Analyytikot: Näiltä markkinoilta odotettavissa kaksinumeroisia tuottoja

Amerikkalaiset osakeindeksit ovat kivunneet tänä vuonna voimakkaasti. Kuitenkin Goldman Sachs Groupin strategit arvioivat, että yhdysvaltalaiset osakkeet tuskin pystyvät jatkamaan viime vuosikymmenen keskimääräistä parempaa tuloskehitystä, kun sijoittajat kääntyvät muiden sijoituskohteiden, kuten joukkovelkakirjojen, puoleen parempien tuottojen toivossa.

Goldman Sachsin strategit arvioivat, että S&P 500 -indeksi tarjoaa seuraavan vuosikymmenen aikana vuosittain keskimäärin vain noin kolmen prosentin tuoton — mikä on huomattavasti vähemmän kuin viimeisen kymmenen vuoden 13 prosentin vuosituotto ja pitkän aikavälin keskiarvo 11 prosenttia.

Sijoitustutkimusyhtiö Morningstar löytää nyt parempia riskikorjattuja tuottomahdollisuuksia muilta osakemarkkinoilta.

”Omaisuusluokkiemme arvostusmallit viittaavat alhaisiin yksinumeroisiin tuottoihin Yhdysvalloissa, kun taas odotamme joidenkin houkuttelevimpien mahdollisuuksien tarjoavan kaksinumeroisia tuottoja seuraavan vuosikymmenen aikana”, yhtiö kertoo.

Morningstarin analyytikkojen laatimien diskontattujen kassavirtamallien mukaan alihintaisia osakemarkkinoita löytyy tällä hetkellä erityisesti Aasian ja Latinalaisen Amerikan kehittyviltä markkinoilta.

Suurimman odotetun tuotto-odotuksen tarjoaa Etelä-Amerikan suurin talous Brasilia. Morningstarin mallin mukaan maan osakemarkkinoiden vuotuinen tuotto-odotus on peräti 12,5 prosenttia dollarimääräisesti seuraavan vuosikymmenen aikana.

Brasilian osakemarkkinoiden halpuus johtuu Morningstarin mukaan maan jatkuvasti korkeasta inflaatiosta ja keskuspankin päätöksestä nostaa korkoja. Sijoittajat ovat myös varpaillaan siksi, että he pelkäävät poliittisesta sekaantumisesta valtiojohtoisiin jättiläisiin, kuten Valeen ja Petrobrasiin.

Morninstarin analyytikot uskovat kuitenkin sijoittajien ylireagoineen.

”Brasilialaiset yritykset tarjoavat runsaita tuottoja jatkuvasti korkeiden osingonjakosuhteiden ansiosta”, sijoitustutkimusyhtiö toteaa.

Brasialaisosakkeet ovat yleensä aika syklisiä, mutta se ei ole välttämättä ongelma, Morningstar arvioi.

”Mutta niille, jotka ovat valmiita sijoittamaan syklin läpi, näiden markkinoiden halpa arvostus tarjoaa turvamarginaalin, jota ei usein löydy.”

Toinen korkeaa tuottoa tarjoava markkina on maailman toiseksi suurin talous Kiina. Morningstar odottaa Kiinan markkinoilta 11,7 prosentin vuosituottoa.

Morninstar myöntää, että Kiinan rakenteelliset ongelmat ovat edelleen olemassa, ja tärkeimpien suhdannehaasteiden ratkaiseminen vie aikaa. Tie pysyy siksi todennäköisesti kuoppaisena. Maan elvytystoimet ovat sijoittajalle mahdollisuus.

”Väestön ikääntyminen, velkaantumisen vähentäminen ja heikko kulutus muodostavat keskeisiä haasteita. Olemme kuitenkin rohkaistuneita merkeistä, jotka viittaavat siihen, että viranomaiset asettavat etusijalle talouden tukemisen poliittisella tuella, ja odotamme elvytystoimien jatkuvan lähikuukausina. Suotuisampi sääntely-ympäristö verrattuna muutaman vuoden takaiseen on myös rakentavaa”, Morningstar toteaa.

Sijoitustutkimusyhtiö suhtautuu myös myönteisesti useisiin suuriin kiinalaisiin teknologiayrityksiin, kun kuluttajat pääsevät jälleen jaloilleen.

Myös Korea tarjoaa Morningstarin analyytikoiden arvioin mukaan hulppeaa 11,6 prosentin vuosituottoa.