Rahoitustutkimuslaitos Fundstratin tutkimusjohtaja Tom Lee uskoo, että USA:n pienyhtiöt eli niin sanotut Small Cap -osakkeet voivat nousta voimakkaasti tänä vuonna. Lee kertoi tiistaina uutistoimisto CNBC:n haastattelussa, että pienosakkeiden arvostus suhteessa S&P 500:aan ei ole näyttänyt näin houkuttelevalta sitten vuoden 1999.
Leen mukaan Small Cap -osakkeet voivat nousta jopa 60 prosenttia tänä vuonna.
”Uskon että Russell 2000 voi päättää vuoden yli 3 000 pisteen”, Lee sanoi. Russell 2000 -indeksin arvo on tällä hetkellä hieman yli 1900 pistettä. Russell 2000 -indeksi on amerikkalainen pienyhtiöiden osakemarkkinaindeksi, joka muodostaa Russell 3000 -indeksin pienimmät 2 000 osaketta.
Russell 2000 on noussut vuodessa noin 3,2 prosenttia. Se on vaatimaton lukema USA:n 500 suurimman yhtiön S&P 500 -indeksiin verrattuna, joka on noussut vuodessa 21 prosenttia. S&P 500:n nousua ovat siivittäneet Nvidian kaltaiset jättiyhtiöt ja muut niin sanotut magnificent seven -osakkeet. Teknologiapainotteisen Nasdaq 100 -indeksin arvo on sekin noussut vuodessa 47 prosenttia.
Pienyhtiöt eivät ole siis yltäneet suuryhtiöiden vauhtiin mukaan.
Lee sanoi kuitenkin, että arvostusmittarit tekevät pienyhtiöiden Russell 2000 -indeksistä nyt paljon houkuttelevamman verrattuna S&P 500:aan.
”S&P 500:aan suhteutettuna Small Cap -indeksin markkina-arvo suhteessa kirjanpitoarvoihin on palannut takaisin vuoden 1999 tasolle, joka oli absoluuttinen pohjakosketus ja oli lähtökohta Small Cap -indeksin 12 vuoden ylivoimaiselle kehitykselle”, Lee sanoi.
Jättipankki UBS:n mukaan Russell 2000 hinnoitellaan nyt 55 prosentin alennuksella suurempien yhtiöiden Russell 1000 -indeksiin verrattuna. Historiallisesti 10 vuoden ajanjaksolla tuo alennus on keskimäärin ollut 32 prosenttia.
Leen mukaan kolme tekijää voivat auttaa vauhdittamaan pienyhtiöiden osakkeita vuonna 2024.
Ensinnäkin jos sijoittajat alkavat lämmetä osakemarkkinoille, siirtyy osakerahastojen pääomia väistämättä myös pienyhtiöiden osakkeisiin. Toiseksi pienen kapasiteetin osakkeet ovat erittäin velkaantuneita ja niiden pääomakustannukset ovat yleensä korkeammat, joten korkojen laskun pitäisi hyödyttää pienen kapasiteetin osakkeita paljon enemmän kuin suuren kapasiteetin osakkeita.
Sijoitustietopalvelu FactSetin tietojen mukaan Russell 2000 -yritysten nettovelkojen suhde käyttökatteeseen on 3,2, kun S&P 500:n keskiarvo on 1,6. Small-cap-yrityksillä on tällä hetkellä siis kaksi kertaa enemmän velkaa kuin large-cap-yrityksillä suhteessa niiden käyttökatteeseen.
Lisäksi kiihtyvä talouskasvu voisi olla Leen mukaan ”valtava myötätuuli” pienikokoisille osakkeille, koska ne ovat hyvin riippuvaisia kotimaisesta taloudesta.
Lue myös tämä: Mitä arvostusmittarit kertovat USA:n osakemarkkinan tilanteesta?
