Suomen teollisuudesta saatiin viime viikolla harvinaisen yhtenäistä hyvää dataa, samalla kun sähkön hinnannousu siirtää painetta syksyyn.
Kesäkuussa useimmilla teollisuuden toimialoilla nähtiin kasvua vuodentakaiseen verrattuna. Tilausten arvo, tuotanto ja liikevaihto nousivat kaikki, eli kysyntä ei parantunut vain yhdessä mittarissa.
Tilauskannan kasvu on sijoittajan kannalta kiinnostavampi tieto kuin toteutunut liikevaihto, koska se kertoo tulevista neljänneksistä. Helsingin pörssin painopiste on vahvasti teollisuudessa ja konepajoissa, joten laaja-alainen tilausten nousu tukee lähikvartaalien tulosodotuksia.
Samaan aikaan työmarkkinoiden rakenne on muuttumassa. Duunitorin tilaston mukaan avoimia työpaikkoja on viime vuotta enemmän rakennusalalla ja teollisuudessa, kun palvelualat hiipuvat yhä.
Talouden käänteestä kertoi myös Kaisa Kivipelto Danske Bankista. Hänen mukaansa palkat ovat jo nousseet, ja pörssi reagoi käänteeseen nopeasti, kun taas työllisyys seuraa hitaammin perässä.
Tästä syntyy sijoittajalle tuttu asetelma. Osakekurssit ehtivät hinnoitella paranemisen ennen kuin se näkyy työllisyystilastoissa, joten heikot työllisyysluvut eivät välttämättä kerro pörssin suunnasta.
Sähkölasku nousee, velkavipu näkyy tuloksissa
Pörssisähkön hintaan odotetaan syyskuusta alkaen selvää nousua, jopa yli yhdeksään senttiin. Kotitalouksien ostovoiman ohella tämä koskettaa energiaintensiivistä teollisuutta ja kaupan katteita.
Korkokulujen vaikutus näkyi konkreettisesti Tampereella. Areenaa vuokraava yhtiö teki viime vuonna noin 1,2 miljoonan euron tappion, ja tulos heikkeni roimasti monien kymmenien miljoonien eurojen lainojen rahoituskulujen painaessa.
Kyse ei ole yksittäistapauksesta vaan muistutuksesta siitä, miten raskaasti velkavetoiset kiinteistö- ja infrahankkeet reagoivat korkotasoon. Sama mekanismi vaikuttaa moneen pörssilistattuun kiinteistöyhtiöön.
Omistusjärjestelyissä turvallisuuspolitiikka näkyi jälleen, kun puolustusministeriö esti Hotelli Tallukan myynnin kiinalaiselle yritykselle. Työntekijöille päätös tuli yllätyksenä.
”Aikamoinen järkytys”, hotellin väen tunnelmia kuvattiin.
Maatalouden puolelta kantautui toisenlainen kannattavuusongelma. Maitotilojen määrä on romahtanut, ja nuori tilallinen Satu Mäkelä kuvasi tilannetta niin, että miljoonien panostuksilla päädytään kymmenen euron tuntipalkkaan.
Merkittävimmät markkinauutiset maailmalta
Viime viikon markkinauutisissa korostui riskinoton palautuminen. JPMorgan nosti S&P 500 -indeksin vuodenlopun tavoitetasoa 7 800 pisteestä 8 000 pisteeseen, ja Goldman Sachsin mukaan hedgerahastot ostivat globaaleja osakkeita toista viikkoa peräkkäin.
Rahapolitiikan ympärillä väiteltiin siitä, hoitaako korkomarkkina kiristyksen keskuspankin puolesta. Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh korosti heinäkuun 29. päivän kokouksen jälkeen valtionlainojen tuottojen nousseet jyrkästi, vaikka ohjauskorko pidettiin ennallaan, ja Bank of America esitti aiheesta jyrkän varoituksen.
Keskuspankin riippumattomuus on samalla poliittisen paineen alla. Donald Trump on jälleen ottanut kohteekseen johtokunnan jäsenen Lisa Cookin, jonka erottamisen korkein oikeus linjasi kesäkuussa laittomaksi.
Puolijohteissa AMD:n osake laski tuloksen jälkeen, mutta JPMorganin analyytikko Harlan Sur nosti tavoitehinnan 385 dollarista 550 dollariin. Amazon puolestaan nousi 3. elokuuta viidenneksi yhtiöksi, joka on saavuttanut 3 000 miljardin dollarin markkina-arvon, ja Jeff Bezos jätti pian ilmoituksen noin 15 miljoonan osakkeen myynnistä, arvoltaan noin 4,07 miljardia dollaria.
Mitä sijoittajan kannattaa seurata?
Kotimaassa keskeistä on, jatkuuko teollisuuden tilausten kasvu myös kesäkuun jälkeen. Jos tilauskanta pitää, se näkyy aikanaan pörssiyhtiöiden liikevaihdossa ja osingonmaksukyvyssä.
Syyskuun sähkönhinnan nousu vaikuttaa sekä kuluttajien kulutuskykyyn että inflaatiokehitykseen, ja sitä kautta korko-odotuksiin. Yhdysvalloissa markkinatunnelmaa ohjaavat tällä viikolla inflaatioluvut sekä Berkshire Hathawayn tulos, ja Iranin vaatimukset pysyvät geopoliittisena riskitekijänä.
Grönlannin itärannikolla jännite kiristyy edelleen: amerikkalainen öljy-yhtiö on aiemmista varoituksista huolimatta tuonut maihin porauskalustoa luvattomien porausten valmistelua varten, ja Grönlanti on antanut asiasta tiukan varoituksen.
SalkunRakentajan markkinakatsaus on tuotettu tekoälyllä. Sisältö saattaa sisältää virheitä.
