Makrotalous

Uhkaako euroaluetta deflaatio? – EKP:n inflaatiotavoite karkaa yhä kauemmas

EKP:n pääjohtaja Mario Draghi varoitteli euroalueen riskeistä.

Euroopan keskuspankin pääjohtaja Mario Draghi piti puheen EKP:n korkokokouksen jälkeen. Siinä hän varoittaa euroalueen talouskasvua uhkaavista riskeistä ja kuvasi euroalueen tilannetta heikoksi. Taantuman todennäköisyyttä Draghi pitää kuitenkin pienenä.

EKP ennustaa euroalueen talouden kasvavan tänä vuonna vain 1,1 prosenttia. Keskuspankki joutui tiputtamaan ennusteestaan 0,6 prosenttiyksikköä maaliskuussa, mikä oli poikkeuksellisen suuri muutos lyhyellä aikavälillä.

Ohjauskorkoon ei muutosta

Euroalueen suhdannetilanteen heikentymisestä huolimatta EKP ei aio uudelleen käynnistää kvantitatiivista elvytystä eli arvopapereiden osto-ohjelmaa. Keskuspankki päätti vuodenvaihteessa mittavan arvopaperien osto-ohjelmansa.

Vaikka arvopaperiostot eivöt enää kasvata keskuspankin tasetta, uudelleensijoittaa keskuspankki kuitenkin erääntyneistä arvopapereista takaisin maksettavat pääomat markkinoille. Uudelleensijoituksia on tarkoitus jatkaa täysimääräisesti vielä senkin jälkeen, kun se alkaa nostaa ohjauskorkoja.

Ohjauskorko pysyy odotetusti mukaisesti 0,00 prosentissa. Myös liikepankeilta perittävä talletuskorko pysyy ennallaan, eli negatiivisena 0,40 prosenttia. Maksuvalmiusluoton korko pysyy 0,25 prosentissa.

Keskuspankki arvioi nyt, että ohjauskorot pysyvät nykyisellä tasollaan ainakin vuoden loppuun tai niin pitkään, että inflaatio palautuu kestävästi lähemmäksi keskuspankin tavoitetta.

EKP:n tavoitteena on tukea talouskasvua, joka on ennusteiden mukaan hidastumassa tänä vuonna euroalueella voimakkaasti. Lisäksi keskuspankin tavoitteena on pitää inflaatiovauhti hieman alle kahdessa prosentissa.

Uhkaako euroaluetta deflaatio?

Keskuspankin inflaatiotavoite on kuitenkin karkaamassa yhä kauemmas. Inflaatio-odotukset ovat jatkaneet laskuaan siitäkin huolimatta, että EKP on luvannut elvyttävän rahapolitiikan ajan jatkuvan, muistuttaa Inderesin ekonomisti Marianne Palmu.

Aleneva inflaatio luo pelkoa deflaatiosta, eli yleisestä hintojen laskusta ja rahan arvon noususta.

”Pääjohtaja Draghi on jo pitkään odottanut inflaation kiihtyvän, mutta kerta toisensa jälkeen toteutuneet lukemat ovat jääneet alle odotusten ja nytkin deflaatio näyttää jo suuremmalta ongelmalta kuin inflaatio”, Palmu varoittaa Inderesin artikkelissaan.

Palmun mukaan pohjainflaatio oli maaliskuussa vain 1,0 prosenttia ja alimmillaan lähes vuoteen. Myös inflaatio-odotukset ovat painuneet reilusti. Pelkästään tämän vuoden aikana yhtä paljon kuin kokonaisuudessaan viime vuonna, Palmu toteaa.

”Alkaa vaikuttaa siltä, että keskuspankki ei pysty rahapolitiikallaan ankkuroimaan inflaatio-odotuksia, joiden taustalla ovat nyt ulkopuoliset tekijät”, ekonomisti arvioi.

Palmun mukaan Euroalueen heikentyvä talousnäkymä on yllättänyt kulmakertoimellaan myös keskuspankin, joka joutui viime kokouksessa laskemaan talousennusteitaan ja nytkin pitämään talousriskit edelleen negatiiviseen kallellaan.

”Vaikuttaa siltä, että keskuspankissakin ollaan hyvin epävarmoja lähitulevaisuuden talouskehityksestä, vaikka taantuman todennäköisyys on EKP:n mukaan edelleen matala”, Palmu toteaa.

Palmu kommentoi EKP:n talousennustetta myös Twitterissä.

”Todella raju lasku ennusteissa kolmen kuukauden aikana. Draghi jäänee historiaan keskuspankkiirina, joka ei nostanut ohjauskorkoa kertaakaan kahdeksan vuoden aikana mutta eipä ole helppoa seuraajallakaan”, Palmu kirjoittaa.

Kommentoi

Jätä viesti

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

SalkunRakentaja on sijoittamiseen ja raha-asioihin keskittyvä verkkojulkaisu. Sivusto sisältää sijoittamiseen, talouteen ja arjen raha-asioihin liittyviä artikkeleita, uutisia ja analyysejä.

SalkunRakentaja-sivusto sisältää myös kumppaneidensa tuottamaa sisältöä, josta sivusto voi saada julkaisupalkkioita.

   

Yhteystiedot

Julkaisija Salkkumedia Oy
Y-tunnus 2793119-8
Puhelin 040 0132119
Sähköposti info(at)salkunrakentaja.fi
Päätoimittaja Jorma Erkkilä
 
Anna palautetta
Sisällöntuottajaksi
 

Lisätietoja

Henkilöstö
Mediakortti
Yhteistyökumppanit
Digipaketti
Palvelut

 

Tilaa maksuton uutiskirje sähköpostiisi:


< !—ReadPeak peruskoodi -->
< !—Improve Media -->

Copyright © 2019 Salkkumedia Oy

Ylös