Omaisuudenhoidon pörssikonkari Hannu Angervuo ennustaa, että Nesteen tulosromahdus sinetöi noin 630-650 miljoonan euron pudotuksen pörssiyhtiöiden yhteenlaskettuun liiketulokseen kuluvan vuoden heinä-syyskuulta.
”Ehkä ennusteeni menee hieman yläkanttiin Nesteen vertailukelpoisesta noin 200 miljoonan euron liikevoitosta heinä-syyskuulta”, pörssikonkari toteaa.
Neste saavutti viime vuoden heinä-syyskuussa hieman yli 800 miljoonan euron liikevoiton.
Pörssiyhtiöt saavuttivat Angervuon ennusteen mukaan vuoden 2023 heinä-syyskuussa noin 7,2 miljardin euron vertailukelpoisen yhteenlasketun liikevoiton, joka heikkenee jopa noin 11 prosenttia eli noin 700 miljoonaa euroa vuoden takaisesta.
”Nesteen liiketuloksen yli 600 miljoonan euron heikkeneminen osuu euroissa siten melko lailla yksiin ennusteissani, jotka kuvaavat Nesteen voittojen rojahduksesta tulevaa pitkää miinusta pörssiyhtiöiden yhteenlaskettuihin voittoihin kolmannelta vuosikvartaalilta”, Angervuo lisää.
Ennuste liikevoitosta noin 6,5 miljardia
Pörssikonkari arvioi, että Helsingin pörssin päälistan yhtiöiden yhteenlasketuksi vertailukelpoiseksi liikevoitoksi tulee noin 6,5 miljardia euroa heinä-syyskuulta. Liikevoittoa kertyi huhti-kesäkuussa yhteen yhteensä 6,15 miljardia euroa.
Loiva voittojen parannus kertynee kokoon etenkin konepajoista ja joiltakin osin metsästä.
Mutta Suomen vienti on luisunut alamäkeä jo noin kahden vuoden ajan.
Angervuo muistuttaa riskeistä, että Suomen tavaravienti on Tullin tilastojen mukaan laskenut tammi-elokuussa 5,5 prosenttia, ja vienti Saksaan elokuussa meni noin viisi prosenttia miinukselle.
”Nyt vientimäärät ovat kohonneet, mutta hinnat laskeneet”.
Neste painaa koko vuotta
Angervuo laskee, että pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu nettotulos heikkenee toistakymmentä prosenttia koko kuluvalta vuodelta verrattuna edelliseen vuoteen – ja lähinnä Nesteen noin kahden miljardin euron liikevoiton romahduksen seurauksena.
Pörssikonkari on perinteisesti osunut tulosennusteissaan nappiin, minkä voi lukea esimerkiksi SalkunRakentajan jutuista.
”Jos pörssiyhtiöiden liikevoitto osuu heinä-syyskuulta lähelle omaa ennustettani eli 6,5 miljardia euroa, niin koko vuoden 2024 yhteenlaskettu liikevoitto ei tule nousemaan viime vuoden noin 28 miljardiin euroon”, Angervuo ennustaa.
Angervuon mukaan yhtiöiden on loka-joulukuussa otettava vähintään yhdeksän miljardin euron loikka liikevoitossa eli ylittää kaikkien aikojen kvartaalitason ennätyksen, mikä nostaisi liikevoiton yli 28 miljardin euron tason.
”Yhdeksän miljardin loikka rikkoisi kaikkien kvartaalitasojen liikevoittojen ennätykset, mitä voi nyt pitää mahdottomana”, Angervuo kertoo.
Helsingin pörssin päälistan yhtiöt saavuttivat vuoden 2022 kolmannen neljänneksellä 8,9 miljardia euron huipputason liikevoiton.
Sijoittajat ”nesteessä”
Kansanosakkeen eli valtionyhtiö Nesteen osakekurssi on pudonnut 41 prosenttia viime vuoden lokakuusta kuluvan vuoden lokakuun alkuun. Helsingin pörssi on puolestaan noussut noin 18 prosenttia samalla aikajaksolla.
Neste antoi kolmannen tulosvaroituksensa 11. syyskuuta.
Nesteen osakekannan markkina-arvo on romahtanut vuoden 2023 lopun 25 miljardista eurosta 12 miljardiin euroon tulosvaroitusten seurauksena.
”Nesteen pörssiarvon lasku on kuluvan vuoden aikana ollut 2,9 miljardia euroa suurempi kuin nykyinen Stora Enson osakekannan markkina-arvo 9,5 miljardia euroa”, Angervuo selkiyttää.
Pudotusta kuvaa, että Nesteen vuoden 2023 vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 2,9 euroa eli koko yhtiölle kertyi 2, 21 miljardin euron tulos viime tilikaudelta .
”Piensijoittaja voi tietenkin kysyä, että mikä on suurimman omistajan eli valtion rooli Nesteen osakkeenomistajan arvon vaalimisessa ja viestinnässä,” Angervuo lisää.
Tulosvaroitusten suma romahdutti
Neste on varoitellut tiuhan tahtiin eli kolme kertaa tuloksen heikkenemisestä kuluvan vuoden aikana, mikä on romahduttanut pörssikurssin ja tuonut potkuja johdolle.
Sijoittajalle koituu jo vaikeuksia rakentaa kuvaa tulosvaroituksista, mikä tuli eteen jo keväällä.
Neste piti koko vuoden 2024 taloudellisen ohjeistuksensa ennallaan vielä 25. huhtikuuta kuluvaa vuotta eli ensimmäisen osavuoden julkistuksen yhteydessä. Mutta sitten seurasi äkkiä tulosvaroitusten suma.
Angervuo pitääkin outona pörssiyhtiölle, että Neste julkisti pari viikkoa osavuodesta eli 14. toukokuuta 2024 uuden ohjeistuksen, jossa yhtiö alensi koko vuoden 2024 ohjeistusta uusiutuvien tuotteiden vertailukelpoisille myyntimarginaalille.
”Myyntimarginaalin pudotusta voi nostaa jopa dramaattiseksi sijoittajille eli yhtiön johto laski aiemmasta 600-800 dollarista haarukasta uusiutuvien marginaaleja 480-650 dollariin tonnilta”, Angervuo muistuttaa.
Sitten sijoittajat joutuivat yhä enemmän hämilleen. Neste julkisti 25. heinäkuuta huhti-kesäkuun osavuosiraporttinsa, jonka mukaan toisen vuosineljänneksen vertailukelpoinen käyttökate jäi vain 119 miljoonaan euroon. Satoja miljoonia katosi ”taivaan tuuliin” sijoittajien silmissä Nesteen syömähampaasta.
Koko vuosikin meni rutkasti alas
Neste myös laski heinäkuussa ohjeistusta uusiutuvien tuotteiden osalta siten, että koko vuoden 2024 myyntimarginaaliksi tulee noin 480-580 dollaria tonnilta.
Neste yllätti jälleen seuraavan kerran 11. syyskuuta, jolloin yhtiö ennusti uusiutuvien kokonaismyyntimäärän jäävän noin 0,5 miljoonaa tonnia aiempaa ennustetta pienemmäksi kuluvalta vuodelta.
Samalla yhtiö ennusti vuoden 2024 uusiutuvien tuotteiden myyntimarginaaliksi 360-480 dollaria tonnilta.
”Kolme tulosvaroitusta romahdutti yhtiön osakekurssin vuoden vaihteen 32,2 eurosta ensimmäisen eli toukokuun tulosvaroituksen jälkeen 18,9 euroon”, Angervuo lisää.
Toisen tulosvaroituksen jälkeen 25. heinäkuuta Nesteen osakekurssi laski toisen eli heinäkuun tulosvaroituksen jälkeen 18,1 euroon ja kolmannen eli syyskuun tulosvaroituksen jälkeen osakekurssi heikkeni noin 16 euroon. Nesteen uusiutuvien tontille virtaa nyt miljardien investointeja, jotka luovat ylikapasiteettia, mikä taas painaa myyntimarginaaleja.
