Jarmo Friman on yksi Suomen tunnetuimpia ammattisijoittajia. Kvarn X:n The Mill -podcastin uusimmassa jaksossa Friman käy läpi vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen markkinaliikkeitä ja avaa, mihin hän itse aikoo seuraavan kvartaalin aikana laittaa rahaa.
Frimanin pääviesti on, että amerikkalaisen markkinan poikkeuksellinen asema saattaa olla murenemassa.
Sijoittajan mukaan alkuvuosi on osoittanut, kuinka herkästi pääoma rotatoituu pois suurimmista yhdysvaltalaisista teknologiayhtiöistä, kun riskinsietokyky heikkenee. Hän nostaa esiin niin kutsutun mahtiseitsikon ryhmän liikkeet sekä kullan, öljyn ja bitcoinin samanaikaisen vahvistumisen.
Lähi-idän tilannetta Friman tarkastelee ennen kaikkea raaka-aineshokin näkökulmasta. Hänen tulkintansa on, että alueellinen kärjistyminen heijastuu nopeasti energian hintaan ja sitä kautta inflaationäkymään, jonka kanssa keskuspankit yhä tasapainottelevat.
Toisen vuosineljänneksen ostokohteistaan Friman nostaa esiin teknologian ja raaka-aineet. Erityishuomion saavat litium, volframi ja vanadiini. Hänen teesinsä on, että edessä saattaa olla raaka-aineiden vuosikymmen.
Onko Intia talouskehityksen voittaja?
Geopoliittisesta kolmiosta Kiina, Venäjä ja Iran Friman pitää erityisesti silmällä Kiinan strategiaa. Taiwaniin liittyvä riski on hänen mielestään asia, johon sijoittajan on syytä suhtautua vakavasti, ei marginaalisena uhkana.
Intia näyttäytyy Frimanin kommenteissa polarisoituvan maailman voittajana. Hän perustelee näkemystään sillä, että pääoma etsii nyt aktiivisesti vaihtoehtoja sekä Yhdysvalloille että Kiinalle.
Etelä-Amerikkaa Friman kuvaa sijoittajan villikorttina. Brasilia saa erityismaininnan raaka-ainesyklin näkökulmasta, joskin hän tunnustaa avoimesti Latinalaisen Amerikan poliittiset riskit.
Euroopassa Frimanin huomio kiinnittyy puolustuksen uuteen merkitykseen. Puola, Baltia ja muu Itä-Eurooppa näyttäytyvät hänelle alueina, joiden kasvu nojaa aiempaa selvemmin turvallisuusinvestointeihin.
Bitcoinin merkitys sijoituksena
Suomesta puhuessaan Friman palaa niin kutsuttuun uuden Nokian teemaan. Presidentti Alexander Stubbin roolista Suomen kansainvälisessä markkinoinnissa hän mainitsee oman näkemyksensä, ja Nokian nimi nostetaan osaksi keskustelua maan näkyvyydestä sijoittajien silmissä.
Kryptomarkkinasta Friman puhuu poikkeuksellisen varovaiseen sävyyn. Hän pohtii bitcoinin sykliä ja mahdollista pohjatasoa, mutta ei käsittele kryptoa erillisenä spekulatiivisena sijoituksena, vaan osana niukkojen omaisuuserien teesiä. Kulta kulkee bitcoinin rinnalla samassa kategoriassa.
Pitkän aikavälin teesinsä Friman tiivistää siihen, että niukat omaisuuserät hyötyvät maailmasta, jossa luottamus poliittiseen ja monetaariseen järjestelmään horjuu. Tällaisessa ympäristössä kullan ja bitcoinin yhteinen rooli saattaa hänen mukaansa kasvaa.
Lopuksi Friman tiivistää sijoittajalle kolme seurantakohdetta. Raaka-aineet kannattaa pitää salkussa laajasti, hajautusta on lisättävä Yhdysvaltojen ulkopuolelle, ja kolmanneksi on varauduttava siihen, ettei kaikki välttämättä mene niin sanotusti strömsöissä.
Mikäli toinen neljännes vahvistaa Frimanin tulkinnan, perinteinen S&P 500 -keskeinen salkkurakenne joutuu uudenlaiseen valoon.
Kvarn X: Kaikki sijoituksesi yhdessä paikassa — osakkeista ja ETF:istä kryptoihin. Maksat ainoastaan toteutuneista kaupoista hinnaston mukaisen palkkion.
Luo ilmainen tili
Tämä sisältö on tuotettu kaupallisessa yhteistyössä Kvarn X:n kanssa. Sijoittamiseen liittyy aina riskejä, ja sijoittaja voi menettää koko sijoittamansa pääoman. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Kvarn X -alustalla sijoituspalvelut tarjoaa Kvarn Investment Services Oy.
