Makrotalous

Inderes: Euroalueen poliittisten jännitteiden kasvu nostaa korkoeroa

Marine Le Pen Ranska politiikka euroalue talous

Kuva: Blandine Le Cain

Euroalueen valtionlainojen korkoerot ovat kasvaneet selvästi kuluvana vuonna turvasatamana pidetyn Saksan ja etenkin Etelä-Euroopan maiden ja Ranskan 10-vuotisten velkakirjojen välillä.

Korkoerot supistuivat selvästi sen jälkeen, kun EKP asetti velkakirjamarkkinalle oman turvaverkkonsa, Inderes toteaa aamukatsauksessaan. EKP aloitti maaliskuussa 2015 euroalueen velkakirjojen osto-ohjelman, johon se on tähän mennessä kuluttanut 2,3 biljoonaa euroa.

Ohjelma on lisännyt selvästi aktiivisuutta velkakirjamarkkinalla ja painanut Saksan korkotason useissa lainoissa negatiiviseksi. “Suunta on kuitenkin viime kuukausina kääntynyt, ja etenkin euroalueen reunamaiden ja Ranskan riskejä on alettu hinnoitella velkakirjamarkkinalla”, analyysitalo toteaa.

Inderes nostaa kaksi syytä  velkakirjamarkkinan viimeaikaisen kehityksen selittäjäksi.

Ensinnäkin joulukuussa saatiin ensimmäisiä viitteitä siitä, että keskuspankki on hiljalleen kääntämässä kurssiaan superelvyttävästä rahapolitiikasta kohti politiikkansa normalisointia, kun se ilmoitti vähentävänsä kuukausittaisia velkakirjaostojaan 20 miljardilla huhtikuusta lähtien.

“Näin ollen EKP-ostot painuvat 60 miljardiin nykyisestä 80 miljardista. Vaikka korkotaso pysynee nollatasolla vielä pitkään, inflaation kiihtyessä keskuspankin paineet velkakirjaostojen vähentämiselle kasvaa. Keskuspankin painon hiljalleen vähentyessä velkakirjamarkkinalla alkaa huomio kiinnittyä entistä vahvemmin maakohtaisiin tekijöihin ja etenkin reunamaiden edelleen haastavaan talousympäristöön ja julkisen talouden tilaan.”

Etenkin Italiassa ja Portugalissa julkisen talouden velkaantuminen on edelleen kasvanut samalla, kun talouskasvu on ollut euroalueen keskiarvon alapuolella. Inderesin mukaan näissä maissa keskuspankin turvaverkon hiipuminen vaikuttaisi korkotasoon todennäköisesti selvimmin.

Toinen korkoja nostava tekijä piilee euroalueen poliittisessa tilanteessa.

Ranskan presidentinvaalikamppailussa on koettu merkittäviä käänteitä, kun konservatiivien presidenttiehdokas ja yhtenä ennakkosuosikkina pidetty Francois Fillon on joutunut keskelle korruptioskandaalia ja menettänyt sen myötä selvästi kannatustaan mielipidekyselyissä. Tällä hetkellä kyselyjen perusteella vaalien toiselle kierrokselle olisivat pääsemässä En Marche-liikkeen johtaja Emmanuel Macron ja äärioikeistolainen Marine Le Pen.

Etenkin Le Penin kannatuksen nousu on herättänyt hermoilua markkinalla varsinkin sen jälkeen, kun hän kertoi vaaliteemoikseen vahvan EU-kriittisyyden ja EU-kansanäänestyksen järjestämisen. “Kuten USA:n vaaleista opittiin, ennakoimattomuus on noussut yhdeksi nykyvaalien kantavaksi teemaksi ja tulee leimaamaan myös Ranskan vaalikamppailua. Tämä lisää paineita korkoerojen nousulle”, Inderes toteaa.

Inderes osakeanalyysi mallisalkku sijoittaminen osakkeet

Kommentoi

Jätä viesti

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

SalkunRakentaja on vaurauden rakentajan suosittu verkkolehti. Sivusto sisältää sijoittamiseen, yrittäjyyteen ja arjen raha-asioihin liittyviä artikkeleita, uutisia ja analyysejä.

SalkunRakentaja-sivusto sisältää myös kumppaneidensa tuottamaa sisältöä, josta sivusto voi saada julkaisupalkkioita.

Tutustu sisältömarkinoinnin ja sisällöntuotannon ratkaisuihimme Salkkumedia Oy:n kotisivuilta.

   

Yhteystiedot

Julkaisija Salkkumedia Oy
Y-tunnus 2793119-8
Puhelin 040 0132119
Sähköposti info(at)salkunrakentaja.fi
Päätoimittaja Jorma Erkkilä
 
Webhotelli: Hostingpalvelu.fi
Anna palautetta
Sisällöntuottajaksi
 

Lisätietoja

Henkilöstö
Mediakortti
Yhteistyökumppanit
Digipaketti
Palvelut lukijoille
Tilaa uutiskirje

 

Tilaa maksuton uutiskirje sähköpostiisi:

Outbound linkkien seuranta

Akateemiset

Akateemiset2

Copyright © 2020 Salkkumedia Oy

Ylös