Pörssikonkari Hannu Angervuo loihtii valoa synkkyyden keskelle ja ennustaa, että pörssin päälistan yhtiöt parantavat ensimmäiseltä neljännekseltä noin kymmenen prosentin vertailukelpoista liikevoittoaan verrattuna viime vuoden ensimmäiseen neljännekseen.
”Yhteenlaskettu vertailukelpoinen liikevoitto olisi hieman alle seitsemän miljardia euroa verrattuna noin 6,3 miljardiin euroon viime vuoden ensimmäiseen neljännekseen”, Angervuo toteaa.
Venäjän Ukrainan hävitys iskee enemmän tai vähemmän Fortumiin, Finnairiin, Nokia Renkaisiin, mikä luo jossain määrin riskiä pörssin yhtiöiden liikevoiton kertymälle.
Pörssin veturien eli konepajayhtiöiden osakekurssit ovat laskeneet alkuvuoden aikana jyrkästi. Kurssien pudotus selittyy osin Cargotecin ja Konecranesin fuusion kaatumisesta.
Päälistan konepajayhtiöiden kurssilasku nousee osinkojen kanssa vähintään kaksinkertaiseksi verrattuna OMXHCAP-tuottoindeksin noin kymmenen prosentin pudotukseen.
”Jos pelivaraa riittää euroissa, sijoittajat voivat jo varovasti ostaa muun muassa Koneen ja Valmetin sekä Metso Outotecin osakkeita erityisesti, jos ja kun yhtiöt pitävät edelleen kiinni tuloksen ja liikevaihdon ohjeistuksestaan vuodelle 2022”, Angervuo jatkaa.
Metso Outotecin osakekurssi on pudonnut vähiten suurista pörssin konepajayhtiöistä.
Amerikkalainen Terex kisaa Metso Outotecin kanssa murskaimissa ja tanskalainen FL Schmidt Outotecin tontilla. Kolmikon osakekurssit ovat ottaneet jokseenkin samaa loivaa laskukierrettä kuukauden aikana.
Teräsyhtiöt tulosvireessä
Jaloteräksen Outokumpu ja hiiliteräksen SSAB ovat mitä ilmeisimmin pystynyt ottamaan vauhtia menekistä ja hintojen noususta, mikä palkinnee kannattavuudessa ja liikevaihdossa. Esimerkiksi Outokummun yksi kova kilpailija espanjalainen Acerinox joutui kalliin energian seurauksena hidastelemaan tuotantoaan Euroopassa. Espanjalaisyhtiö yhtiö ei ole kommentoinut tuotannon jarrutuksen vaikutuksia tuloksen tai liikevaihtoon.
Outokumpu pitää hallussaan noin kolmannesta Euroopan ruostumattoman teräksen markkinoista, joissa suurimpiin kuuluu Acerinoxin ohella ranskalais-luxemburgilainen Aperam.
Kolmen jaloteräsyhtiön osakekurssit ovat pysyneet viime viikon aikana nousujohteisina.
Outokumpu ja Acerinox hallitsevat noin kumpikin noin vajaata kolmannesta Yhdysvaltain jaloteräksestä.
Outokumpu käänsi vuoden 2020 pienen liiketappion viime tilikaudella noin 705 miljoonan euron liikevoitoksi. Ohjeistuksen mukaan Outokummun vuoden 2022 ensimmäisen neljänneksen oikaistun käyttökate pysynee samalla tasolla tai noussee vuoden 2021 viimeisestä neljänneksestä.
Hiiliteräsyhtiö SSAB nosti viime tilikaudella yli 20 kertaisesti liikevoittoaan edellisestä vuodesta.
Venäjä on hävittänyt Ukrainan terästehtaita, mikä on nostanut muutamassa viikossa teräslevyjen hintaa jopa sata prosenttia eli noin 2 500 euroon tonnilta, mikä voi pitää historiallisena huipputasona.
SSAB on ohjeistuksessaan kuvannut vuoden 2022 ensimmäisen neljänneksen teräksen kysyntää edelleen ”hyväksi”.
Yhtiö operoi tehtaalla myös Yhdysvalloissa, jossa teräksen kysynnälle e ole markkina-arvioiden mukaan tullut hidastuksia. SSAB:n yhden kilpailijan eli amerikkalaisen Nucorin osake on kuukaudessa kallistunut yli kolmen prosentin verran.
Vienti edelleen nousujohteista
Sodan ohella uudet riskit, kuten korot, inflaatio ja kallis energia kaatuvat sijoittajien niskaan aikana, jolloin osakekurssien ennustettavuus uhkaa karata näkymättömiin.
”Vuoden 2022 osalta löytyy jo melko runsaasti erilaista talouden dataa, joka tukee ennustetta vakaudesta alkuvuoden osalta. Ensimmäinen neljännes jää perinteisesti heikoimmaksi kvartaalitason luvuissa”, Angervuo jatkaa.
Positiivisia ennusteita voi löytää Tullista, jonka tilastojen mukaan Suomen tavaravienti loikkasi tammi- helmikuussa 26,3 prosenttia edellisvuoden vastaavasta jaksosta. Helsingin sataman lähteneet lastikontit (TEU) vähenivät ensimmäisellä neljänneksellä 9,7 prosentin verran.
Angervuo muistuttaa, että vastapainoksi satamasta lähteneiden kuorma-autojen lukumäärä lisääntyi vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä 9,5 prosenttia ja perävaunujen määrä rullasi 13,6 prosenttia plussalle.
”Tullin luvut voi tulkita siten, että vienti kulkee edelleen nousujohteisesti. Teollisuudella oli ennätyksellisen korkea yhteenlaskettu tilauskanta viime vuoden lopussa, Angervuo lisää.
Metsäyhtiöillä hyvät näkymät
Angervuo arvioi, että Suomen tavaraviennin eli monen tuoteryhmän arvo on noussut jyrkkien tuotehintojen nousun seurauksena, mikä tulee esiin etenkin metsäyhtiöiden sahatavarassa. Esimerkiksi Stora Enso nelinkertaisti puutuotteiden eli lähinnä sahojensa liikevoiton viime tilikaudella.
Angervuo pitää myönteisenä merkkinä metsäyhtiöille, että markkinasellun hinta on edelleen pystynyt korkealla tasolla.
”Kuitupuun hinta luo riskin metsäyhtiöille, ja esimerkiksi Stora Enson kustannukset kuidussa kallistuivat tehtailla yli kolmanneksen viime tilikausella.
Angervuo toteaa, että Metsä Boardin vuoden 2022 näkymiä voi pitää ”hyvinä”. Yhtiö teki vuonna 2022 ennätystuloksen.
”Pakkausten kysyntä on pysynyt korkealla tasolla ja hintojen korotukset ovat menneet läpi.”
UPM-Kymmene kertoi vuoden 2021 tilinpäätöksen yhteydessä, että vertailukelpoinen liikevoitto vahvistunee merkittävästi korkeampien sellun ja sahatavaran myyntihintojen ansiosta. UPM-Kymmenen laajan lakon vaikutukset selviävät ensimmäisen neljänneksen tuloksen julkaisun yhteydessä.
UPM:n sellutoimitusten keskihinta nousi vuonna 2021 euroina yli kolmanneksen.
”Yhtiön heikko kohta on graafisten paperien markkina. Vuonna 2021 graafisten paperien kysyntä Euroopassa kasvoi neljä prosenttia, mutta ryhmän liikevoitto painui viime tilikaudella 79 miljoonaa euroa tappiolliseksi”, Angervuo toteaa.
UPM-Kymmene ohjeisti vuoden 2022 ensimmäisen vuosipuoliskon vertailukelpoisen liikevoiton olevan samalla tasolla kuin vuoden 2021 ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
