Röntgenilmaisimien toimittaja Detechtion Technology jatkaa vakuuttavaa tuloksen takomista toisella vuosineljänneksellä.
Detection Technology julkisti tiistaina vahvan tulosraportin toiselta vuosineljännekseltä, mikä sai osakkeen yli 11 prosentin nousuun Helsingin pörssissä.
Kuten ensimmäiselläkin vuosineljänneksellä myös toisella vuosineljänneksellä yhtiö petrasi tuloskuntoaan vertailukauteen nähden.
Yhtiön liikevaihto kasvoi huhti-kesäkuussa maltillisesti 3,5 prosenttia vertailukaudesta 26,1 miljoonaan euroon. Detection Technologyn kokonaisliikevaihto oli hieman odotuksia parempi. Odotuksien mukaisesti lääketieteen sovellusten kysyntä oli vaimeaa, mutta voimakas sekä turvallisuus- että teollisuussovellusten kysyntä nosti yhtiön kasvuun.
Yhtiön teollisuusratkaisut-liiketoimintayksikön liikevaihto kasvoi kuitenkin peräti lähes 43 prosenttia 5,3 miljoonaan euroon. Lääketieteellisen liiketoimintayksikön liikevaihto sen sijaan laski 25 prosenttia 9,3 miljoonaan euroon. Turvallisuus-liiketoimintayksikön liikevaihto kasvoi 27 prosenttia 11,5 miljoonaan euroon.
Selvästi odotuksia vahvempi tuloskehitys
Yhtiön liiketulos nousi selvästi vertailukaudesta 3,3 miljoonaan euroon, kun se vuosi sitten oli 1,4 miljoonaa euroa. Etenkin parantunut tuottavuus ja myyntimix mutta myös myynnin kasvu paransivat kannattavuutta.
Osakekohtainen tulos kipusi viime vuoden 0,03 eurosta 0,15 euroon.
Analyytikoiden konsensusennuste liiketulokselle oli 2,4 miljoonaa euroa ja osakekohtaiselle tulokselle 0,13 euroa. Tuloskehitys oli siten selvästi odotuksia vahvempaa.
Toimitusjohtaja Hannu Martola kertoo, että yhtiön teollisuusmarkkinan positiivinen vire jatkui, ja teollisuusratkaisumyynti kääntyi voimakkaan kasvun uralle neljännestoteuman ollessa ennätyksellinen.
”Käänteen mahdollistivat TFT (thin-film transistor, ohutkalvotransistori) -tasopaneeli-ilmaisimien ennakoitua parempi kysyntä Aasiassa sekä perinteisen liiketoimintamme kasvu. Kysyntä koheni kaikissa pääsovelluksissa mukaan lukien elintarvikeala. Odotamme kasvun jatkuvan myös kolmannella vuosineljänneksellä”, Martola kertoo.
Lääketieteen kysyntä oli erityisen huonoa, ja myynti jäi odotetusti vaisuksi. Martolan mukaan etenkin Kiinan valtion toimenpiteet terveydenhuoltoalan uudistamiseksi ja siihen liittyvä lopputoimijoihin kohdistuva antikorruptiokampanja leikkasivat myyntiä edeltävän vuosineljänneksen tavoin.
”Ilahduttavia ovat kuitenkin olleet markkinoilta tulevat heikot positiiviset signaalit antikorruptiokampanjan hiipumisesta loppuvuotta kohti. Asiakastilaukset ja myyntinäkymät ovat parantuneet, ja odotammekin lääketieteen myynnin kasvua kolmannelta vuosineljännekseltä alkaen”, hän ennustaa.
Martolan mukaan turvallisuussovellusten myynnin voimakas kasvu jatkui, ja etenkin ilmailualan tietokonetomografia myynti veti länsimarkkinoilla, mutta kysyntä oli hyvää myös viivaskannaussovelluksissa.
”Näkemyksemme globaalin turvallisuusmarkkinan kasvun kiihtymisestä vahvistui. Olemme hyvissä asemissa vastaamaan kasvavaan kysyntään etenkin CT-segmentissä ja odotamme turvallisuusratkaisumyyntimme kasvun jatkuvan.”
Detection Technologyn toisen vuosineljänneksen tulos koheni sekä vertailukaudelta että edeltävältä neljännekseltä. Martolan mukaan hyvä tulos ja vahva rahavirta mahdollistivat Haobo Imaging -yritysostoon otetun pitkäaikaisen lainan ennenaikaisen takaisinmaksun.
”Olemme luottavaisia, että pääsemme tänä vuonna lähelle keskipitkän aikavälin 15 prosentin kannattavuustavoitettamme”, toimitusjohtaja toteaa.
Odotuksissa kaksinumeroinen liikevaihdon kasvu
Yhtiö on edennyt Intian liiketoiminnan kehittämisessä, ja se on perustanut New Delhin alueelle tytäryhtiön.
”Tavoitteenamme on luoda paikallinen palvelu- ja valmistusyksikkö Intian kasvaville markkinoille. Intian valtio on julkistanut merkittäviä investointeja infrastruktuuriin, ja haluamme olla mukana edistämässä näitä hankkeita”, Martola kertoo.
Ensimmäiset EU-alkuperätuotteet toimitettiin katsauskaudella uudesta yhtiön Oulun toimipisteestä. Modulaarinen tuotantomme mahdollistaa tuotantokapasiteetin nostamisen joustavasti, Martola kertoo.
”Tämä on parantanut asiakaskokemusta, kilpailukykyämme ja riskienhallintaa. Vuoden lopussa lähes 10 prosenttia myymistämme tuotteista valmistetaan Suomessa.”
Detection Technology odottaa kokonaisliikevaihdon kasvavan kaksinumeroisesti kolmannella vuosineljänneksellä ja toisella vuosipuoliskolla.
”Kiinan terveydenhuoltoalan reformin ja siihen liittyvän antikorruptiokampanjan liiketoimintaan negatiivisesti vaikuttaneiden tekijöiden arvioidaan hellittävän vähitellen loppuvuodesta, ja odotamme lääketieteen kolmannen vuosineljänneksen myyntimme kasvavan. Vahva kasvu jatkuu muilla päämarkkinoillamme, ja sekä turvallisuus- että teollisuussovellusmyyntimme kasvavat kaksinumeroisesti kolmannella vuosineljänneksellä”, Martola tarkentaa.
Geopoliittinen tilanne, Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteet, maailmantalous, Kiinan terveydenhuollon uudistamistoimet, hintakilpailu etenkin Kiinassa, Ukrainan sodan välilliset vaikutukset ja Lähi-idän tapahtumat luovat kuitenkin epävarmuutta.
Detection Technology pyrkii kasvattamaan myyntiään keskipitkällä aikavälillä vähintään 10 prosenttia vuodessa ja saavuttamaan 15 prosentin liiketulosmarginaalin.
Osakkeen arvostus houkutteleva
Vaikka yhtiön koko vuoden kasvua painaa suurimman liiketoimintayksikön eli lääketieteen liikevaihdon lasku, on Detection Technologyn tuloskäänne erityisen vakuuttava, arvioi Inderesin analyytikko Juha Kinnunen.
”Pidämme yhtiön vahvaa tuloskäännettä erityisen vakuuttavana tärkeän tukijalan ontuessa edelleen, ja viimeistään ensi vuonna myös Kiinan lääketiedemarkkinan pitäisi normalisoitua. Isossa kuvassa lähivuosien näkymä on mielestämme ennallaan, mutta yhtiön suorituksien parantuessa myös luottamus jatkoon on vahvistunut”, Kinnunen toteaa analyysissään.
Kinnusen mukaan Detection Technologyn osakkeen arvostus on osakkeen noususta huolimatta edelleen kohtuullinen vuoden 2024 ennusteilla. Inderesin kuluvan vuoden ennusteella EV/Ebitda on 12x. Tässä kertoimessa Inderes näkee merkittävästi nousuvaraa, jos tuloskasvu pysyy odotetuilla raiteilla.
Arvostus on houkutteleva myös muilla arvostusmenetelmillä arvioituna.
”Suhteessa verrokkeihin DT on merkittävästi aliarvostettu ja arvioimme arvostuseron kutistuvan merkittävästi yhtiön jatkaessa vahvaa kehitystään. Käänteen mukana näemme myös liiketoimintariskien laskeneen ja olemme laskeneet tuottovaatimustamme DCF-laskelmassa vireen löydyttyä”, Kinnunen toteaa.
Kiina-riskit eivät kuitenkaan ole häipyneet, mutta muuten asiat tuntuvat etenevän Kinnusen mukaan laajasti oikeaan suuntaan.
”Mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhde on parantunut ja tuotto-odotus oikeuttaa osta-suosituksen”, Kinnunen toteaa.
Inderes nosti Detection Technologyn suosituksen osta-tasolle aikaisemmalta lisää-tasolta ja nostaa osakkeen tavoitehinnan 20 euroon aikaisemmasta 16,5 eurosta. Myös Evli antaa osakkeelle ostosuosituksen 18,5 euron tavoitehinnalla.
