Markkinoiden hermoilu lisääntyi kuitenkin ajoittain, kun Yhdysvaltain taloustilastot osoittivat hetkellistä epävarmuutta.
Varma sai sijoitusomaisuudessa parasta tuottoa noteeratuista osakkeista. Pääomarahastot jäivät niistä jälkeen jo toista vuotta peräkkäin.
Korkomarkkinoilla tuotot olivat kohtuullisia, mutta korkojen nousu vuoden lopulla vaimensi tuottokehitystä. Hedgesijoitusten vahvat tuotot kompensoivat kiinteistöjen heikkoa tuottokehitystä.
Varman vuoden 2024 sijoitustuotot nousivat 10,2 (6,0) prosenttiin edellisvuoden 6,0 prosentista. Sijoitusten arvo oli vuoden lopussa 64 miljardia euroa.
Osakesijoitukset tuottivat ruhtinaallisesti, peräti 14,9 prosenttia. Edellisvuonna tuotto osakesijoituksissa oli 8,6 prosenttia. Noteerattujen osakkeiden tuotot nousivat vertailukauden 10,3 prosentista 16,5 prosenttiin amerikkalaisten osakkeiden vetoavulla.
Erot eri maantieteellisten alueiden ja sektoreiden välillä pysyivät kuitenkin suurina, ja suomalaisten osakkeiden tuotot painuivat nollan tuntumaan.
Eurooppalaiset, japanilaiset ja kehittyvien markkinoiden osakkeet tuottivat koko vuoden 2024 aikana kohtuullisen hyvin, mutta kehittyivät selvästi vaisummin vuoden viimeisellä neljänneksellä.
”Eläkevarat kasvoivat merkittävästi viime vuoden aikana, ja vuosi olikin sijoitusten kannalta yksi parhaita kuluneen vuosikymmenen aikana. Korkeiden tuottojen taustalla oli laaja hajauttaminen ja osakemarkkinoiden vahva kehitys. Maantieteelliset erot olivat suuria”, Varman toimitusjohtaja Risto Murto sanoo.
Varman sijoituksista vastaava johtaja Markus Aho kertoo, että eläkeyhtiön lähes kaikki omaisuuslajit kehittyivät suotuisasti.
”Markkinoiden usko Yhdysvaltoihin piti pintansa koko vuoden, ja optimismi tekoälyn ympärillä ruokki teknologiayhtiöiden kehitystä. Yhdysvaltojen presidentinvaalien tulos oli lopulta selkeä, ja tämä säästi sijoitusmarkkinoita levottomuudelta loppuvuonna”, hän kertoo.
Odotukset Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikasta heiluttelivat korkoja vuoden aikana. Valtionlainojen tuotot jäivät loppuvuoden korkojen nousun vuoksi vaatimattomiksi, mutta yrityslainat saivat tukea luottoriskipreemioiden tuntuvasta tiukentumisesta. Sijoituslainat tuottivat korkosijoituksista parhaiten lähinnä niiden matalamman korkoriskin ansiosta.
Varman kiinteistösijoitusten tuotot olivat negatiiviset -2,8 prosenttia, kuten ne olivat myös edellisvuonna. Matala kiinteistötransaktiovolyymi luo edelleen paineita tuotto-odotuksille ostajien ja myyjien hakiessa yhteistä näkemystä tuottovaatimuksista korkotasojen ympäristön lievästä laskusta huolimatta.
Vajaakäyttö on pysynyt verraten korkeana, mutta kiinteistösijoitusten tarjoama inflaatiosuoja on osaltaan tasannut arvonmuutosta, ja vuokrat ovat seuranneet inflaation kehitystä.
Varman normaalin käytännön mukaisesti eläkeyhtiö toteutti joulukuussa koko suoran omistuksensa kiinteistöomaisuuden ulkopuolinen käyvän arvon arviointi, minkä seurauksena yhtiö teki kiinteistöjen käypiin arvoihin 139 miljoonan euron arvonalennus.
Muiden sijoitusten tuotot nousivat 10,5 prosenttiin edellisvuoden 5,6 prosentista.
Varman mukaan Hedgesijoitukset kehittyivät vuoden aikana tasaisen vahvasti hyötyen korkeista rahamarkkinakoroista sekä listattua yrityslainamarkkinaa korkeammista luottoriskipreemioista. Matalan duraation vuoksi korkojen heilahtelun vaikutukset hedgesijoitusten tuottoihin olivat selvästi korkosijoituksia maltillisempia.
