Lindex-konsernin vuoden 2025 ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto oli 186 miljoonaa euroa, kun se vertailukaudella oli 193 miljoonaa euroa. Liikevaihto laski 3,5 prosenttia ja paikallisissa valuutoissa 3,0 prosenttia.
Laskun taustalla oli yhtiön mukaan useita tekijöitä. Kuluttajien heikentynyt luottamus ja muotimarkkinoiden jatkunut epävakaus vaikuttivat negatiivisesti molempien divisioonien liikevaihtoon. Lisäksi vertailukausi oli karkauspäivän vuoksi pidempi, mikä osaltaan vaikutti liikevaihtoon.
Lindex-divisioonan liikevaihto oli 126 miljoonaa euroa, laskua 3,3 prosenttia ja paikallisissa valuutoissa 2,5 prosenttia. Lindex-divisioonan liikevaihtoa heikensivät erityisesti tilapäiset toimitusviiveet, jotka liittyivät uuden kaikkikanavaisen jakelukeskuksen laajamittaiseen käynnistysprosessiin. Viiveet yhdessä kansainvälisen logistiikan pidempien toimitusaikojen kanssa vaikuttivat tuotteiden saatavuuteen myymälöissä ja verkossa.
Stockmann-divisioonan liikevaihto laski 3,9 prosenttia 60 miljoonaan euroon. Lasku johtui pääosin myynnin heikkenemisestä muotikategoriassa. Muotimarkkina laski kokonaisuudessaan divisioonan kotimarkkinoilla.
Myös tyhjennysmyyntien suunniteltu vähentäminen laski liikevaihtoa erityisesti digitaalisessa kanavassa, mutta samalla se paransi katteita. Koti- ja elintarvikekategorian liikevaihto parani edellisvuoteen verrattuna, ja kauneuskategorian liikevaihto laski hieman.
Positiivista kehitystä oli digitaalisen liikevaihdon kasvu. Konsernin tasolla digitaalisen myynnin osuus oli 19,3 prosenttia liikevaihdosta, ja kasvua paikallisissa valuutoissa oli 0,9 prosenttia. Stockmann-divisioonan digitaalinen liikevaihto kasvoi 2,2 prosenttia, ja sen osuus kokonaisliikevaihdosta oli 10,9 prosenttia.
Heikko liikevaihto ja kustannusten kasvu painoivat tulosta
Konsernin tuloskehitys tammi-maaliskuussa 2025 oli haastavaa. Oikaistu liiketulos laski -8,7 miljoonaan euroon vertailukauden -6,5 miljoonasta eurosta.
Tuloksen laskun taustalla oli etenkin liikevaihdon pieneneminen ja Lindex-divisioonan liiketoiminnan kulujen kasvu.
Lindex-divisioonan oikaistu liiketulos laski -0,3 miljoonaan euroon, kun se vertailukaudella oli positiivinen 4,2 miljoonaa euroa. Laskuun vaikuttivat liikevaihdon pienenemisen lisäksi kohonneet toimipaikka- ja rahtikulut.
Lindex-divisioonan jakelukeskukseen siirtymisessä oli jonkinasteisia haasteita alkuvuonna, mutta yhtiön mukaan toimituskyvykkyys on parantunut huhtikuun aikana.
Liiketoiminnan kulut kasvoivat 62,6 miljoonaan euroon vertailukauden 60,7 miljoonasta eurosta. Jos kiinteiden kulujen nousu johtuu pääosin logistiikkakeskuksen ylösajon tilapäisistä haasteista, on kyseessä vain tilapäinen tulosnotkahdus.
Stockmann-divisioonan oikaistu liiketulos puolestaan parani -7,3 miljoonaan euroon vertailukauden -9,4 miljoonasta eurosta. Parannusta selittävät onnistuneet kustannustehostamistoimet. Vertailukelpoiset liiketoiminnan kulut laskivat 26,4 miljoonaan euroon vertailukauden 28,3 miljoonasta eurosta.
Divisioonan suhteellinen myyntikate nousi 44,1 prosenttiin vertailukauden 42,7 prosentista hyvän varastonhallinnan ja onnistuneiden myyntikampanjataktiikoiden ansiosta.
Konsernin ensimmäisen vuosineljänneksen tulos laski -20,2 miljoonaan euroon, mikä johtui alhaisemmasta liiketuloksesta ja nettorahoituskulujen kasvusta. Rahoituskulut nousivat 12,4 miljoonaan euroon vertailukauden 9,1 miljoonasta eurosta.
Toimitusjohtaja painottaa strategisten hankkeiden etenemistä ja Stockmannin tulosparannusta
Toimitusjohtaja Susanne Ehnbågen mukaan konsernin ensimmäinen vuosineljännes oli haasteellinen, mutta strategiset hankkeet etenivät hyvin.
”Lindex-konsernin strategiset ja yhtiön tulevaisuuden kasvua sekä arvonluontia vauhdittavat kehityshankkeet edistyivät hyvin ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Uuden monikanavaisen jakelukeskuksen mittava käyttöönotto- ja siirtymävaihe jatkui Lindex-divisioonassa. Jakelukeskus mahdollistaa pitkän aikavälin kasvusuunnitelmiemme toteuttamisen ja logistiikkatoimintojen kehittämisen tulevaisuudenkestäviksi,” Ehnbåge kommentoi.
Toimitusjohtaja nosti esiin erityisesti Stockmann-divisioonan positiivisen kehityksen:
”Stockmann-divisioonassa työ operatiivisen toiminnan ja organisaation tehokkuuden parantamiseksi kannatti, ja divisioonan ensimmäisen vuosineljänneksen tulos parani. Stockmann on parantanut tulostaan neljä vuosineljännestä peräkkäin.”
Ehnbåge tunnustaa markkinaympäristön haasteet ja niiden vaikutuksen tulokseen. Hänen mukaansa geopoliittiset jännitteet jatkuivat, ja globaalin kauppapolitiikan ennakoimattomiin muutoksiin liittyvät riskit lisäsivät epävarmuutta avainmarkkinoilla ja heikensivät kuluttajien luottamusta vuosineljänneksen aikana.
”Kuluttajien ostokäyttäytyminen oli edelleen varovaista, ja joillakin markkinoilla nähtiin laskua sekä työllisyysodotuksissa että vähittäiskaupan myynnissä.”
Toimitusjohtajan mukaan yhtiön saneerausohjelman kaikki vahvistetut riidattomat velat on nyt maksettu, ja jäljellä on vain yksi riidanalainen kanne.
”Rakentava ja oikeudenmukainen päätös pitkälle saneerausprosessille toisi merkittävää hyötyä sekä osakkeenomistajillemme että Lindex-konsernille”, hän kertoo.
Maltillinen kasvu odotettavissa haastavasta toimintaympäristöstä huolimatta
Lindex-konserni arvioi tulevaisuuden näkymissään liikevaihdon kasvavan vuonna 2025 paikallisissa valuutoissa 0-4 prosenttia verrattuna vuoteen 2024. Konsernin oikaistun liiketuloksen yhtiö arvioi olevan 70-90 miljoonaa euroa. Viime vuonna oikaistu liiketulos oli 75 miljoonaa euroa.
Yhtiö huomauttaa, että valuuttakurssivaihteluilla voi olla merkittävä vaikutus oikaistuun liiketulokseen.
Lindex arvioi makrotaloudellisen tilanteen pysyvän haastavana erityisesti vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla. Jatkuva geopoliittinen epävarmuus ja kasvaneet riskit maailmankaupan häiriöille voivat vaikuttaa kielteisesti talouden elpymiseen.
Vaikka korkotaso on jo laskenut ja inflaatio hidastunut, vuoden 2025 ensimmäistä puoliskoa koskevat bruttokansantuotteen kasvuennusteet ovat maltillisia kuluttajien suhteellisen heikon luottamuksen vuoksi.
Loppuvuoden osalta näkymät ovat hieman valoisammat. Talouskasvu saattaa kiihtyä, jos korot jatkavat laskuaan ja inflaatio pysyy vakaana.
Kotitalouksien kasvava ostovoima voi vähitellen alkaa tukea kulutuskysynnän suotuisaa kehitystä. Tilanne voi kuitenkin vaihdella konsernin eri markkinoilla. Konserni varoittaa myös, että vuoden aikana voi olla häiriöitä toimitusketjuissa ja kansainvälisessä logistiikassa.
Myydäänkö Stockmann-tavaratalot?
Sijoittajia kiinnostaa Lindexin kohdalla erityisesti se, mitä konserni aikoo tehdä ikoniselle Stockmann-kauppaketjulle.
Lindex-konsernin hallitus jatkaa strategisten vaihtoehtojen selvittämistä Stockmannin tavarataloliiketoiminnalle. Arvioinnin odotetaan valmistuvan kesäkuun 2025 loppuun mennessä. Arvioinnissa tarkastellaan eri vaihtoehtoja, kuten tavarataloliiketoiminnan itsenäisyyden lisäämistä konsernissa, mahdollisia omistusmuutoksia tai strategisia kumppanuuksia ja nykyisen rakenteen säilyttämistä.
OP kertoo aamukatsauksessaan, että Lindexin osake sisältää yhä varsin kohtuullisesti hinnoitellun option sille, että tavaratalojen strategisten vaihtoehtojen arviointi johtaisi arvoa kasvattaviin toimenpiteisiin.
Pankin arvion mukaan Lindexin osake voisi potentiaalisesti olla noin 4,0 euron arvoinen, mikäli tavarataloliiketoiminta poistuisi konsernista. Osake hinnoitellaan tällä hetkellä alle 2,7 euron hinnalla.
