Kuluneen viikon kenties tärkein sijoitusuutinen oli odotuksia kovempi inflaatiokehitys Yhdysvalloissa. Kuluttajahinnat nousivat odotuksia enemmän, kun maaliskuussa hinnat nousivat 3,5 prosenttia vuodentakaisesta. Ekonomistien konsensusodotus oli 3,4 prosentin vuosi-inflaatio.
Ruoan ja energian hintakehityksen poisjättävä pohjainflaatio nousi sekin odotettua enemmän, kun pohjainflaatio pysyi maaliskuussa 3,8 prosentissa kuten helmikuussakin. Konsensusennuste oli 3,7 prosenttia.
Odotuksia synkempi inflaatiokehitys tarkoittaa sitä, että markkinoiden odotukset korkojen laskusta ovat sulaneet.
Kesäkuun leikkausta odottaneet sijoittajat näkevät nyt noin 85 prosentin todennäköisyydeksi, että Fed ei tee mitään kesäkuussa, ja noin 41 prosentin todennäköisyyden, että korkoleikkaus tehdään heinäkuussa.
Inflaatiolukemat ovat olleet kylmä suihku niin korko- kuin osakemarkkinoillekin.
Danske Bank toteaa viikkokatsauksessaan, että osakemarkkinan alkuvuoden vahva kehitys on viilentynyt hieman maaliskuun loppupuolelta alkaen, kun odotukset Fedin koronleikkauksista ovat lykkääntyneet kauemmas tulevaisuuteen.
”USA:n odotuksia korkeampi maaliskuun inflaatio nosti lyhyiden taalakorkojen hinnoittelua poikkeuksellisen ärhäkästi. Taustalla oli ennen kaikkea reaalisen korko-odotuksen nousu, joskin myös markkinan inflaatio-odotuksissa on nähty maltillista nousua. Vaikka inflaatioyllätys suhteessa konsensuksen odotuksiin ei ollut tavattoman suuri, varsinkin merkit palveluinflaation kiihtymisestä voimistivat markkinareaktiota”, pankki toteaa.
Danske Bankin mukaan ensimmäistä Fedin koronleikkausta hinnoitellaan nyt vasta syyskuun kokoukselle.
Fedin kannalta huolestuttavasti inflaatiokehityksen taustalla olivat usein vakaammin kehittyvät palvelusektorin hinnat, joita alkuvuoden vahvan työllisyyskehityksen on pelätty kiihdyttävän.
”Inflaation kiihtyminen palvelusektorin sisällä ei kuitenkaan ollut järin laaja-alaista, yllätystä selittivät lähinnä autovakuutusten ja terveyspalvelujen hinnat. Yhdysvaltojen työmarkkina ei ole varsinaisesti kiristynyt viime kuukausina, mutta maahanmuutto on pitänyt työllisyyskasvun niin nopeana, että työntekijöille maksettavan palkkasumman ja siten kokonaiskysynnän kasvu on pysynyt vauhdikkaana”, Danske Bank toteaa.
Pankin mukaan USA:n työvoiman tarjonnan kasvu oli keskeisin ajuri Fedin entistä korkeampien talouskasvuennusteiden taustalla, mutta inflaatiovaikutukset olivat edelleen epävarmoja.
”Odotamme Fedin ensimmäistä koronlaskua yhä kesäkuussa, mutta kuluneen viikon datajulkaisut kallistavat vaakaa myöhemmän leikkauksen suuntaan”, pankki ennustaa.
