Bitcoin-sykliteoria horjuu – analyytikot jakautuvat vuoden 2026 näkymistä

Kryptovaluutan lokakuun huippu, noin 125 000 dollaria, näyttää yhä useamman markkina-analyytikon silmissä olleen syklin huippupiste. Joulukuun lopulla Bitcoin liikkuu noin 88 000 dollarissa, ja taustalla kytee tuttu kysymys: onko kevään 2024 puoliintumistapahtuma enää todellinen ajuri, vai vain symbolinen muistutus menneestä?

Bitcoinin puoliintuminen tarkoittaa Bitcoin-verkkoon ennalta ohjelmoitua tapahtumaa, jossa uusien bitcoinien syntytahti hidastuu kerralla puoleen aiemmasta.​ Louhijoiden saama lohkopalkkio puolittuu noin neljän vuoden välein.

Bitcoinin neljän vuoden sykliteoria tarkoittaa yksinkertaistettuna sitä, että Bitcoinin hinnan väitetään seuraavan toistuvaa, noin neljä vuotta kestävää kaavaa, joka on sidoksissa puoliintumisiin. Jokainen sykli alkaa edellisestä pohjahinnasta, jatkuu nousumarkkinaan, huipentuu voimakkaaseen euforiaan ja päättyy jyrkkään laskuun, ennen kuin uusi sykli käynnistyy.

Aloita kaupankäynti kryptovaluutoilla - Coinmotionin tarjous SalkunRakentajan lukijoille

Tarjous SalkunRakentajan lukijoille: Käyttämällä​ ​alennuskoodia​ ​SRFI17X,​ ​saat​ ​1 %:n treidauskulut​ ​ensimmäiselle​ ​kuukaudelle​ ​(50%​ ​alennus).

Teorian ytimessä on ajatus, että puoliintuminen vähentää uusien bitcoinien tarjontaa, mikä ajan myötä kiristää markkinoita ja ruokkii nousua.

Historiallisesti on havaittu, että suurimmat bitcoinin hinnan kurssihuiput ovat osuneet noin 12–18 kuukauden päähän puoliintumisesta ja niitä on usein seurannut jyrkkä lasku, minkä vuoksi moni sijoittaja on pitänyt sykliä melko ennustettavana rakenteena.

Fidelityn globaali makrostrategi Jurrien Timmer arvioi tuoreessa katsauksessaan, että Bitcoin on todennäköisesti päättänyt uuden nelivuotisen jaksonsa.

”Vaikka olen edelleen pitkän aikavälin optimisti, näyttää siltä, että markkina on jo hinnoitellut suurimman osan puolittamisen tuomasta nousupotentiaalista”, Timmer toteaa.

Hänen mukaansa vuosi 2026 voi jäädä sivuvuodeksi, jolloin bitcoinin hinnan tukitaso muodostuu 65 000–75 000 dollarin välille.

Uudet pelisäännöt syntyvät ETF-markkinoilla

Samaan aikaan osa markkina-asiantuntijoista kyseenalaistaa koko sykliteorian. 

Osa analyytikoista katsoo, että markkina on siirtynyt uuteen aikakauteen, jossa keskuspankkien rahapolitiikka ja globaalit likviditeettivirrat ohjaavat bitcoinin hintakehitystä aiempaa selkeämmin.

Esimerkiksi digitaalisten omaisuusluokkien analyytikko ja Real Visionin toimitusjohtaja Raoul Pal katsoo, että Bitcoin on siirtynyt makrotaloudellisiin viiden vuoden likviditeettisykleihin. Pal liittää tämän Yhdysvaltain valtiovarainministeriön päätökseen pidentää velkakirjojen keskimääräistä laina-aikaa, mikä hänen mukaansa “siirsi koko globaalin likviditeettisykliä eteenpäin”.

Näkemyserot eivät rajoitu yksittäisiin analyytikoihin. Ark Investin toimitusjohtaja Cathie Wood ja Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Hougan ovat molemmat julistaneet perinteisen neljän vuoden mallin vanhentuneeksi. Heidän mukaansa ETF-sijoittajien tasainen kysyntä vaimentaa hintavaihtelua ja estää aiempien vuosien kaltaiset 80 prosentin romahdukset.

Standard Chartered -pankin analyytikko Geoffrey Kendrick puolestaan arvioi raportissaan, että vanha ”puoliintumislogiikka” – hinnan huippu noin puolitoista vuotta tapahtuman jälkeen – ei enää pidä. Pankki puolitti myös vuoden 2025 ennusteensa 200 000 dollarista 100 000 dollariin.

Makrotsykli ohjaa yhä vahvemmin

Raoul Palin mallissa Bitcoin seuraa nyt yhä tiiviimmin teollisuustuotannon sykliä, jota mitataan ISM-indeksillä. Indeksi on pysynyt alle 50 pisteen useiden kuukausien ajan, mikä kertoo Yhdysvaltain teollisuuden supistumisesta.

Bitcoinin aiemmat huiput ovat toistaiseksi osuneet ajallisesti ISM:n käännekohtiin – mikä vahvistaa näkemystä, että kryptomarkkinat ovat yhä kytkeytyneempiä makrotalouden rytmiin.

Monet asiantuntijat näkevät tämän merkkinä siitä, että Bitcoin on kehittynyt spekulatiivisesta omaisuudesta osaksi laajempaa finanssisykliä. Likviditeetti, korkotaso ja Yhdysvaltain velkasyklin vaihe vaikuttavat hintaan enemmän kuin lohkoketjun sisäiset tekijät.

Vaikka näkemykset lyhyen aikavälin kehityksestä eroavat, useimmat analyytikot pysyvät pitkän aikavälin optimisteina. Institutionaalisen pääoman virtaus ETF:ien kautta luo pohjaa vakaammalle kasvulle, vaikkei enää yhtä jyrkille nousuille kuin aiemmissa sykleissä.

Kysymys kuuluukin, onko Bitcoinin seuraava todellinen noususykli enää teknisesti “nelivuotinen” – vai riippuuko se jatkossa yhtä paljon Fedin korkopolusta kuin puoliintumisen kalenterista.