Jättipankki JPMorgan antoi 6. toukokuuta 2025 vahvan luottamuslauseen vahinkovakuuttaja Sammolle päivittämällä yhtiön osakkeen suosituksen neutraalista tasolle ylipainota sekä nostamalla osakkeen tavoitehinnan 8,0 eurosta 10,5 euroon.
Osake hinnoitellaan tällä hetkellä noin 9,4 euron hintaan. Tänä vuonna osake on kivunnut 18 prosenttia.
Päivitys kuvastaa selvästi parantunutta näkymää Sammon näkymissä, jota tukevat odotukset vahvoista pääoman palautuksista, vakaasta tuloskasvusta sekä yhtiön onnistuneesta muuntautumisesta puhtaaksi vahinkovakuutusyhtiöksi. Aloita kaupankäynti kryptovaluutoilla Coinmotionin palvelussa. Käyttämällä alennuskoodia SRFI17X, saat 1%:n treidauskulut ensimmäiselle kuukaudelle (50% alennus).Coinmotion / SalkunRakentaja
yhteistyötarjous
JPMorganin analyytikot nostavat esiin Sammon strategisen kehityksen keskeisenä syynä suosituksen nostolle.
Yhtiön siirtymä keskittyneeksi vahinkovakuuttajaksi on tuonut arvostuksen lähemmäs pohjoismaisia verrokkeja. Analyytikoiden mukaan osakkeessa on silti edelleen nousuvaraa, kun Sampo jatkaa operatiivisten ja taloudellisten tavoitteidensa saavuttamista.
Keskeinen peruste päivitykselle on JPMorganin arvio, jonka mukaan Sampo ylittää oman pääoman kertymätavoitteen vuosille 2024–2026.
Siinä missä Sampo itse tavoittelee yli 4,5 miljardin euron käytettävissä olevan pääoman kertymää, JPMorgan uskoo yhtiön yltävän jopa 5,2 miljardiin euroon. Se selkeä ylitys, joka kasvattaa mahdollisuuksia omistajille palautettavan pääoman suhteen.
Omistajille reippaat pääoman palautukset
Pankki odottaa vahvan pääoman kertymän näkyvän Sammon pääoman palautuspolitiikassa.
JPMorgan ennustaa Sampo julkistavan 400 miljoonan euron osakkeiden takaisinosto-ohjelman kesällä 2025, ja summan kasvavan mahdollisesti 500 miljoonaan euroon vuonna 2026. Se on noin 30 prosenttia yli nykyisten konsensusodotusten.
Tällaiset toimet vahvistavat Sammon mainetta houkuttelevien pääomanpalautusten tarjoajana ja kertovat luottamuksesta yhtiön taloudelliseen asemaan.
Sammon laaja maantieteellinen läsnäolo Pohjoismaissa ja Isossa-Britanniassa mainitaan myös tärkeänä tuloskestävyyden lähteenä. Liiketoiminnan hajautus on erityisen arvokasta Tanskan sääntelymuutosten ja Ison-Britannian autovakuutusmarkkinan kilpailupaineiden keskellä.
Topdanmark-integraation hyödyt ennakoitua suuremmat
Analyytikot nostavat esiin myös Topdanmarkin integraation, jonka synergiahyödyt ovat osoittautumassa aiempaa suuremmiksi ja tukevan yhtiön kasvua.
Sampo aloitti Topdanmarkin omistajana jo vuonna 2011 ja kasvatti omistusosuuttaan vuosien varrella, kunnes Topdanmarkista tuli Sammon tytäryhtiö vuonna 2017. Vuoden 2023 lopussa Sampo omisti lähes 49 prosenttia Topdanmarkista.
Topdanmark on yksi Tanskan suurimmista vahinkovakuutusyhtiöistä ja keskittyy erityisesti henkilöasiakkaiden, maatalouden ja pk-yritysten vakuuttamiseen.
Yhdistymisen tavoitteena oli vahvistaa Sammon asemaa Pohjoismaiden johtavana vahinkovakuuttajana.
Sammon konsernijohtaja Torbjörn Magnusson kertoi tammi-maaliskuun tulosraportin yhteydessä, että nykyaikaiset vahinkovakuutusyhtiöt voivat parantaa tehokkuuttaan ensisijaisesti investoimalla digitalisaatioon ja teknologiaan sekä niihin liittyviin prosesseihin. Siten Topdanmarkin hankinta antaa yhtiölle merkittävän mahdollisuuden viedä suorituskyky Tanskassa uudelle tasolle.
Sampo näkee hankinnan aiempaa hyödyllisempänä.
”Kauppa saatettiin päätökseen viime vuoden lokakuussa, ja olemme arvioineet sen synergiapotentiaalin uudelleen, nyt kun meillä on täysi näkyvyys Topdanmarkin liiketoimintaan”, Magnusson kertoo.
Arvioidut synergiahyödyt ovat nyt selvästi aiempaa arviota korkeammat. Sampo on nostanut alkuperäisen arvion kaupan synergiaeduista 95 miljoonasta eurosta 140 miljoonaan euroon ennen veroja vuonna 2028.
Magnussonin mukaan tämä selvä lisäys johtuu kokonaan kustannussynergioista, joista pääosa saavutetaan IT-järjestelmien muutoksella.
”Aiomme ottaa Tanskan liiketoiminnassamme käyttöön asiakkaiden ja osakkeenomistajien hyödyksi koituvat uusimman teknologian mukaiset järjestelmät ja sovellukset.”
Sampo kasvaa toimialaa nopeammin
Tulevaisuuteen katsoen JPMorgan arvioi Sammon yltävän noin 10 prosentin vuotuiseen tuloskasvuun vuosina 2025–2028, mikä on selvästi yli sektorin kuuden prosentin keskiarvon. Optimismi perustuu Sammon vahvaan vakuutustekniseen kannattavuuteen, terveisiin marginaaleihin sekä strategisen fokuksen ja yritysostojen tuomiin hyötyihin.
JPMorganin päivitys ajoittuu vahvan vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen jälkeen, jolloin Sampo nosti koko vuoden näkymiään vakuutusmaksutulon kasvun, parantuneiden vakuutusteknisten marginaalien ja Topdanmark-kaupan synergiaodotusten ansiosta.
Tulokset vahvistavat kuvaa yhtiöstä, joka on vakaalla nousu-uralla, ja jonka strategian ytimessä ovat operatiivinen tehokkuus sekä kurinalainen pääomanhallinta.
