Ennen maanantaita kullan hinta on noussut neljänä päivänä peräkkäin, ja viikossa jalomatellin hinta on noussut noin 3,5 prosenttia.
Kullan hinnan voimakas toipuminen heijastelee paitsi uutta pääomavirtaa jalometalliin, myös kahden vahvan ajurin yhdistymistä: Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) korkoleikkausodotusten kasvua sekä kullan turvasatamastatuksen vahvistumista yhä sirpaloituvammassa geopoliittisessa ympäristössä.
Finanssitalo XS.comin markkina-analyytikko Linh Tran arvioi, että makrotaloudessa Yhdysvaltain viimeaikaiset talousluvut ovat antaneet selvästi positiivisia signaaleja.
”Kaikki kolme keskeistä indikaattoria – kuluttajahintaindeksi (CPI), tuottajahintaindeksi (PPI) ja kuluttajien luottamus – ylittivät odotukset, mikä viittaa inflaation asteittaiseen laantumiseen samalla kun kotimainen kysyntä pysyy vakaana”, Tran toteaa sijoittajakirjeessään.
Tranin mukaan positiiviset makroluvut vahvistavat luottamusta Yhdysvaltain talouden ”pehmeän laskun” mahdollisuuteen ja on osaltaan muuttanut markkinoiden odotuksia Fedin rahapolitiikan suunnasta.
”Inflaatiopaineiden hellittäessä merkittävästi Fedin siirtyminen korkojen laskusyklille on muuttunut todennäköisyyskysymyksestä ajoituskysymykseksi. Kullan näkökulmasta matalammat korot tarkoittavat suurempaa nousupotentiaalia, sillä tuottamattomien omaisuuserien vaihtoehtoiskustannus laskee.”
Poliittisten odotusten rinnalla kuitenkin globaali geopoliittinen tilanne varjostaa sijoittajien tunnelmia.
Venäjän ja Ukrainan välinen konflikti jatkuu edelleen ilman merkittävää diplomaattista edistystä.
Samaan aikaan Iranin ja Israelin väliset jännitteet ovat nopeasti kärjistymässä uudeksi geopoliittiseksi polttopisteeksi.
”Ilmaiskut, kova retoriikka ja sotilaallisen varustautumisen kiihtyminen molemmin puolin uhkaavat paitsi Lähi-idän – maailman energiansaannin kannalta keskeisen alueen – vakautta, myös lisäävät pelkoja laajemmista tartuntavaikutuksista maailman rahoitusmarkkinoille”, markkina-analyytikko toteaa.
Tässä epävakaassa geopoliittisessa tilanteessa kulta, jota on pitkään pidetty turvasatamasijoituksena, houkuttelee jälleen puolustushenkisiä pääomavirtoja.
”Huomionarvoista on, että kullan viimeaikainen hinnannousu ei vaikuta pelkästään tekniseltä, vaan sen taustalla on myös selvä muutos markkinatunnelmassa ja pääomien asemoinnissa. Psykologisesti tärkeän 3 400 dollarin unssihinnan ylitys kertoo sijoittajaluottamuksen elpymisestä ja avaa mahdollisuuksia lisänousulle lähitulevaisuudessa”, Tran toteaa.
Tästä huolimatta sijoittajien on syytä olla varovaisia markkinoiden lähestyessä mahdollisesti ratkaisevaa viikkoa.
”Tuleva FOMC-kokous sekä uudet talouslukujen julkaisut ovat keskeisessä roolissa ohjaamassa markkinoiden rahapolitiikkaodotuksia. Jos Fed antaa selkeän viestin keventämisen puolesta, kullan nousuvire voi vahvistua entisestään. Toisaalta odottamaton haukkamainen sävy voi aiheuttaa lyhytaikaisen korjausliikkeen ennen kuin markkina löytää jälleen tasapainonsa”, markkina-analyytikko toteaa.
Tranin mukaan lyhyellä aikavälillä kulta hyötyy edelleen sekä rahapolitiikkaodotuksista että geopoliittisista riskeistä. Trendin kestävyys riippuu hänen mukaansa kuitenkin siitä, miten geopoliittiset jännitteet kehittyvät ja antaako Fed selkeämpää ohjausta politiikastaan.
”Sijoittajien kannattaa pysyä valppaina ja seurata tapahtumia tarkasti, jotta strategioita voidaan tarvittaessa mukauttaa”, Tran neuvoo.
