Tanskalaisyhtiö on hallinnut laihdutuslääkkeiden voimakkaasti kasvavia markkinoita yli 70 prosentin markkinaosuudella. Perjantaina yhtiön julkistamat tutkimustulokset saattavat antaa kuitenkin viitteitä siitä, että yhtiön markkinajohtajuus on vaarassa.
Novo Nordisk paljasti perjantaina tuloksia tutkimuksesta kokeelliselle uuden sukupolven liikalihavuuslääkkeelleen CagriSemalle.
Tutkimus on ollut yksi tämän vuoden odotetuimmista liikalihavuuden hoidon alalla. Novo on luottanut uuteen CagriSemaan, kun se kohtaa kasvavan joukon kilpailijoita, joista johtavaa asemaa pitää amerikkalainen Eli Lilly.
Liikalihavuuden hoidon markkinoiden arvioidaan kasvavan lähes 130 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä.
Lääkejätin uuden sukupolven laihdutuslääke ei kuitenkaan vastannut odotuksia. Novo Nordisk testasi CagriSema-lääkettään ylipainoisilla potilailla, joilla ei ollut tyypin 2 diabetesta. Potilaat menettivät 22,7 prosenttia kehonpainostaan 68 viikon aikana. Tämä ylitti semaglutidia sisältävän lääkkeen käyttäjien 16,1 prosentin painonpudotuksen. Semaglutidi on Novo Nordiskin menestyslääkkeiden Wegovy ja Ozempic vaikuttava aine.
Kuitenkin tulokset jäivät Novo Nordiskin asettamasta tavoitteesta, joka oli 25 prosentin painonpudotus. Lisäksi lääkkeen turvallisuudesta ei saatu riittävästi selkeyttä.
Markkinoilta tyly tuomio
Tutkimustulokset olivat markkinoille rankka pettymys, ja yhtiön markkina-arvosta suli taivaan tuuliin jopa 125 miljardia dollaria. Osake rymisteli alas lähes 21 prosenttia Tanskan pörssissä perjantaina. Samalla myös koko Tanskan pörssi tuli voimakkaasti alas, koska lääkeyhtiön painoarvo on Tanskan pörssissä on hyvin suuri.
Yhtiön osake on ollut laskussa vuoden puolivälistä lähtien. Samalla sen kilpailijoiden Eli Lillyn osake nousi 1,4 prosenttia perjantaina ja Viking Therapeuticsin osake 1,8 prosenttia.
Uuden lääkkeen odotettua heikommat painonpudotustulokset on selvä takaisku tanskalaisyhtiön tavoitteille kehittää Wegovy-laihdutuslääkkeelle seuraaja, joka olisi tehokkaampi kuin Eli Lillyn kilpaileva Zepbound-lääke.
Tulokset ovat ”pahin mahdollinen skenaario” Novolle, toteaa uutistoimisto Reutersille Markus Manns, Union Investment -rahastoyhtiön salkunhoitaja ja Novo Nordiskin sekä Lillyn osakkeenomistaja.
”CagriSema on yhtä hyvä kuin Zepbound, mutta sen valmistus on monimutkaisempaa”, hän kertoo.
Mannsin mukaan Novon johdon olisi pitänyt asettaa maltillisempia tavoitteita, kuten pyrkiä suurempaan painonpudotukseen kuin Wegovylla tai samanlaiseen tulokseen kuin Zepboundilla.
”Vaiheen 3 tulosten ennustaminen on enemmän taidetta kuin tiedettä. Uskon kuitenkin, että oli strateginen virhe asettaa odotukset niin korkealle”, hän toteaa.
”Vaikka odotamme edelleen Novo Nordiskin pysyvän yhtenä liikalihavuuden hoidon markkinajohtajista, uskomme pettymystä herättävien tulosten voivan vaikuttaa sijoittajien tunnelmiin lyhyellä aikavälillä”, CFRA:n analyytikko Wan Nurhayati toteaa puolestaan raportissaan.
El Lilly on kova haastaja
Viimeisessä testivaiheessa El Lillyn Zepboundin suurin annos auttoi potilaita pudottamaan jopa 25 prosenttia kehonpainostaan, kun lumelääkkeen vastaava luku oli 1,5 prosenttia. Novo Nordisk on siis kilpailijaansa jäljessä uuden laihdutuslääkkeen kehittämisessä.
Vastikään toteutetussa vertailututkimuksessa Zepbound ohitti Novo Nordiskin vanhemman painonpudotuslääkkeen Wegovyn painonpudotuksessa. Zepbound-potilaat menettivät 20,2 prosenttia kehonpainostaan 72 viikossa, kun Wegovy-potilaiden vastaava luku oli 13,7 prosenttia.
Nordean analyytikko Michael Novod toteaa, että vaikka Novo Nordiskin tutkimus ei täyttänyt odotuksia, osakekurssin jyrkkä lasku on hänen mukaansa ylireagointia.
”Pettymyksistä huolimatta CagriSema toi silti parhaan painonpudotuksen, joka on raportoitu vaiheen 3 tutkimuksessa”, hän toteaa.
Novo ilmoitti aloittavansa uuden tutkimuksen ensi vuoden ensimmäisellä puoliskolla selvittääkseen, kuinka potilaiden annoksia voidaan parhaiten nostaa. Yhtiö odottaa hakevansa CagriSemalle viranomaishyväksyntää ensi vuoden loppupuolella, yhtiön tiedottaja kertoo lausunnossaan.
Tanskalaisyhtiön paine löytää tehokkaampi seuraaja Wegovylle on kasvanut sen jälkeen, kun Lilly julkaisi joulukuun alussa tietoja myöhäisvaiheen tutkimuksesta, jossa sen Zepbound asetettiin Wegovya vastaan ja osoitettiin, että Zepbound oli tehokkaampi.
