Jenkkimarkkinoilla nähtiin maanantaina isohko korjausliike, kun S&P 500 -osakeindeksi tuli alas 2,7 prosenttia ja teknologiapainotteinen Nasdaq peräti 4,0 prosenttia. Nasdaqin päivälasku oli jyrkin sitten vuoden 2022.
Samalla valtiolainojen korot laskivat reilusti. Lisäksi dollari on jatkanut heikentymistään suhteessa euroon.
Yksittäisistä osakkeista huomionarvoista on Teslan peräti 15,4 prosentin kurssilasku pelkästään maanantaina. Osakkeen arvosta on sulanut kuukaudessa jo lähes kolmannes. Myös muissa mahtiseitsikon osakkeissa nähtiin poikkeuksellista laskua, mutta ei kuitenkaan Teslan veroista.
Markkinaliikkeet kuvastavat merkittävää muutosta mielialassa alle kaksi kuukautta Donald Trumpin presidenttikauden alusta, vaikka Wall Street aluksi otti hänet vastaan myönteisesti. Alkuperäinen oletus oli, että hänen veronalennus- ja sääntelyn purkamissuunnitelmansa vauhdittaisivat markkinoita tuomalla elvytystä jo valmiiksi vahvasti kasvavaan talouteen.
Nyt mielialoissa on tapahtunut käänne.
Tunnelmat Wall Streetillä ovat muuttuneet yhä synkemmäksi, kun Trump jatkaa nopeasti etenevää kauppasotaansa piittaamatta huolista Yhdysvaltain talouden tilasta. Yahoo Finance -sivuston mukaan jättipankki Goldman Sachs on viimeisin Wall Streetin yritys, joka on laskenut Yhdysvaltoja koskevia talousennusteitaan tullikiistan keskellä.
Markkinoilla vallitsee nyt kasvava huoli siitä, että Trumpin tullikorotukset, menoleikkaukset ja geopoliittiset mullistukset pysäyttävät talouden, joka on tähän asti yllättänyt epäilijät vahvuudellaan.
Stagflaation riski kasvaa
Huolet kasvoivat entisestään sen jälkeen, kun Trump ja hänen edustajansa alkoivat varoittaa, että maailmankaupan tasapainottaminen saattaa aiheuttaa lyhytaikaista kipua. Sijoittajat alkavat varautua siihen laajassa mittakaavassa.
Samalla huoli stagflaatiosta on entisestään horjuttanut sijoittajien luottamusta.
Stagflaatio on taloustilanne, jossa yhdistyvät korkea inflaatio, hidas tai negatiivinen talouskasvu ja korkea työttömyys. Se on erityisen haastava, koska normaalisti inflaation hillitsemiseksi keskuspankit nostavat korkoja, mutta taantuman aikana tämä voi pahentaa talouden ongelmia entisestään. Stagflaatio on harvinainen ilmiö, mutta tunnetuin esimerkki siitä on 1970-luvun öljykriisin aiheuttama taloudellinen taantuma länsimaissa.
Stagflaatiosta onkin jo merkkejä. Yhdysvalloissa kuluttajahinnat jatkavat nousuaan, kun taas bruttokansantuotteen kasvu on osoittanut pysähtymisen merkkejä.
”Tämä on herättänyt pelkoja siitä, että talous voi ajautua pitkäaikaiseen taantumaan, ellei tilanteeseen puututa asianmukaisilla tukitoimilla”, varoittaa Finanssitalo XS.comin markkina-analyytikko Linh Tran.
Jatkuvat kauppajännitteet Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä pahentavat tilannetta entisestään. Molempien osapuolten tiukat tullipolitiikat vaikuttavat kielteisesti globaaleihin toimitusketjuihin ja nostavat tuotantokustannuksia, mikä lisää yritysten ja rahoitusmarkkinoiden painetta. Ilman merkkejä edistyksestä kauppaneuvotteluissa talous voi kohdata vielä suurempia riskejä.
Trumpin puheet huolestuttavat
Tässä tilanteessa presidentti Trumpilta kysyttiin 9. maaliskuuta haastattelussa, voisivatko hänen tullipolitiikkansa sysätä talouden taantumaan. Hän kieltäytyi antamasta suoraa vastausta.
”Vihaan tehdä tuollaisia ennusteita. Talous on siirtymävaiheessa, koska hallintoni tekee erittäin tärkeää työtä”, Trump totesi.
Tranin mukaan Trumpin haluttomuus sulkea pois mahdollinen talouskriisi on huolestuttanut sijoittajia entisestään ja käynnistänyt myyntiaallon erityisesti teknologia- ja kuluttajaosakkeissa.
Tällä viikolla markkinat seuraavat tarkasti keskiviikkona järjestettävää Yhdysvaltain ja Ukrainan virkamiesten tapaamista, jonka odotetaan vaikuttavan geopoliittiseen epävarmuuteen. Lisäksi tuleva kuluttajahintaindeksin (CPI) julkistus on herättänyt suurta kiinnostusta, sillä se toimii keskeisenä indikaattorina arvioitaessa inflaatiopaineiden jatkumista.
”Jos geopoliittiset riskit vähenevät tai inflaatio osoittaa selkeitä helpottumisen merkkejä, S&P 500 saattaa elpyä lyhyellä aikavälillä. Toisaalta nykyinen paniikki voi pidentää markkinoiden laskusuhdannetta”, Tran toteaa.
