eQ julkisti tiistaina toisen vuosineljänneksen tulosraportin. Konsernin nettoliikevaihto oli katsauskaudella 28,3 miljoonaa euroa ja liikevoitto 11,8 miljoonaa euroa. Nettoliikevaihto laski 17 prosenttia ja liikevoitto 35 prosenttia edelliseen vuoteen verrattuna.
Analyysitalo Inderes odotti 7,6 miljoonan euron liikevoittoa, joten tuloksen lasku jäi odotettua vähäisemmäksi.
Sekä yritysjärjestelyihin keskittyvä Advium että Sijoitukset-segmentti tekivät negatiivisen tuloksen, millä oli merkittävä vaikutus tuloksen laskuun. Yhtiön mukaan Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen vaikutti negatiivisesti Sijoitukset-segmentin tulokseen sekä Private Equity -varainhoidon hallinnointipalkkioihin dollarimääräisten rahastojen osalta.
Avointen kiinteistörahastojen osalta markkinatilanne ei ole paljoakaan muuttunut. Korkojen lasku parantaa kiinteistömarkkinoiden toimintaedellytyksiä, mutta markkina-aktiviteetti on yhä matala ja tuottovaatimukset eivät ole vielä alkaneet laskea.
eQ Yhteiskuntakiinteistöt -rahaston viime vuoden lopun lunastukset on maksettu. eQ Liikekiinteistöt -rahaston osalta likviditeettiä ei vielä tällä hetkellä ole lunastuksien maksamiseen.
eQ Varainhoidon nettoliikevaihto laski katsauskaudella viisi prosenttia 28,6 miljoonaan euroon. Nettoliikevaihdon lasku, 1,6 miljoonaa euroa, selittyy alemmilla kiinteistövarainhoidon palkkioilla ja Private Equity -tuottosidonnaisilla palkkioilla. Private Equity -varainhoidon hallinnointipalkkiot kasvoivat viime vuodesta viisi prosenttia.
eQ Varainhoidon liikevoitto laski 13 prosenttia ollen katsauskaudella 15,2 miljoonaa euroa. Tulokseen sisältyy 0,5 miljoonaa euroa kertaluonteisia kuluja.
Yrityskaupat jäissä ja sijoitukset-segmentti pakkasella
Yrityskauppojen ja kiinteistötransaktioiden määrä Suomessa pysyi erittäin matalana vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla. Katsauskaudella Advium toimi neuvonantajana transaktiossa, jossa Adviumin rooli ei ole julkinen. Adviumin nettoliikevaihto oli katsauskaudella 0,8 miljoonaa euroa, kun vertailukaudella se oli 2,9 miljoonaa euroa. Liikevoitto oli -0,9 miljoonaa euroa, kun vertailukaudella se oli plussalla 1,0 miljoonaa euroa.
Adviumin toimeksiantokanta on markkinatilanteeseen nähden hyvällä tasolla. Transaktioiden loppuunsaattaminen on kuitenkin pitkälti riippuvaista yleisestä pääomamarkkinatilanteesta ja sen kehityksestä.
Sijoitukset-segmentin liikevoitto laski edellisvuodesta ja oli negatiivinen -1,3 miljoonaa euroa. Viime vuonna se oli 0,5 miljoonaa euroa plussalla.
Negatiivinen tulos oli seurausta sijoitusten arvonmuutoksista. Arvonmuutoksiin vaikutti negatiivisesti asuntorahastoista kirjatut arvonmuutokset sekä valuuttakurssimuutokset dollarimääräisissä sijoituksissa.
Vt. toimitusjohtaja Janne Larma kertoo, että vuoden toisella neljänneksellä markkinavolatiliteetti oli varsin korkea.
”Yhdysvaltojen yksipuolisesti ilmoittamat tullit loivat merkittävää epävarmuutta niin yrityksissä kuin kuluttajaluottamuksessa. Myös Lähi-idän konflikti eskaloitui, millä oli vaikutusta muun muassa energiasektoriin. Myös globaalit geopoliittiset jännitteet jatkuivat”, Larma kertoo.
Larman mukaan kaikesta tästä epävarmuudesta huolimatta pääomamarkkinat osoittivat jälleen vahvuutensa.
”Useat pörssit kääntyivät laskun jälkeen takaisin nousuun ja nousivat ennätyslukemiin tai lähelle niitä. Korkospreadit kapenivat ja EKP jatkoi koronlaskujaan Euroopassa. Yhdysvaltain dollari heikkeni katsauskaudella euroa vastaan noin 11 prosenttia.”
Kiinteistömarkkinoiden elpyminen epävarmalla pohjalla
Yhtiön mukaan yleinen talouden epävarmuus ja tullikiistat viivästyttivät myös kiinteistömarkkinan palautumista. Kuitenkin Suomessa kiinteistötransaktiomarkkina kasvoi selvästi vuoden toisen neljänneksen aikana edellisiin vuosineljänneksiin verrattuna.
Aktiviteetin noususta huolimatta markkinalikviditeetti on edelleen matalla tasolla ja kiinteistömarkkinan tilanne on yleisesti yhä haastava.
Tuottovaatimukset ovat pysyneet pääosin viime vuoden lopun tasolla. Tuottovaatimukset eivät ole laskeneet, vaikka korkotaso on laskenut Euroopassa merkittävästi.
eQ:n mukaan kiinteistömarkkinoiden elpyminen on nyt riippuvainen Suomen talouden kehityksestä ja ulkomaisesta pääomasta. Markkina-aktiviteetti nousee ja tuottovaatimukset laskevat, kun ulkomaista pääomaa alkaa virrata enemmän Suomeen, eQ arvioi.
eQ:n kiinteistörahastojen hallinnointipalkkioiden määrän konserni arvioi laskevan vuonna 2025 edellisvuoteen verrattuna.
eQ:n Private Equity -tuotteiden myynti on jatkunut vahvana. eQ usko, että suomalaiset varainhoitoasiakkaat kasvattavat Private Equity -allokaatioitaan salkuissaan tulevina vuosina.
Konserni arvioi, että eQ:n Private Equity -varainhoidon palkkiot kasvavat vuonna 2025 viime vuoteen verrattuna. Private Equity -rahastojen irtautumismarkkina on ollut vuoden ensimmäisellä puoliskolla hiljainen, mutta yhtiön rahastot ovat kuitenkin myös palauttaneet pääomia sijoittajille. Usean Private Equity -tuotteen arvioidaan siirtyvän tuottosidonnaiseen palkkiovaiheeseen vuonna 2026.
Osake- ja korkovarainhoidon osalta palkkioiden kehitys on pitkälti riippuvainen markkinakehityksestä.
