Amerikkalaisten asuntorakentajien osakkeet ovat olleet myyntipaineessa viimeaikoina. Tilannetta heikensi entisestään tiistainen indeksijulkaisu (U.S. NAHB Housing Market Index), joka osoitti, että amerikkalaisten asuntorakentajien luottamus laski helmikuussa viiden kuukauden pohjalukemiin. Keskiviikkona julkaistiin lisää heikkoa dataa — asuntoaloitukset laskivat 9,8 prosenttia tammikuun aikana.
Asuntorakentajat ovat olleet selvästi heikoimmin tuottava Yhdysvaltain osakemarkkinan toimiala viimeisen kolmen kuukauden aikana. Tuotto on ollut -14,0 prosenttia. Toiseksi heikoimmin tuottanut toimiala on ollut metalli ja kaivosala, -8,5 prosenttia. Tuottokärjessä kyseisellä aikavälillä ovat kultakaivosyhtiöt, jotka ovat tuottaneet 12,8 prosenttia.
”Jos aiot käydä kauppaa, en sekaantuisi tähän sektoriin,” kertoi talousuutistoimisto Bloombergille Paul Nolte, markkinastrategi ja vanhempi varainhoitaja Murphy & Sylvest Wealth Managementista.
Luksusasuntoja rakentavan Toll Brothers Inc:n osavuosikatsauksen sanoma vahvisti synkkää tilannetta: korkeat korot painavat kysyntää, ja kasvavat kustannukset, joita tullimaksut voivat entisestään nostaa, heikentävät voittomarginaaleja.
Yhdysvaltain keskimääräinen kiinteä 30 vuoden asuntolainan korko oli 6,85 prosenttia 20. helmikuuta päivitetyn Freddie Macin datan perusteella. Talojen myyntihintojen mediaani oli tuoreimman tilaston mukaan 418.950 dollaria. Mediaanihinta on noussut noin 28 prosenttia Covid-19 pandemiakevään taantuman päättymisestä.
Nämä tekijät ovat jo heikentäneet kuluttajien mahdollisuuksia hankkia asuntoja. Lisäksi mahdollinen 25 prosentin tulli Kanadasta ja Meksikosta tuotaville materiaaleille sekä 10 prosentin ylimääräinen tulli kiinalaisille tuotteille uhkaavat nostaa rakennusmateriaalien hintoja entisestään.
Yhdysvaltain kansallisen asuntorakentajien liiton (National Association of Home Builders) mukaan noin 32 prosenttia kodinkoneista ja 30 prosenttia pehmeästä sahatavarasta tuodaan kansainvälisestä kaupasta.
Heikko asuntorakentamisen tilanne näkyy myös alan yhtiöiden arvostuskertoimissa. Asuntorakentajien toimialan ETF:n P/B (osakekurssi / osakekohtainen oma pääoma) on laskenut 10 vuoden keskiarvon ja mediaanin tasolle. P/B-luku on 2,2x. Se voi tarjota ostopaikan, jos sijoitusteesin mukaan korkotason trendi kääntyy laskuun tai Trumpin uhkaamat tuontitullit eivät toteudu, mutta Yhdysvaltain talouskasvu jatkuu hyvänä.
