Suomen pankkisektorin suurin käynnissä oleva järjestely otti ratkaisevan askeleen, kun S-Pankki sai kilpailuviranomaisen hyväksynnän Oma Säästöpankin ostotarjoukselle.
S-Pankki kertoi torstaiaamuna saaneensa tarvittavan kilpailuviranomaisen hyväksynnän vapaaehtoiselle julkiselle käteisostotarjoukselleen kaikista Oma Säästöpankin osakkeista. Kilpailuoikeudellinen hyväksyntä on yksi ostotarjousten tavanomaisista toteuttamisedellytyksistä, ja sen täyttyminen poistaa yhden merkittävimmistä epävarmuustekijöistä järjestelyn tieltä.
Oma Säästöpankin osakkeenomistajalle kysymys kiteytyy nyt siihen, täyttyvätkö loput tarjouksen ehdoista ja kuinka suuri osa omistajista tarjoukseen lopulta vastaa. Ostotarjouksissa hyväksymisaste ratkaisee, päätyykö tarjouksen tekijä lunastusmenettelyyn ja poistuuko kohdeyhtiön osake lopulta pörssilistalta.
Laajemmin kyse on suomalaisen pankkikentän keskittymisestä. Jos järjestely toteutuu suunnitellusti, Helsingin pörssin pankkivalikoima kapenee entisestään, ja finanssisektorin painoa salkussaan hakevalle sijoittajalle jää aiempaa vähemmän kotimaisia vaihtoehtoja.
Rahoitussektorin toiselta laidalta tuli muistutus siitä, että kiinteistöriski on yhä auki. Etelä-Pohjanmaan käräjäoikeus asetti kiinteistösijoitusyhtiö Fisyrin, entisen Fincapin, konkurssiin, ja hakijana oli Oma Säästöpankki.
Kiinteistösijoitusyhtiön kaatuminen velkojan hakemuksesta kertoo siitä, ettei korkotason nousun jäljiltä syntynyt paine ole vielä purkautunut kokonaan. Pankkien luottosalkuissa kiinteistövakuudellisten vastuiden arvostus on edelleen se erä, jota kannattaa seurata osavuosiraporteissa.
Luottamusindikaattorit nousivat, mutta asuntokauppa laahaa perässä
Elokuun luottamusluvut olivat myönteisiä molemmilla rintamilla: kuluttajien luottamus vahvistui ja Elinkeinoelämän keskusliiton mittaama elinkeinoelämän luottamus jatkoi nousuaan. Palveluiden ja vähittäiskaupan luottamusindikaattorit paranivat selvästi.
Teollisuudessa luottamus pysyi ennallaan edelliskuuhun verrattuna, ja rakentamisessa jäätiin hieman heinäkuun piikin alapuolelle. Kotimarkkinayhtiöiden näkökulmasta palvelujen ja kaupan piristyminen on kuitenkin konkreettisin signaali, sillä ne reagoivat kuluttajakysynnän käänteeseen nopeimmin.
Asuntomarkkinoilla elpyminen näkyy viiveellä. Sp-Kodin toimitusjohtaja Jukka Rantanen arvioi, että kauppaa jarruttavat yhä matala kuluttajaluottamus, heikko työllisyystilanne ja epävarmat korkonäkymät, joskin ensimmäisiä merkkejä kaupan vilkastumisesta ja sijoittajien paluusta on jo havaittavissa.
Kesän aikana nopeat kaupat yleistyivät: ostotarjouksia tehtiin aiempaa ripeämmin, ja yksittäisiä kohteita on myyty päivissä. Se ei vielä kerro hintatason käänteestä, mutta likviditeetin paraneminen on asuntosijoittajalle olennainen muutos, koska se lyhentää irtautumisaikaa.
Budjettiriihen alla etujärjestöt kävivät omaa vaikuttamistyötään. Perheyritykset toivovat hallitukselta investointikannustimia ja pitkäjänteistä veropolitiikkaa sekä sopeutusten kohdistamista menoihin eikä työn ja tuotannon verotukseen, ja EK varoitti heikentämästä alkaneen kasvun edellytyksiä.
Veropoliittinen keskustelu kärjistyi toisaalla, kun vasemmistoliitto esitti muun muassa miljonääriveroa sekä polttoaine- ja ajoneuvoverojen korotuksia. Valtion taloudellisen tutkimuslaitoksen tutkija ja EK:n edustaja pitivät varakkaiden verotuksen kiristämistä ongelmallisena varallisuuden liikkuvuuden vuoksi.
Pörssisijoittajalle vaalikeskustelun verolinjaukset ovat toistaiseksi taustamelua, mutta ne muokkaavat sitä ympäristöä, jossa osinkoja ja luovutusvoittoja verotetaan ensi vaalikaudella.
Yhtiöuutisten kevyempään päähän jäivät SATOn johdon liiketoimia koskeva ilmoitus ja puolustusteollisuuden vetämä investointiohjelma erikoislasivalmistaja Finnglassilla, joka valmistaa muun muassa luodinkestäviä laseja panssariajoneuvoihin.
Merkittävimmät markkinauutiset maailmalta
Eilisen kaupankäyntipäivän ja tämän aamun uutisissa korostui tekoälysyklin jälkitunnelma. Aasian osakkeet nousivat kolmatta päivää putkeen sirujätin tuloksen jälkeen, mutta eurooppalaiset indeksit jäivät aamulla käytännössä paikoilleen sijoittajien punnitessa, kuinka pitkälle tekoälykysyntä kantaa.
Kurssireaktion vaimeus on itsessään tieto. Kun yksittäisen yhtiön odotukset ylittävä tulos ei enää riitä nostamaan koko markkinaa, hinnoittelussa on jo paljon hyvää odotusarvoa sisällä, ja seuraavat liikkeet syntyvät todennäköisemmin korkopuolelta kuin tulosjulkistuksista.
Ohjelmistopuolella Salesforce ylitti toisen neljänneksen odotukset ja syvensi yhteistyötään tekoäly-yhtiö Anthropicin kanssa. Sijoittajan kannalta kiinnostavaa on, miten nopeasti tekoälytoiminnallisuudet alkavat näkyä ohjelmistoyhtiöiden hinnoittelussa ja katteissa, sillä toistaiseksi kustannukset ovat kasvaneet varmemmin kuin lisämyynti.
Kauppapolitiikka pysyi riskilistan kärjessä. Yhdysvaltain ja Kanadan neuvottelujen kariuduttua Kanada julkisti lähes 900 amerikkalaistuotteen listan, joita koskevat 25–50 prosentin tullit astuvat voimaan 8. syyskuuta, ja paperituotteet ovat yksi pahiten osuman saavista tuoteryhmistä.
Paperi- ja pehmopaperituotteiden hintapaine Pohjois-Amerikassa on eurooppalaiselle metsäsijoittajalle kaksiteräinen asia. Tullimuurit voivat nostaa hintatasoa markkinalla, jolle eurooppalaiset toimijat myyvät, mutta samalla ne siirtävät kauppavirtoja tavoilla, jotka näkyvät lopulta myös Euroopan tarjonnassa ja hinnoissa.
Mitä sijoittajan kannattaa seurata?
Oma Säästöpankin osalta huomio siirtyy tarjousajan etenemiseen ja hyväksymisasteeseen, jotka ratkaisevat järjestelyn lopullisen muodon.
Kotimaassa seuraava kiintopiste on budjettiriihi, jossa ratkeaa, kuuluuko sopeutukseen elinkeinoelämän toivomia investointikannustimia vai painottuvatko toimet menoleikkauksiin.
Kansainvälisillä markkinoilla kalenteriin on merkitty 8. syyskuuta, jolloin Kanadan vastatullit tulevat voimaan. Sitä ennen nähdään, kirjaavatko yhtiöt tullivaikutuksia ohjeistuksiinsa vai jäävätkö arviot vielä avoimiksi.
SalkunRakentajan markkinakatsaus kokoaa päivän mielenkiintoisimmat uutiset markkinoilta ja taloudesta. Markkinakatsaus on tuotettu tekoälyn avustuksella ja SalkunRakentajan toimituksen viimeistelemänä. Toimitus on tarkistanut tiedot, mutta tekstiä ei tule käsittää sijoitusneuvona.
