Amerikkalaisista arvoyhtiöistä löytyy sijoituskohteita, jotka hinnoitellaan tällä hetkellä houkuttelevalla alennuksella käypään arvoon nähden – erityisesti verrattuna yliarvostettuihin kasvuosakkeisiin, toteaa Morningstarin Yhdysvaltain markkinastrategi Dave Sekera.
”Eteenpäin katsottaessa arvoyhtiöt ovat jälleen houkuttelevampia niin absoluuttisesti kuin suhteellisesti tarkasteltuna”, markkinastrategi uskoo.
Sekeran mukaan arvoyhtiöiden tuotto on jäänyt laajemman markkinan kehityksestä.
”Kasvuosakkeet, jotka vuoden alussa olivat selvästi yliarvostettuja, laskivat jyrkästi ensimmäisellä neljänneksellä arvostustasolleen, joka vastasi laajaa markkinaa. Toisella neljänneksellä kasvuosakkeet kuitenkin nousivat voimakkaasti ja palasivat merkittävästi yliarvostetulle tasolle”, hän toteaa.
Arvo-osake tarkoittaa pörssiyhtiötä, jonka osakkeen markkinahinta on matala suhteessa sen liiketoiminnan perustekijöihin, kuten tulokseen, liikevaihtoon tai tasearvoon. Tyypillisesti arvo-osakkeet ovat vakaita ja vakiintuneita yrityksiä, joiden kasvuodotukset ovat maltillisia mutta jotka hinnoitellaan osakemarkkinoilla alle niin sanotun käyvän arvon. Arvosijoittajat etsivät tällaisia osakkeita olettaen, että markkina aliarvostaa yhtiön todellista arvoa ja kurssi voi nousta, kun arvostustaso korjaantuu ajan myötä.
Morningstar listaa 10 USA:n osakemarkkinoiden parasta arvoyhtiöitä. Seuraavassa on esitelty niistä kolme eniten aliarvostettua yhtiötä.
Campbell’s
Campbell’s on yksi Yhdysvaltojen suurimmista elintarvikealan yrityksistä ja on erityisesti tunnettu puna-valkoisiin tölkkeihin pakatuista keitoistaan, jotka ovat olleet ikonisia popkulttuurissa jo vuosikymmeniä.
Yhtiö perustettiin vuonna 1869 ja sen pääkonttori sijaitsee Camdenissa, New Jerseyssä. Campbell’s valmistaa ja markkinoi laajasti erilaisia valmisruokia, keittoja sekä välipala- ja juomatuotteita.
Campbell’s myy tuotteitaan noin 120 maassa ja sen liiketoiminta jakaantuu kahteen pääalueeseen: Meals & Beverages sekä Snacks.
Yhtiön kasvuajurit nojaavat vahvasti muutoksiin kuluttajakäyttäytymisessä, tuoteinnovaatioihin ja menestyksekkääseen brändijohtamiseen. Kuluttajatrendinä on edelleen kotona kokkaamisen suosio, mikä kasvattaa perusruokien ja valmisratkaisujen kysyntää. Tähän Campbell’sin laaja tuoteportfolio vastaa hyvin.
Tuotekehitys on keskeisessä roolissa yhtiön strategiassa, esimerkiksi V8-brändin sisältämä energiapirtelöiden ja juomien laajentaminen uusiin, kätevyyttä korostaviin muotoihin. Näin yritys pystyy palvelemaan paitsi vakiintuneita asiakkaita myös houkuttelemaan uusia kuluttajia esimerkiksi millenniaalien ja nuorten perheiden joukosta.
Yhtiön liiketoiminnan kannattavuutta tukee pitkäjänteinen kulujen ja toimitusketjun tehostus; viime vuosina on saavutettu huomattavia säästöjä laajoilla ohjelmilla ja teknologian hyödyntämisellä, mikä antaa liikkumavaraa kilpailussa kasvavien kustannusten ympäristössä.
Bränditunnettuus ja laaja jakeluverkosto tekevät Campbell’sista vahvan pelurin sekä Yhdysvaltojen että kansainvälisillä markkinoilla. Viime vuosien vahva kasvu keitto- ja ruokaliiketoiminnassa sekä onnistuneet yritysostot ja brändiportfolion laajentaminen antavat yritykselle hyviä kasvunäkymiä muuttuvilla kuluttajamarkkinoilla.
Campbell’s on Morningstarin aliarvostetuin osake pitkäaikaiseen omistukseen, sillä se hinnoitellaan peräti 47 prosenttia alle Morningstarin 62 dollarin käyvän arvon.
Yrityksellä on laaja taloudellinen vallihauta kustannusetujen ja vahvojen brändien ansiosta. Morningstarin johtavan analyytikon Erin Lashin mukaan Campbellin strategia on vakuuttava; yhtiö hyödyntää teknologiaa, data-analytiikkaa ja tekoälyä tuodakseen asiakkailleen arvokkaita tuotteita markkinoille tehokkaasti.
”Uskomme, että Campbell on edelleen sitoutunut poistamaan tehottomuuksia toimitusketjustaan ja jakeluverkostostaan, optimoimaan suorat myyntireitit ja investoimaan automaatioon”, Lash kertoo.
Campbell on esitellyt suunnitelman saavuttaa 250 miljoonan dollarin säästöt tilikauteen 2028 mennessä, aiemmin parin vuoden aikana yhtiö säästi jo 950 miljoonaa dollaria.
GSK
GSK eli Glaxo Smith Kline on yksi maailman suurimmista biolääkeyhtiöistä, jonka pääkonttori sijaitsee Lontoossa. Yhtiö keskittyy innovatiivisten reseptilääkkeiden ja rokotteiden kehittämiseen, valmistukseen ja jakeluun.
GSK:n tuotevalikoimaan kuuluvat erityisesti erikoislääkkeet, kuten HIV-lääkkeet, onkologiatuotteet sekä hengitystiesairauksien hoitoon tarkoitetut lääkkeet. Historiallisesti yhtiö on ollut vahva esimerkiksi hengitystiesairauksien hoidon kehittäjänä ja on tuonut markkinoille useita WHO:n olennaisten lääkkeiden listalle nousseita tuotteita.
Yhtiön kasvuajurit pohjautuvat viime vuosina erityisesti erikoislääkkeisiin, joiden osuus myynnistä kasvaa nopeasti. Yhtiöllä on kehitteillä useita uusia lääkkeitä ja rokotteita. HIV- ja onkologiasegmentit ovat olleet voimakkaan kasvun alueita, ja uusien pitkittäisvaikutteisten HIV-lääkkeiden sekä uuden sukupolven syöpälääkkeiden odotetaan vauhdittavan tuloskehitystä tulevina vuosina.
Myös yleislääkkeiden ja rokotteiden rinnalla yritys panostaa voimakkaasti tutkimus- ja kehitystoimintaan, investoiden esimerkiksi vuonna 2024 yli kuusi miljardia puntaa T&K-toimintaan.
Vuoden 2025 näkymissä GSK ohjaa resurssejaan erityisesti kannattavampiin ja nopeammin kasvaviin erikoislääkkeisiin. Myynti kasvaa yhtiön mukaan erityisesti HIV:n, immunologian, hengityselinten ja onkologian alueilla, samalla kun rokotebisnes kohtaa hetkellisiä haasteita esimerkiksi kysynnän vaihteluista johtuen.
Yhtiöllä on harvinaisen vahva myyntikanava, globaali läsnäolo yli 75 maassa ja mittava määrä uusia tuotteita kehitysputkessa, mikä antaa sille hyvät mahdollisuudet ylläpitää kasvua tulevalla vuosikymmenellä.
GSK:n kasvua tukee myös jatkuva toimintatehokkuuden parantaminen, strategiset yritysostot, maailmanlaajuinen jakeluverkosto sekä sitoutuminen terveysinnovaatioihin nopeasti kasvavilla hoitoalueilla.
Morningstarin vanhemman analyytikon Jay Leen mukaan yhtiön innovatiivinen tuotevalikoima ja laaja patenttisuoja muodostavat leveän taloudellisen vallihaudan, sillä laaja lääkekanta suojaa yhtiötä yksittäisiin tuotteisiin liittyviltä riskeiltä.
GSK on käynyt läpi tärkeän strategisen muutoksen. Aiemmin yhtiö paranteli olemassa olevia lääkkeitä, nyt se keskittyy aitoon innovaatioon.
GSK laajentaa toimintaansa myös kehittyville markkinoille, joissa sen rokotesegmentti tarjoaa etua hintakilpailussa. Morningstar arvioi yhtiön olevan merkittävä toimija hengitystie-, HIV- ja rokotemarkkinoilla tulevalla vuosikymmenellä.
GSK:n osake hinnoitellaan 35 prosenttia alle Morningstarin arvioiman osakkeen 58 dollarin käyvän arvon.
Thermo Fisher Scientific
Thermo Fisher Scientific on maailman johtava tieteellisten ratkaisujen ja laboratorioalan palveluiden toimittaja. Yhtiö kehittää, valmistaa ja jakelee laajasti analyyttisiä instrumentteja, laboratorio- ja tutkimustarvikkeita, erikoisdiagnostiikkaa, programmistopalveluita sekä farmasian ja bioteknologian tutkimus- ja tuotantopalveluja.
Yhtiön tuotteet ja palvelut kattavat lähes kaikki elintieteiden, terveydenhuollon, farmasian, teollisuuden ja akateemisen tutkimuksen osa-alueet, sisältäen muun muaassa genomiikan, molekyylibiologian, proteiinitutkimuksen, diagnostiikan, ympäristömittausten ja lääkekehityksen sovellukset.
Yhtiön kasvuajurit pohjautuvat monipuoliseen strategiaan, jossa korostuvat jatkuva tuoteinnovaatio, vahva investointi tutkimukseen ja kehitykseen sekä laajentuminen korkean kasvun markkinasegmenteille. Viime vuosina Thermo Fisher on panostanut erityisesti seuraavan sukupolven laboratorioinstrumentteihin, tekoälyavusteisiin diagnostiikkaratkaisuihin sekä kumppanuuksiin johtavien lääkevalmistajien kanssa.
Yhtiön Life Sciences -ratkaisut mahdollistavat muun muassa syövän varhaisen diagnostiikan ja biolääketieteen läpimurrot, ja Specialty Diagnostics -yksikkö hyötyy terveydenhuollon tarkkojen testien ja personoidun lääketieteen kysynnän kasvusta.
Yhtiö hyötyy globaalista mittakaavasta, laajasta asiakaspohjasta ja kyvystä vastata uusien bioteknologioiden, geeniterapioiden ja kestävän kehityksen vaatimuksiin.
Taloudellisesti Thermo Fisherillä on vahva kassavirta ja kannattavuus, jotka kannustavat jatkoinvestointeihin tuotekehitykseen ja tuotevalikoiman laajentamiseen.
Thermo Fisher Scientific palasi Morningstarin listalle parhaista pitkän aikavälin arvoyhtiöistä. Vaikka yhtiö kohtaa lääketeollisuuden globaalia säästökuuria, se selviää siitä kilpailijoitaan paremmin, vaikkakaan ei täysin sen vaikutuksilta säästy.
Morningstarin Alex Morozovin mukaan Thermo Fisher on huipputoimija biotieteissä ja pystyy laajan tuotevalikoimansa, resurssiensa ja valmistuskapasiteettinsa ansiosta kasvattamaan asiakkuuksien osuutta eri kanavissa. Yritys on erinomaisessa asemassa hyödyntämään markkinaosuuden kasvua biolääkealalla ja vastaamaan vahvaan pitkän aikavälin kysyntään.
Thermo Fisherin osake hinnoitellaan 24 prosenttia alle 630 dollarin käyvän arvon.
