Kryptovaluutan nousu nojaa sekä parantuneeseen markkinalikviditeettiin että kasvavaan institutionaaliseen kysyntään, mutta analyytikot varoittavat liiallisesta optimismista ennen keskuspankin linjauksia.
Bitcoin ampaisi tiistaina yli 94 000 dollarin, nousten noin neljä prosenttia ja saavuttaen korkeimman tasonsa sitten marraskuun lopun.
Nousu kiihtyi samaan aikaan, kun sijoittajat valmistautuvat keskiviikon USA:n keskuspankin korkokokoukseen, jossa odotetaan 25 korkopisteen leikkausta ohjauskorkoon. Markkinahinnoittelu ennakoi nyt lähes varmana, että ohjauskoron vaihteluväli laskee 3,50–3,75 prosentin tasolle.
Taustalla on vahvistunut makroympäristö: Fedin viime viikon 13,5 miljardin dollarin repo-operaatio lisäsi markkinoiden likviditeettiä ja nosti riskinottohalukkuutta.
Aloita kaupankäynti kryptovaluutoilla - Coinmotionin tarjous SalkunRakentajan lukijoille
Tarjous SalkunRakentajan lukijoille: Käyttämällä alennuskoodia SRFI17X, saat 1 %:n treidauskulut ensimmäiselle kuukaudelle (50% alennus).
Myös dollari on viime päivinä heikentynyt, mikä on tukenut muiden omaisuusluokkien, kuten kryptojen ja kullan, nousua.
Analyytikko Jeff Park Bitwise Managementista arvioi, että likviditeetin parantuminen ja laskevien korkojen odotukset muodostavat “täydellisen polttoaineen” Bitcoinin lyhytaikaiselle nousulle. Hänen mukaansa institutionaalinen raha on hiljalleen palaamassa markkinoille.
Suuret pankit avaavat jälleen ovia kryptosijoituksille
Kehitys näkyy myös perinteisen rahoituksen puolella. Bank of America ilmoitti viime viikolla sallivansa 15 000 varainhoitajansa suositella asiakkailleen 1–4 prosentin kryptoallokaatiota vuoden 2025 alusta lähtien, kertoo Yahoo Finance.
Samaan aikaan PNC Bank avasi yksityispankkiasiakkailleen suoran Bitcoin-kaupankäynnin yhteistyössä Coinbasen kanssa — ensimmäisenä suurpankkina Yhdysvalloissa.
“Kyseessä on merkittävä käänne: kaksi vuotta sitten samat instituutiot pysyttelivät kryptomarkkinoiden ulkopuolella”, kertoo analyytikko Mark Pilipczuk CF Benchmarksista.
Hänen mukaansa viime päivien kurssiliikkeet ovat osittain olleet seurausta johdannaismarkkinoiden pakosta ostaa spot-Bitcoinia nousevien delta-suojauksien vuoksi.
Tiistain nousu laukaisi yli 300 miljoonan dollarin arvoiset likvidaatiot, pääosin lyhyistä positioista.
Varovaisuus palaa ennen Powellin puhetta
Vaikka markkinoiden tunnelma on tällä hetkellä optimistinen, monet sijoittajat suuntaavat katseensa varauksella keskiviikon Fed-tilaisuuteen.
Pörssit odottavat, että Jerome Powell saattaa pyrkiä hillitsemään liian nopeita elvytysodotuksia ja vihjata tauosta lisälaskujen suhteen.
”Mikäli Powellin viesti on odotettua haukkamaisempi, Bitcoinin loppuvuoden nousumahdollisuudet voivat kaventua nopeasti”, arvioi Nic Puckrin Coin Bureau’sta.
Sijoittajien keskimääräinen sisääntulohinta viimeisen puolen vuoden ajalta on analyytikkojen mukaan noin 103 000 dollaria, mikä tekee markkinasta herkästi ylikuumentuvan.
”Kun kurssi on tämän tason alapuolella, monet sijoittajat kallistuvat myymään nousuihin, eivät ostamaan laskuihin”, sanoi Ed Engel, analyytikko Compass Pointista.
Kuluvan vuoden kehitys on silti jäänyt vaisuksi. Bitcoin on laskenut vuoden alusta noin kaksi prosenttia, vaikka Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat samaan aikaan nousseet 16 prosenttia.
Merimiehen ihastus
Hauskojakin tarinoita sisältyy tulppaanimaniaan. Ihmiset, jotka olivat olleet pitkään pois Hollannista, joutuivat ihmeellisten tapahtumien keskelle. Eräs matkoilla ollut merimies vihjasi rikkaalle kauppiaalle hyvän kauppapaikan. Kauppias sai vihjeestä hyvät rahat, ja palkitsi merimiehen kunnon silliaamiaisella talossaan. Kauppias lähi kaupungille ja merimiehemme havaitsi silkkien ja samettien keskellä sipulin, jonka otti silliaamiaisensa kaveriksi. Tuskin nyt noin rikas kauppias yhtä sipulia alkaa kaipaamaan… Kauppiaan tulessa takaisin, oli merimies jo poistunut laivalleen, ja etsintä alkoi. Sipulia ei löytynyt mistään. Kyseessä oli Semper Augustus, jonka markkinahinta oli 3000 Guldenia.
Lopulta joku tajusi ajatella merimiestä. Mies löytyi laivalta, köysinippujen päältä istuskelemasta, viimeisiä siivuja sipulistaan maistellen. Kauppias raivostui. Sipulilla kun olisi kustantanut koko laivan henkilökuntineen vuodeksi eteenpäin. Kyse oli relatiivisesti yhdestä maailmanhistorian kalleimmista aamupaloista. Tietämätön merimies haastettiin oikeuteen ja maksukyvyttömänä tuomittiin muutamaksi kuukaudeksi linnaan törkeästä rikoksesta, eli sipulin syönnistä.
Tulppaanimanian huippuvuodet ajoittuivat vuosiin 1634–1636. Ihmiset lainasivat pankeista rahaa ja aikalaisille monimutkaisia optiorakenteita kehiteltiin sipulikauppaa varten.
…ja oikeuteen
3.2.1637 loppui ihmisten usko kertaheitolla ja lopullisesti. Earl Thompson esitteli vuonna 2002 standardisoimansa tulppaanien hintaindeksin tutkimuksessaan ”The tulipmania: Fact or artifact?” 200 indeksipisteestä tultiin alle 20 pisteeseen muutamassa kuukaudessa.
Kriisi oli valmis, ja oikeutta haettiin Haagissa sijaitsevaa ylimpää oikeusastetta myöten. Kaikkien oikeusasteiden päätökset olivat identtisia: ”Spekulointitarkoitukseen otetut lainat eivät ole lakien mukaan tulkittavia varsinaisia lainoja.” Eli huono-onniset pitivät tulppaaninsa ja parempionniset rahansa. Laiha lohtu oli, että tulppaanit kukkivat Hollannissa todennäköisesti ennennäkemättömän kauniisti vuosina 1638-1642, kun viimeisetkin olivat menettäneet toivonsa saada rahojaan takaisin.
On huomioitava, ettei tulppaanimaniaan kuulunut varsinaista järjestäytynyttä huijausoperaatiota. Joukossa vain tyhmyys tiivistyi tunnetuin seurauksin. Vaikka tulppaanimaniasta on kulunut jo vuosisatoja, tarjoaa se meille edelleen mielenkiintoisen eettismoraalisen ja historiallisen oppitunnin.
Stablecoinit luokitellaan nimenomaisesti rahanpesuun ja laittomiin pääomavirtoihin liittyviksi riskialttiiksi instrumenteiksi. Peking tiukentaa samanaikaisesti valuuttasäännöstelyään ja KYC/AML-vaatimuksiaan. Käytännössä Kiina on irrottanut kryptovaluutat rahoitusjärjestelmästään.
Aasialaiset ammattimaiset myyjät ovat kuitenkin poissa. Myyntipisteet eivät voi enää myydä: ne eivät voi enää jälleenrahoittaa, mobilisoida vakuuksiaan tai tasapainottaa positioitaan pankkijärjestelmässä, joka on nyt suljettu kryptovaluutoilta. Mikä tahansa myynti asettaisi ne rakenteelliseen riskiin.
Aasialaisten hybridisijoitusyhtiöiden tilanne on kuitenkin edelleen vakava. Ne eivät pysty enää mobilisoimaan varojaan, täyttämään vakuusvaatimuksia, jälleenrahoittamaan positioitaan tai realisoimaan niitä asianmukaisesti. Ne ovat jumissa, myrkyllisiksi muuttuneiden vakuuksien kuristamana, ja pienimmänkin markkinaliikkeen laukaisemien vakuusvaatimusten riski kasvaa.
Kansainvälinen shokki koko kryptoekosysteemille
Tämä episodi heikentää koko maailmanlaajuista kryptomarkkinaa. Ensinnäkin siksi, että se paljastaa julman todellisuuden: yhden avainmaan sääntelypäätös riittää murskaamaan myytin hallituksista todella ”riippumattomasta” omaisuuserästä. Markkinat ovat huomaamassa, että kryptovaluutat eivät ole järjestelmän ulkopuolella; ne ovat riippuvaisia muuntoinfrastruktuureista ja rahoituksen välittäjistä, jotka ovat kansallisen lainsäädännön alaisia.