Dollarin ulkoisessa arvossa on nousupaineita kuluvana vuonna, arvioi BlackRockin päästrategi Russ Koesterich.
Dollarin kurssi on vaihdellut esimerkiksi suhteessa euroon voimakkaasti viime vuosina.
Alkuvuodesta 2012 euron vaihtokurssi dollariin oli yli 1,3 dollaria. Sen jälkeen euron arvo romahti nopeasti lähelle 1,2 dollaria kesällä 2012. Tämän jälkeen dollari on jatkuvasti heikentynyt suhteessa euroon, ja tällä hetkellä euron arvo on yli 1,35 dollaria.
Dollarin ulkoista arvoa on eittämättä painanut alas USA:n keskuspankin valtaisa kvantitatiivinen elvytys, jonka avulla se on pumpannut talouteen likviditeettiä. Keskuspankki on toimillaan saanut paitsi velkakirjojen korkotason laskuun myös dollarin vaihtokurssin heikkenemään.
Koesterich uskoo kuitenkin dollarin ulkoisen arvon kääntyvän tänä vuonna nousuun. BlackRockin päästrategi perustelee näkemystään kolmella seikalla.
Ensinnäkin Yhdysvaltojen talous elpyy vauhdilla. USA:n talouskasvu on nopeampaa kuin useimmissa muissa kehittyneissä talouksissa. Koesterich ennustaa USA:n kasvun kiihtyvän 2,5 prosentista 2,75 prosenttiin kuluvana vuonna. Vertailun vuoksi: Japanin kasvu jää 2 prosenttiin ja Euroopan vain 1 prosenttiin.
Toiseksi, USA:n keskuspankki on pikkuhiljaa aloittamassa rahapolitiikan kiristämisen. Vastaavasti monien muiden maiden keskuspankit ovat pakotettuja edelleen ylläpitämään ultrakevyttä rahapolitiikkaa, Koesterich arvioi.
Erityisesti Japani tulee jatkamaan hyvin aggressiivista velkakirjojen osto-ohjelmaansa vielä muutaman vuoden ajan. Koesterichin mukaan tämä tulee heikentämään jenin arvoa suhteessa dollariin.
Lisäksi useiden valuuttojen arvostukset suhteessa dollariin näyttävät ostovoimapariteettiteorian valossa yliarvostetuilta. Esimerkiksi Sveitsin frangi ja Australian dollari ovat ostovoimapariteetin mukaan peräti 25 prosenttia yliarvostettuja suhteessa dollariin.
Euro on Koesterichin mukaan vain 5 prosenttia yliarvostettu ostovoimapariteetilla arvioituna.
