Halpakauppaketju Tokmanni tarjoaa sijoittajan rahalle vastinetta, uskoo Handelsbankenin analyytikko.
Vaikka Tokmannin liikevaihto kasvoi kolmannella neljänneksellä 23,6 prosenttia vertailukaudesta 364 miljoonaan euroon, oli tulosraportti pettymys. Analyytikoiden konsensusodotus liikevaihdolle oli 374 miljoonaa euroa.
Liikevaihdon kasvu selittyi yrityskaupalla. Tokmanni osti viime elokuussa ruotsalaisen Dollarstone-kauppaketjun 170 miljoonalla eurolla. Vuonna 1994 perustettu Dollarstore on yksi suurimpia halpakauppoja Ruotsissa ja sillä on 130 myymälää Ruotsissa ja kaksi myymälää Tanskassa.
Ilman yrityskauppaa Tokmannin tilanne näyttää toisenlaiselta, sillä vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto kasvoi vain 0,3 prosenttia.
Vertailukelpoinen liikevoitto nousi viime vuoden 23,5 miljoonasta eurosta 26,4 miljoonaan euroon. Analyytikoiden konsensusennuste oli 27,7 miljoonaa euroa, joten tuloskehityskin jäi odotuksista selvästi.
Tokmannilla on haasteita kotimarkkinalla Suomessa, jossa kuluttajat ovat kohdanneet nopeasti heikentyneen ostovoiman korkean inflaation vuoksi.
Vaikka halpakauppaketju saattaa silti tarjota sijoittajalle herkullisen tuottomahdollisuuden, mikäli on uskominen Handelsbankenin analyytikoita.
”Pidämme pitkän tähtäimen positiivisen suosituksemme ennallaan, sillä Tokmannin käypä arvo voi kohota merkittävästi”, toteaa pankin analyytikko Niclas Skogman Handelsbankenin aamukatsauksessa.
Skogmanin mukaan Tokmanni tarjoaa pientä vertailukelpoista kasvua samalla, kun se yrittää saada irti synergiaetuja ostamastaan Dollarstoresta.
”Emme näe suuria triggereitä osakekurssille ennen seuraavaa kvartaalitulosta maaliskuussa, joten pidämme lyhyen tähtäimen suosituksen ja osakkeen tavoitehinnan ennallaan”, Skogman toteaa.
Lyhyellä kolmen kuukauden ajanjaksolla Handelsbankenin suositus Tokmannin osakkeelle on pidä. Pidemmällä kolmen vuoden ajanjaksolla pankki odottaa halpakauppaketjun osakkeelta kuitenkin markkinoita parempaa kehitystä ja kolmen vuoden tavoitehinta osakkeelle on 21 euroa. Se ylittää tämän hetken vajaan 13 euron kurssin 65 prosentilla.
