Konepajayhtiö Metson osake on laskenut viimeisen puolen vuoden aikana 14 prosenttia. Samalla myös osakkeen arvostustaso on maltillistunut.
Kun vielä toukokuussa osake hinnoiteltiin kuluvan vuoden analyytikoiden konsensusennusteilla lasketulla P/E-kertoimella, joka oli 17x, on tämä arvostuskerroin maltillistunut nyt tasolle 15x. Tämän hetken ennakoiva P/E-kerroin kuluvalle vuodelle on selvästi viime vuosia alhaisempi, kun esimerkiksi vuonna 2022 P/E-kerroin oli 22x ja vuonna 2021 23x.
Metson tulospohjaiset arvostuskertoimet ovat noin 10-20 prosenttia pitkän aikavälin keskiarvoa alhaisemmalla tasolla. Lisäksi Metson osakkeen arvostus on selvästi alle verrokkien tason.
| Vuosi | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | 2025e |
|---|---|---|---|---|---|---|
| P/E-kerroin | 43 | 23 | 27 | 14 | 15 | 14 |
| EV / Liikevaihto | 1,9 | 1,9 | 1,6 | 1,6 | 1,7 | 1,6 |
| EV / Ebit | 17 | 15 | 12 | 10 | 11 | 10 |
| Osinkotuotto | 2,5% | 2,6% | 3,1% | 3,9% | 3,9% | 4,2% |
Osaketta on painanut alaviistoon myynnin ja tilausten lasku.
Toisella vuosineljänneksellä yhtiön saadut tilaukset laskivat 14 prosenttia vertailukaudesta ja olivat yhteensä 1,16 miljardia euroa.
Markkina-aktiviteetti sekä kivenmurskaus- että kaivosteollisuudessa pysyi vuoden ensimmäisen neljänneksen tasolla. Kivenmurskaussegmentissä tilauskertymä laski vertailukauteen nähden ja oli kausiluonteisesti pienempi kuin vuoden alussa. Mineraalit-segmentin palveluliiketoiminnan aktiviteetti oli hyvä, mutta hidas päätöksenteko vaikutti edelleen negatiivisesti tilauskertymään. Mineraalit-segmentin palveluliiketoiminnassa vara- ja kulutusosien kysyntä oli hyvää, kun taas laiteuusintoihin ja modernisointeihin liittyvä päätöksenteko oli hidasta.
Laitetilaukset laskivat 23 prosenttia ja palveluiden tilaukset kuusi prosenttia.
Liikevaihto laski 13 prosenttia ja oli 1,2 miljardia euroa, kun vuotta aiemmin se oli lähes 1,4 miljardia euroa. Laitetoiminnan ja palvelutoiminnan laskut vastasivat tilausten laskua.
Kuparin korkea hinta tukee Mineraalit-segmenttiä
Toimitusjohtaja Pekka Vauramon mukaan markkina-aktiviteetti kehittyi odotusten mukaisesti toisella vuosineljänneksellä: mineraalit-segmentissä asiakkaiden päätöksenteossa oli edelleen viivästymistä ja kivenmurskauksessa oli haasteita erityisesti Pohjois-Amerikan mobiililaitemarkkinoilla.
Kivenmurskaus-segmentin liikevaihto laski 14 prosenttia edellisvuoteen verrattuna pääasiassa aiempien neljännesten matalan tilauskertymän takia. Mineraalit-segmentin liikevaihto laski 13 prosenttia, mikä johtui Vauramon mukaan erityisesti matalasta laitetilauskannasta ja toimitusten ajoituksesta.
Metso uskoo, että asiakkaiden päätöksenteko Mineraalit-segmentissä vilkastuu vuoden jälkipuoliskolla kuparin korkean hinnan tukemana. Lisäksi yhtiö odottaa Mineraalit-segmentin palveluiden kysynnän jatkuvan kaivosten korkeiden tuotantomäärien ansiosta.
Kivenmurskausalalla nykyinen aktiviteetti pysyy kuitenkin edellisvuotta alemmalla tasolla jakelijoiden varastojen korkean tason vuoksi erityisesti Pohjois-Amerikan mobiililaitemarkkinoilla
Metso odottaa markkina-aktiviteetin pysyvän nykyisellä tasolla sekä Mineraalit-segmentissä että Kivenmurskaus-segmentissä.
Metson lähiajan näkymien kannalta on positiivista, että metallien hinnat ovat nousseet. Tämä tukee Metson asiakkaiden kaivosinvestointeja. Myös korkotason lasku on selkeästi kaivosinvestointeja piristävä tekijä.
Metson kasvua tukevat megatrendit
Pitemmällä aikavälillä Metson liiketoimintaan vaikuttavat useat megatrendit, jotka muokkaavat markkinoita ja asiakastarpeita.
Kaupungistuminen johtaa kasvavaan kysyntään infrastruktuurille ja rakennusmateriaaleille, mikä lisää kivenmurskausliiketoiminnan merkitystä. Metso tarjoaa murskaus- ja seulontalaitteita, jotka ovat keskeisiä rakennusteollisuudessa.
Resurssien niukkuus, erityisesti metallien osalta, vaikuttaa kaivostoimintaan ja metallinjalostukseen. Metso keskittyy tarjoamaan ratkaisuja, jotka auttavat asiakkaita optimoimaan resurssien käyttöä ja vähentämään ympäristövaikutuksia. Sähköistyminen on merkittävä trendi, joka lisää metallien kysyntää, erityisesti akkumetalleille. Tämä trendi tukee Metson tarjoamia kaivosratkaisuja, kun asiakkaat etsivät tehokkaita tapoja käsitellä yhä köyhempiä malmiesiintymiä.
Vastuullisuus on keskeinen ohjenuora Metson strategiassa. Yhtiö pyrkii kehittämään kestäviä ratkaisuja energiatehokkuuden, vesitehokkuuden ja kiertotalouden näkökulmasta. Tämä on tärkeää asiakkaille, jotka kohtaavat tiukentuvia vastuullisuusvaatimuksia.
