Puuteollisuuden teknologiaratkaisuja tarjoava Raute sai viime vuoden viimeisellä vuosineljänneksellä uusia tilauksia ennätyksellisen 118 miljoonan euron edestä, kun vuotta aiemmin tilauksia tuli vain 28 miljoonaa euroa. Yhtiö sai vuonna 2023 yhteensä neljä tehdaslaajuista tilausta
Viime marraskuussa Raute allekirjoitti Metsä Groupiin kuuluvan Metsä Woodin kanssa 93 miljoonan euron arvoisen sopimuksen uuden viilupalkkitehtaan teknologiatoimituksesta Äänekoskelle. Kauppa on Rauten historian suurin.
Kuluvan vuoden helmikuussa yhtiö kertoi saaneensa 20 miljoonan euron tilauksen. Raute allekirjoitti latvialaisen AmberBirchin kanssa 20 miljoonan euron sopimuksen koivuviilutehtaan laajennuksen teknologiatoimituksesta. Tilatut koneet ja laitteet toimitetaan vuoden 2024 lopun ja vuoden 2025 alun välisenä aikana.
Liikevaihto saattaa kasvaa lakoista huolimatta
Evlin analyytikko Joonas Iivonen arvioi, että latvialaisyhtiön tilaus kertoo Rauten vahvasta asemasta Euroopan markkinoilla.
Evli uskoo Rauten kasvattaneen liikevaihtoaan ensimmäisellä vuosineljänneksellä.
Poliittiset lakot Suomessa ovat todennäköisesti haitanneet yhtiön toimintaa Suomessa jossain määrin, mutta Evli silti ensimmäisen neljänneksen liikevaihdon kasvaneen 14 prosenttia vuodentakaisesta vertailukaudesta 42 miljoonaan euroon.
”Vertailukaudella oli vain 24 miljoonan euron edestä Wood Processingin liikevaihtoa, kun me taas ennustamme kyseisen segmentin liikevaihdon ylittävän tänä vuonna 130 miljoonaan euroa. Wood Processingin alkuvuoden luvut olisivat kuitenkin olleet hieman pehmeitä myös ilman lakkoja, sillä odotamme noin 270 miljoonan euron tilauskannan (josta 237 miljoonaa euroa koostui viidestä suuremmasta tilauksesta) alkavan kääntyä suuremmin liikevaihdoksi vasta kesän aikoihin”, Iivonen ennustaa.
Evli ennustaa Rauten vertailukelpoisen käyttökatteen olleen 2,6 miljoonaa euroa, eli hieman alle vertailukauden tason Wood Processingin kehityskulujen haitatessa kannattavuutta. Myöskään poliittiset lakot eivät ole auttaneet yhtiön tilannetta, Iivonen toteaa.
Analyytikko muistuttaa, että Raute antoi vuoden 2024 ohjeistuksensa ennen kuin oli ehtinyt allekirjoittaa viimeisimmän Latvian tilauksensa, joka tullaan toimittamaan osittain jo tämän vuoden aikana.
”Näin uskomme Rautella olevan hyvät mahdollisuudet päästä lähelle ohjeistushaarukoidensa ylälaitoja.”
Osake ei ole hinnalla pilattu
Evli uskoo yhtiön kasvuun ainakin vielä ensi vuonna.
”Huomioiden Rauten erittäin korkea nykyinen tilauskanta, kysyntään liittyvästä epävarmuudesta huolimatta, uskomme kasvun jatkuvan ainakin ensi vuoteen asti. Ennustamme liikevaihdon kasvavan ensi vuonna 10 prosenttia ja käyttökatteen paranevan edelleen neljään miljoonan euron edestä”, Iivonen toteaa.
Kasvunäkymiin nähden Rauten arvostustaso on kohtuullinen.
”Rauten alle 7x EV/EBIT arvostuskerroin, meidän tämän vuoden ennusteillamme, ei siis ole mitenkään haastava”, analyytikko arvioi.
Myös tasepohjainen arvostustaso näyttää kohtuulliselta yhtiön taloudelliseen tehokkuuteen peilaten. Osakkeen hinta suhteessa tasesubstanssiin eli P/B-luku on 1,5x, kun yhtiön oman pääoman tuotto on Evlin ennusteella 14 prosenttia.
Evli toistaa Rauten 13 euron tavoitehinnan ja ostosuosituksemme. Tällä hetkellä osake hinnoitellaan noin 10,6 euron hintaan.
Raute julkaisee alkuvuoden tuloksensa perjantaina 3. toukokuuta.
