Markkinoita hallinnut epävarmuus on vähitellen hellittänyt kesän aikana, toteaa Nordean päästrategi Antti Saari pankin viikkoraportissa.
Saaren muukaan talouden näkymät ovat nyt vakaammat kuin keväällä.
”Talouskasvu ja yritysten tuloskasvu ovat pitäneet pintansa pelättyä paremmin, mikä on auttanut osakemarkkinoita toipumaan kevään heikkoudesta”, hän toteaa.
Nordea riittävän hyvän talousnäkymän tukevan osakkeita jatkossakin, ja pankki nostaa osakkeet ylipainoon allokaatiosuosituksissaan.
Vaikka arvostuskertoimilla mitattuna osakkeet etenkin Pohjois-Amerikassa vaikuttavat historiaansa verrattuna kalliilta, ei se ole Saaren mukaan koko totuus.
”Tämä tarkastelu jättää kuitenkin huomiotta verotuksen muutokset, tuloskasvunäkymät ja pörssin toimialarakenteen. Perusteellisemmin tarkasteltuna osakkeiden keskipitkän aikavälin tuottonäkymät ovat vain hieman heikommat kuin viimeisten kahden vuosikymmenen aikana keskimäärin.”
Kuitenkin korot ovat nyt korkeammalla, joten näiden kahden omaisuuslajin, eli osakkeiden ja korkosijoitusten, tuottonäkymät ovat lähentyneet toisiaan.
Kaikesta tästä huolimatta tuottoero on edelleen selvä osakkeiden hyväksi, Saari arvioi.
Lisäksi sijoittajien osake-epäluulo hellitti kesän aikana tullisopujen ja odotuksia parempien tulosten myötä.
”Mikäli perustekijöiden riittävän hyvä kehitys jatkuu, sijoittajien tunnelmistakaan ei ole vielä kurssinousun jarruttajaksi”, Saari toteaa.
Osakealueissa Nordea pitää edelleen ylipainoa Euroopan osakkeille. Saaren mukaan vanhan mantereen tulosnäkymät alkavat vähitellen elpyä ja edessä olevat investoinnit, sääntelyn keventäminen sekä jo nähdyt koronlaskut tukevat niitä entisestään.
”Talouskasvunäkymän piristyessä on hyvin mahdollista, että sijoitusvirrat Euroopan suuntaan jatkuvat.”
Japani taas jatkaa Nordean aluesuosituksissa edelleen alipainossa maan valuuttaan ja maan vientiyhtiöihin liittyvän epävarmuuden vuoksi.
Pohjois-Amerikka, Suomi ja kehittyvät markkinat ovat suosituksissa niin sanotussa peruspainossa.
Kansainvälisissä toimialasuosituksissa rahoitusala jatkaa Nordealla ylipainossa.
”Odotamme sääntelyn purkamisen ja riittävän hyvän talouskehityksen hyödyttävän rahoitusalan kasvunäkymiä enemmän kuin korkokatteiden paluu normaaliin niitä painaa. Lisäksi alan arvostuskertoimet ovat yhä melko houkuttelevat muihin verrattuna”, Saari perustelee.
Päivittäistavarat jatkavat toimialasuosituksissa alipainossa.
