Michiganin yliopiston kuluttajaluottamusindeksin huhtikuun lopullinen lukema paljastaa, että amerikkalaisten kotitalouksien pessimismi inflaationäkymistä on kasvanut voimakkaasti: yhden vuoden inflaatio-odotukset nousivat 6,5 prosenttiin. Lukema on korkeimmalle tasolla sitten vuoden 1981.
Vielä kuukausi sitten inflaatio-odotus oli 5,0 prosenttia. Vain kolme kuukautta aiemmin kuluttajat odottivat inflaation olevan 3,3 prosenttia seuraavan vuoden aikana.
Inflaatiohuolet ovat siis lisääntyneet nopeasti.
Inflaatio-odotusten nousu on osunut samaan aikaan kuluttajaluottamuksen selvän laskun kanssa. Michiganin yliopiston kuluttajaluottamusindeksi laski jo neljättä kuukautta peräkkäin, päätyen huhtikuussa lukemaan 52,2. Tämä on 8,4 prosenttia vähemmän kuin maaliskuussa ja peräti 32,4 prosenttia vähemmän kuin vuosi sitten.
Kyselyn johtaja Joanne Hsu toteaa, että lasku oli erityisen voimakasta keskituloisten perheiden keskuudessa, mutta vaikutti laajasti kaikkiin ikä-, koulutus-, tulotaso- ja poliittisiin ryhmiin.
”Kuluttajat tunnistivat riskit, jotka liittyvät erilaisiin taloudellisiin tekijöihin, erityisesti jatkuvaan epävarmuuteen kauppapolitiikasta ja uuden inflaatioaallon uhkaan”, Hsu sanoi.
Inflaatio-odotukset ovat olleet hyvin herkkiä suurille ilmoituksille kauppajännitteiden kiihtymisestä.
Huhtikuun alussa Trump ilmoitti 90 päivän tauosta joidenkin tullikorotusten osalta, mikä laski inflaatio-odotuksia hieman – alustavasta 6,7 prosentista lopulliseen 6,5 prosenttiin – mutta odotukset pysyvät silti selvästi maaliskuun tason yläpuolella. Myös pitkän aikavälin inflaatio-odotukset ovat nousseet: viiden vuoden odotus on nyt 4,4 prosenttia, korkein sitten kesäkuun 1991.
Huoli tulleista on laajaa. Tuoreen ABC News/Washington Post/Ipsos -kyselyn mukaan seitsemän kymmenestä amerikkalaisesta uskoo Trumpin tullien nostavan inflaatiota, ja lähes kaksi kolmasosaa suhtautuu kielteisesti hänen toimiinsa asian suhteen. Jopa republikaanien keskuudessa 47 prosenttia odottaa tullien vaikuttavan inflaatioon negatiivisesti, kun taas itsenäisistä näin ajattelee 75 prosenttia.
Vaikka enemmistö uskoo tullien voivan lisätä Yhdysvaltojen teollisuustyöpaikkoja, suurin osa suhtautuu epäilevästi niiden laajempiin taloudellisiin hyötyihin.
Ekonomistit varoittavat, että Trumpin tullit voivat lisätä inflaatiota 3–5 prosenttiyksikköä seuraavan 18 kuukauden aikana verrattuna tilanteeseen ilman niitä. Vaikka Yhdysvaltojen vuotuinen inflaatiovauhti oli maaliskuussa laskenut 2,4 prosenttiin, matalin lukema sitten syyskuun 2024, uusi tulliaalto uhkaa kääntää suunnan, kun yritykset alkavat siirtää korkeampia tuontikustannuksia kuluttajahintoihin.
Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF), joka aiemmin ennusti Yhdysvaltojen inflaation olevan 2,0 prosenttia vuonna 2025, arvioi nyt sen nousevan 3,0 prosenttiin suoraan tullien seurauksena.
Taloudellinen epävarmuus näkyy jo rahoitusmarkkinoilla. Osakkeet ovat siirtyneet korjausliikkeeseen, dollari on heikentynyt ja korkokäyrä on levennyt suurimmilleen sitten alkuvuoden 2022.
The Conference Board on laskenut Yhdysvaltojen bruttokansantuotteen kasvuennustetta vuodelle 2025 nyt 1,6 prosenttiin. Syynä ovat syvenevät kauppasodat, korkeampi inflaatio, toimitusketjujen häiriöt ja heikentynyt työmarkkina.
Tulevaisuutta ajatellen kuluttajien odotukset tulokehityksestä ovat heikentyneet ja luottamus työmarkkinoihin pysyy alhaalla. Ilman vahvempaa tulokehitystä analyytikot varoittavat, että kotitalouksien kulutus ei todennäköisesti kestä jatkuvan inflaation ja taloudellisen epävarmuuden keskellä.
Tunnettu ekonomisti Mohamed A. El-Erian kommentoi Michiganin yliopiston tuoreita talouden luottamuslukuja viestipalvelu X:ssä.
”Yhdysvaltojen pehmeän ja kovan datan välinen arvoitus syvenee: Tämänpäiväinen Michiganin yliopiston kuluttajakysely osoittaa, että kuluttajien luottamus laski ennätyksellisen alhaiselle tasolle tulevaisuuteen suuntautuvien odotusten romahtamisen vuoksi. Lisäksi sekä lyhyen että pidemmän aikavälin inflaatio-odotukset nousivat jälleen – nyt tasolle, jota ei ole nähty sitten vuoden 1991 (Bloombergin kaavio alla)”, El-Erian toteaa.
