Carnegie näkee SKF:ssa vahvaa kehitystä kohti terveempää tasetta. Se antaa yhtiölle liikkumatilaa. Aiheesta kertoo sijoitussivusto Börskollen.
SKF on maailmanlaajuinen laakereiden, tiivisteiden, mekatroniikan ja voitelujärjestelmien valmistaja. Tuotevalikoima koostuu kuulalaakereista, holkeista, laakeripesistä ja radiaalitiivisteistä. Jälkimarkkinapalvelut koskevat pääasiassa teknistä tukea, huoltopalvelua, neuvontaa ja koulutusta työelämässä. Yhtiö on edustettuna kaikilla maailman alueilla jälleenmyyjien ja omien tuotantolaitostensa kautta.
Tuoreessa analyysissään Carnegie kertoo, että kaksi seikkaa puoltaa SKF:n valoisia näkymiä.
Huolimatta odotetun orgaanisen kasvun vaimeudesta ja historiallisesti epävakaasta kassavirran kehityksestä Carnegie uskoo, että kuulalaakerivalmistajassa meneillään olevat rakennemuutokset ja vahva tase antavat yhtiölle hyvän aseman tulevaisuutta varten.
SKF:n odotetaan raportoivan noin kuuden prosentin liikevaihdon laskusta ja oikaistun EBITA-marginaalin laskevan 12,5 prosentista 12,2 prosenttiin koko vuonna 2024.
Yhtiön toimitusjohtaja Rickard Gustafson kertoi kolmannen vuosineljänneksen tulosraportin yhteydessä, että neljänneksen aikana kysyntä hidastui edelleen, mikä johtui heikentyneestä taloustunnelmasta ja asiakkaiden varastojen vähentämisestä.
”Tästä huolimatta kannattavuutemme oli kestävää ja kassavirtamme pysyi vahvana, kun jatkoimme kustannusten hallintaa, tuotevalikoiman karsimista ja käyttöpääoman vähentämistä. Samalla jatkoimme investointeja innovaatioihin ja paransimme edelleen tuotantojalanjälkeämme osana strategista muutostamme ja uutta hajautettua toimintatapaamme”, Gustafson toteaa.
SFK:n tase on kehittymässä suotuisaan suuntaan.
Yhtiön nettovelka/EBITDA-suhteen odotetaan olevan vain 0,8x vuoden 2023/2024 lopussa, mikä antaa tilaa runsaille osingoille, takaisinostoille tai suurille yritysostoille. Carnegie uskoo, että kuulalaakerivalmistaja on käytännössä velaton vuoden 2025 loppuun mennessä.
”Kun maailmanlaajuinen talouskasvu todennäköisesti piristyy jälleen vuonna 2025, uskomme, että SKF:n toimenpiteet näkyvät odottamattoman nopeana tuloksen elpymisenä. Tämä ei näy nykyisessä arvostuksessa, mikä tekee osakkeesta mielenkiintoisen.”
Tällä hetkellä kuulalaakerivalmistaja on arvostettu alhaisemmaksi kuin se on historiallisesti arvostettu ja myös 40 prosentin alennuksella konepajasektoriin nähden. Tämä viittaa Carnegien mukaan osakkeen merkittävään uudelleenarvostuspotentiaaliin.
Carnegie antaa SKF:n osakkeille ostosuosituksen. Osakkeen tavoitehinta on kuitenkin maltillinen 230 Ruotsin kruunua, mikä tarkoittaisi 16 prosentin nousupotentiaalia tämän hetken kurssitasoon.
Analyytikoiden konsensusennusteissa yhtiön vapaa kassavirta nousee voimakkaasti. Viime vuonna vapaa kassavirta oli 295 miljoonaa kruunua. Analyytikoiden ennuste vuodelle 2023 on 6,9 miljardia kruunua ja tälle vuodelle jo 8,4 miljardia kruunua.
Konsensusennusteissa SKF:n osinkotuotto nousee nykykurssilla 4,1 prosenttiin.
