Salkunrakentaja-sivuston GARP-osakkeiden listalle päässyt Fortum herättää analyytikkojoukossa tavallistakin ristiriitaisempia kommentteja. Sveitsiläispankki UBS maalaili Fortumin ylle synkkiä pilviä. Pankin mukaan pohjoismaisen sähkön markkinahinta tulee puolittumaan seuraavan viiden vuoden aikana. Perusteluna tällä kehitykselle on pankin mukaan sähkön tuleva ylitarjonta muun muassa uuden ydinvoiman ansiosta.
Monet suomalaisanalyytikot ovat kuitenkin eri mieltä. Sähköyhtiöillä on selkeä intressi huolehtia että ylitarjontatilannetta ei synny, eli tarvittaessa ne voivat vähentää investointiasteitaan. Myös pohjoismaisten sähkömarkkinoiden mahdollinen yhdistyminen tukee Fortumin liiketoimintaa. Skandinavian sähkömarkkinoiden yhdistyminen muun Euroopan sähkömarkkinoihin tulisi todennäköisesti lisäämään pohjoismaisen sähkön houkuttelevuutta.
Mutta tunnuslukujen valossa yhtiö on edullinen. Hinta suhteessa tasesubstanssiin on alhainen suhteutettuna siihen että yhtiön kannattavuus on erinomainen. Verrokkeihinkin nähden arvostusluvut ovat houkuttelevat.
| Tunnusluvut | ||||
| Fortum ja kilpailijat | P/E | P/B | P/CF | ROI% |
| CEZ as | 10,24 | 1,6 | 6,16 | 8,08 |
| Enbw Energie Baden Wuerttemberg AG | – | 1,46 | 20 | -2,43 |
| Endesa SA | 6,14 | 0,7 | 2,71 | 6,85 |
| Federal’naya setevaya komp. EES OAO | 4,86 | 0,27 | 5,53 | 4,61 |
| Fortum Oyj | 8,26 | 1,27 | 5,79 | 8,39 |
| INTER RAO EES OAO | 4,35 | 0,68 | 5,0 | 14,27 |
| PGE Polska Grupa Energetyczna SA | 6,94 | 0,86 | 4,45 | 11,04 |
| RWE AG | 14,43 | 1,13 | 3,57 | 2,69 |
| SSE PLC | 66,08 | 2,86 | 15,64 | 2,02 |
(lähde: www.ft.com)
