Brändiyhtiö Fiskars antoi kesäkuun puolessa välissä tulosvaroituksen. Yhtiö laski tulosohjeistustaan vuodelle 2025, johtuen kysynnän nopeasta laskusta Yhdysvalloissa vuoden 2025 toisella vuosineljänneksellä.
Yhtiö odottaa nyt vertailukelpoisen liikevoiton vuonna 2025 olevan 90-110 miljoonan euron välillä. Aiemmin yhtiö odotti vertailukelpoisen EBITin parantuvan vuoden 2024 tasosta, jolloin se oli 111 miljoonaa euroa.
Yhdysvaltojen tuontitullien epäsuorat vaikutukset Fiskarsin jakelijoiden kysyntään ja heidän varastonhallintaansa ovat vaikuttaneet myyntiin Yhdysvalloissa aiempaa ennakoitua nopeammin ja negatiivisemmin.
Fiskarsin liiketoiminta jakautuu kahteen pääalueeseen, jotka kumpikin kattavat noin puolet konsernin liikevaihdosta. Vita-liiketoiminta-alue keskittyy premium- ja luksustuotteisiin kattaus-, lasi-, koru- ja sisustuskategorioissa. Fiskars-liiketoiminta-alue kattaa puutarha-, kastelu- ja ulkoilutuotteet sekä askartelu- ja saksikategorian ja ruoanlaittokategorian.
Yhdysvaltojen osuus Fiskars-konsernin liikevaihdosta on noin 30 prosenttia ja Fiskars-liiketoiminta-alueen liikevaihdosta noin 50 prosenttia. Valtaosa tästä liikevaihdosta syntyy Aasiasta hankittavista tuotteista.
Vaikka epäsuorat vaikutukset korostuvat Yhdysvalloissa ja Fiskars-liiketoiminta-alueella, ne ovat alkaneet näkyä myös Euroopassa ja Vita-liiketoiminta-alueella, yhtiö kertoo.
Yhtiön vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi tammi-maaliskuussa 1,7 prosenttia vertailukaudesta ja oli 292 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi 27 miljoonaan euroon viime vuoden 25 miljoonasta eurosta.
Analyysitalo Inderes odottaa Fiskarsin huhti-kesäkuun oikaistun liikevoiton olevan 12 miljoonaa euroa eli selvästi alle vertailukauden 19,2 miljoonan euron tason.
Inderesin analyytikko Rauli Juva kertoo, että tuloslasku tulee Fiskars-segmentistä, jonka tuloksen Inderes ennustaa laskeneen 15 miljoonaan vertailukauden 22 miljoonasta.
”Fiskars-segmentin tulosta painaa osin yllättävän vahvasti laskuun kääntyneen liikevaihdon lisäksi USA:n tullien vaikutus, mitä yhtiö ei pysty lyhyellä aikavälillä siirtämään hintoihinsa”, Juva toteaa.
Fiskarsilla on menossa edelleen tehostamistoimia kiinteisiin kuluihin liittyen. Juva kuitenkin arvioi, että liikevaihdon laskiessa yhtiöllä on enää rajallisesti mahdollisuuksia leikata kiinteitä kuluja, yhtiön tehtyä sitä jo viime vuosien aikana.
Analyytikko uskoo, että Fiskars tulee toistamaan toisen vuosineljänneksen raportillaan ohjeistuksensa. Inderesin ennuste koko vuoden oikaistulle liikevoitolle on 98 miljoonaa euroa, mikä tarkoittaa reipasta laskua viime vuoden 112 miljoonan euron oikaistuun liikevaihtoon verrattuna.
Inderesin tämän vuoden tulosennusteilla Fiskarsin arvostuskertoimet ovat heikkoihin kasvunäkymiin nähden korkeita. Oikaistu P/E-kerroin on 21x ja oikaistu EV/EBIT-kerroin 16,3x.
Inderesin suositus Fiskarsin osakkeelle on vähennä 13 euron tavoitehinnalla. Osakkeen tämän hetken kurssi on 14,7 euroa.
