Yksityisiä terveyspalveluja tarjoava Terveystalo kasvatti tammi-maaliskuussa liikevaihtoaan 3,4 prosenttia vertailukaudesta 341 miljoonaan euroon. Oikaistu liikevoitto ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalenuksia laski 6,4 prosenttia 36,5 miljoonaa euroon.
Myös osake on elpynyt aallonpohjasta ja kuudessa kuukaudessa osakekurssi on noussut lähes kolmanneksella.
Yhtiön koronatestauksista saamien tulojen romahdus ei vienyt yhtiötä vaikeuksiin.
”Olemme pärjänneet hyvin inflatorisessa ympäristössä ja kyenneet kasvattamaan liikevaihtoa hinnoittelun ja palvelumyynnin kasvun avulla, vaikka vertailukauden ennätyskorkea koronatestaus on pudonnut lähes nollaan ja ulkoistusliiketoiminnasta on hävinnyt 21 prosenttia liikevaihtoa päättyneiden sopimusten vuoksi”, totesi Terveystalon toimitusjohtaja Ville Iho tulosraportin yhteydessä.
Yhtiöllä on käynnissä tulosparannusohjelma, joka Ihon mukaan on edennyt ripeästi.
”Q1:n loppuun mennessä tehtyjen toimenpiteiden arvioidaan parantavan vuositason kannattavuutta noin 25 miljoonalla eurolla ja ohjelman koko vuoden 2023 tulosvaikutuksen arvioidaan olevan noin 30 miljoonaa euroa. Kahden vuoden ohjelmassa nopeimmin toteutettavat toimenpiteet on nyt tehty ja parhaillaan toteutuksessa olevat ja suunnitellut muutokset vaativat pitkäkestoisempaa operatiivista kehitystyötä.”
Aiemmin Terveystalon kannattavuutta heikensivät tarjonnan haasteet, myyntimixin muutokset, toiminnan painottuminen lyhyisiin hoitoketjuihin sekä vertailukauteen nähden kohonneet kustannukset.
Terveystalo arvioi koko vuoden 2023 liikevaihdon kasvavan viime vuoden 1,26 miljardista eurosta ja oikaistun liikevoiton ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumisia olevan 9,1 –10,1 prosenttia liikevaihdosta. Viime vuonna lukema oli 8,4 prosenttia, joten yhtiö odottaa selvää kannattavuusparannusta.
Danske Bank näkee Terveystalon osakkeessa nousupotentiaalia.
”Päivitämme suosituksemme Osta-tasolle ennen Q4-tulosta ja ennakoimme tuloksen elpyvän sen jälkeen, kun osake oli menettänyt yli 40 prosenttia suhteessa indeksiin Q3-tulosvaroituksen jälkeen. Sekä Q4 että Q1 tulokset yllättivät positiivisesti ja odotamme lisää ennusteiden ja ohjeistuksen päivityksiä”, Danske Bankin analyytikko Sami Sarkamies arvioi.
Sarkamiehin mukaan Terveystalon ohjeistus tämän vuoden liikevoittomarginaalilta näyttää ylivarovaiselta. 12 prosentin marginaalitavoitetta vuodelle 2025 tukevat hänen mukaansa edelleen muut suunnitellut parannukset Ruotsissa ja portfolioliiketoiminnassa.
Danske Bank antaa Terveystalon osakkeelle 10 euron tavoitehinnan, mikä ylittää selvästi tämän hetken 8,35 euron osakekurssin.
Sarkamiehin mukaan 12 kuukauden tavoitehinnalla osake treidaisi 11,4x EV/EBITA-kertoimella vuodelle 2024 ja 9,9x-kertoimella vuodelle 2025 – mitkä ovat alle historiallisten tasojen ja verrokkien.
Pankki säilyttää Terveystalon ostosuosituksen.
