Handelsbanken laskee Fortumin suosituksen tasolta ”osta” tasolle ”pidä”. Fortumin näkymiä painavat kausiluontoiset tekijät ja sähkön hintakehitys.
Pankin mukaan Fortumin vertailukelpoinen tulos tulee jäämään peräti 40 prosenttia vuoden takaista alhaisemmaksi.
Syy tulosheikennykseen on säässä.
Handelsbanken arvioi, että alkuvuoden poikkeuksellisen lämmin sää on heikentänyt energiayhtiön lämpöliiketoiminta- ja sähkönjakeluyksikköjen volyymeja.
Pitemmällä aikavälillä myös sähköfutuurien hinnat painavat näkymiä.
”Fortumin Q4-raportin jälkeen vuosien 2015-2018 futuurit ovat laskeneet 11 – 12 prosenttia. Fortumin heikot suojaustasot vuodelle 2015 (12 % suojattu hintaan 41 eur/Mwh) huomioon ottaen yhtiön tuotot ovat altistuneet huomattavasti sähkön hinnan laskulle”, Handelsbanken toteaa.
Sähkön hinnan laskun lisäksi heikentynyt rupla tulee alentamaan Fortumin tuloksen konsensusennusteita, pankki arvioi.
Handelsbanken laskee Fortumin osakkeen tavoitehinnan 17,5 euroon aiemmasta 18,9 eurosta.
