Rahastosäästäjät suosivat markkinamyllerryksen tuiskeessa korkorahastoja

Suomeen rekisteröityihin sijoitusrahastoihin sijoitettiin maaliskuussa yhteensä 247 miljoonaa euroa uusia pääomia, kertoo Finanssiala ry tiedotteessaan. Rahastopääoma kuitenkin pieneni markkinakehityksen takia. Yhteenlaskettu rahastopääoman arvo oli kuukauden lopussa 182 miljardia euroa.

Uusia pääomia sijoitettiin pitkän koron rahastoihin 365 miljoonaa euroa, lyhyen koron rahastoihin yhteensä 670 miljoonaa euroa ja vaihtoehtoisiin rahastoihin yhteensä 39 miljoonaa euroa. Pääomia lunastettiin osakerahastoista yhteensä 762 miljoonaa euroa ja yhdistelmärahastoista yhteensä 65 miljoonaa euroa.

Maaliskuussa globaalit pääosakeindeksit laskivat Yhdysvalloista lähtöisin olevan poliittisen epävarmuuden vuoksi. Yhdysvaltain presidentin harjoittama aggressiivinen kauppapolitiikka herätti huolestuneisuutta osakemarkkinoilla.

Epävarmuus kauppasodan vaikutuksista Yhdysvaltojen talouteen näkyi erityisesti yhdysvaltalaisten isojen teknologiayhtiöiden osakekurssien laskuna. Niiden pitkään jatkunut kurssien nousu taittui ja osakkeiden hinnat ovat alkuvuoden laskeneet.

Rahastosijoittajat hakevat suojaa korkosijoituksista

Rahastosijoittajat ovat hajauttaneet sijoituksia korkomarkkinoille epävarmuuden ympäristössä.

”Hermostuneisuus sijoitusmarkkinoilla jatkuu niin kauan kuin kauppasodan uhka on päällä ja sen vaikutukset Yhdysvaltojen ja maailmantalouteen ovat epäselviä. Osake- ja korkomarkkinat ovat nyt herkkiä muutoksille. Jos tulleista luovutaan, niin osake- ja korkomarkkinat reagoivat nopeasti”, analysoi johtava asiantuntija Mariia Somerla Finanssiala ry:stä (FA).

Osakerahastoissa pääomia sijoitettiin Eurooppaan, Japaniin, Tyynenmeren alueelle ja kehittyville markkinoille sijoittaviin rahastoihin yhteensä 113 miljoonaa euroa. Varoja lunastettiin toimialoille, globaalisti, Pohjois-Amerikkaan, Pohjoismaihin ja Suomeen sijoittavista rahastoista, yhteensä 876 miljoonaa euroa.

Osakerahastojen vuosituotot ovat romahtaneet nopeasti. Maaliskuun lopusta laskettu 12 kuukauden tuotto on keskimäärin osakerahastoissa vain 1-4 prosenttia. Vain Tyynenmeren alueen rahastot ovat poikkeus 8,0 prosentin keskimääräisellä vuosituotollaan.

Pitkän koron rahastoissa sijoituksia tehtiin euroalueen korkeariskisiin ja luokiteltuihin yrityslainoihin sekä valtioriskiin sijoittaviin rahastoihin, yhteensä 395 miljoonaa euroa.

Yksi sijoitusmaailman arvostetuimmista kommentaattoreista, amerikkalainen sijoittaja ja Oaktree Capital Management -yhtiön perustaja Howard Marks kertoi vastikään Bloomberg Televisionin Bloomberg Open Interest -ohjelmassa, että korkomarkkinat tarjoavat tällä hetkellä houkuttelevampaa tuottoa suhteessa riskiin kuin osakemarkkinat.

Korkosijoitusten tuotot ovat muuttuneet entistä houkuttelevammiksi hänen analyysinsä jälkeen.

Marksin mukaan korkomarkkinat tarjoavat selkeämmän kuvan odotettavasta tuotosta verrattuna osakkeisiin. Koroissa sijoittaja voi kohtuullisesti odottaa saavansa luvatut tuotot niin kauan kuin liikkeeseenlaskija ei joudu maksukyvyttömäksi.

Osakemarkkinoiden tuotot sen sijaan ovat vähemmän ennustettavia ja ovat viime vuosina olleet korkeita historiallisesti korkeiden P/E-kertoimien vuoksi. Tosin osakkeiden arvostuskertoimet ovat nyt laskeneet nopeasti viime päivien kurssiromahduksen vuokai.

Marks varoittaa, että nämä korkeat arvostustasot eivät välttämättä jatku, ja sijoittajien tulisi hillitä odotuksiaan tulevista osakemarkkinoiden tuotoista.

Rahastomarkkinoilla terve merkki hajautushyötyjen palautumisesta

Rahastomarkkinoilla maaliskuun kantava teema oli talouspoliittinen epävarmuus. Korrelaatiot eri maantieteellisten alueiden ja myös omaisuusluokkien välillä laskivat selvästi. Aktia Rahastoyhtiön toimitusjohtajan Anna Vaissin mukaan tämä on terve merkki.

”Eri markkina-alueiden väliset arvostuserot kapenivat nopeasti, mikä muistuttaa hajauttamisen tärkeydestä. Tämä on hyvä esimerkki rahastosijoittajalle siitä, ettei kannata keskittää kaikkia sijoituksia vain yhdellä markkina-alueella toimivaan tuotteeseen.”

Vaissi kertoo, että Aktiassa etenkin kehittyvien markkinoiden paikallisen valuutan määräisiin lainoihin sijoittavat rahastot ovat vuoden alusta asti pärjänneet erinomaisesti. Ne tuottivat hyvin riippumatta muilla markkina-alueilla nähdystä pehmeydestä.

Aktia Rahastoyhtiölle maaliskuu oli tuottokehityksen kannalta kaksijakoinen. Globaalit osaketuotteet kärsivät, mutta toisaalta kotimaan osakemarkkinoille sijoittavat rahastot pärjäsivät verrattain hyvin.

Finanssiala ry:n tilastojen mukaan Suomeen rekisteröityneiden korkorahastojen vuosituotot ovat olleet 1,3-6,5 prosentin välillä. Korkeimpaan tuottoon ovat yltäneet korkeariskiset euromääräiset yrityslainat.