Nvidian ja Microsoftin johtohenkilöt myivät alkuviikosta merkittäviä osakemääriä ennakkoon sovittujen 10b5-1-ohjelmien puitteissa. Tällaiset kaupat ajoittuvat automaattisesti eivätkä sinänsä kerro johdon näkemyksestä, mutta niiden mittaluokka kuvaa sitä, kuinka paljon varallisuutta tekoälybuumi on keskittänyt harvoihin taseisiin.
Korkomarkkinoilla myyntiaalto rauhoittui keskiviikkona öljyn hinnan käännyttyä laskuun. Britannian 30 vuoden lainakustannus kävi tiistaina korkeimmalla sitten vuoden 1998 ja kymmenen vuoden korko ylitti 5,2 prosenttia, mikä on korkein taso kesäkuun 2008 jälkeen.
Brittiläisessä keskustelussa on nostettu esiin sekin, että tekoälyinvestointien alkuvaihe on tarkoittanut valtavaa velkaemissiota ennen kuin pääoman tuotosta on mitään näyttöä. Yhdistelmä sotariskiä, heikkoa jeniä ja kasvavia valtioiden lainatarpeita on purkanut alkuvuoden oletuksen laskevasta inflaatiosta ja koroista.
Mitä sijoittajan kannattaa seurata?
Öljyn hinnan suunta ratkaisee lähipäivien korkoliikkeet. Keskiviikon rauhoittuminen näytti, kuinka tiiviisti pitkät korot seuraavat nyt energiamarkkinaa eivätkä talousdataa.
Britanniassa lokakuun lopun budjetti on markkinoiden kannalta iso testi. Pankkien ja öljy-yhtiöiden windfall-veroja koskevat spekulaatiot heijastuvat myös eurooppalaisten pankkiosakkeiden riskipreemioon.
Kotimaassa katse siirtyy siihen, miten budjetin veroratkaisut ja velkaantumisennuste vaikuttavat Suomen valtionlainojen korkoeroon suhteessa Saksaan syksyn aikana.
SalkunRakentajan markkinakatsaus kokoaa päivän mielenkiintoisimmat uutiset markkinoilta ja taloudesta. Markkinakatsaus on tuotettu tekoälyn avustuksella ja SalkunRakentajan toimituksen viimeistelemänä. Toimitus on tarkistanut tiedot, mutta tekstiä ei tule käsittää sijoitusneuvona.
