Brent-raakaöljy kallistui maanantaina noin neljä prosenttia vajaaseen 79 dollariin tynnyriltä. Taustalla olivat Yhdysvaltain viikonloppuna Iraniin tekemät iskut ja Teheranin ilmoitus Hormuzin salmen sulkemisesta.
Reaktio näkyi rajuimmin Aasiassa. Soulin Kospi syöksyi lähes yhdeksän prosenttia ja painui matalimmalle tasolleen sitten huhtikuun. Pörssin automaattinen kaupankäynnin katkaisija laukesi jo seitsemättä kertaa tänä vuonna.
Myyntiaalto keskittyi puolijohdeyhtiöihin. SK Hynix halpeni yli 15 prosenttia ja Samsung Electronics runsaat kymmenen. Kaksikko vastaa yhdessä yli 60 prosentista Kospin arvosta, joten indeksi liikkuu herkästi niiden mukana.
Pelkkä geopolitiikka ei laskua selitä. SK Hynixin osake oli listautunut Nasdaqiin edellisenä perjantaina, ja sijoittajat kotiuttivat voittoja pitkään jatkuneen tekoälyrallin kestävyyttä epäillen.
Wall Streetillä alkua leimasi epävarmuus. S&P 500 -indeksin futuuri oli noin 0,3 ja Nasdaqin futuuri 0,8 prosenttia miinuksella, Dow Jones -futuuri sen sijaan lähellä nollaa.
Sirumuistivalmistajat SanDisk, Western Digital ja Micron laskivat ennen avausta lähes viisi prosenttia. Vastavirtaan kulkivat öljy-yhtiöt ExxonMobil, ConocoPhillips ja Chevron, jotka vahvistuivat noin prosentin raakaöljyn nousun siivittäminä.
Hormuzin salmi pitää riskilisän hengissä
Levottomuudet juontavat helmikuun lopulta, jolloin Yhdysvaltain ja Israelin iskut käynnistivät sodan Iranin kanssa ja sulkivat Hormuzin salmen. Kesäkuun puolivälin tulitauko toi hetkellisen helpotuksen.
Presidentti Donald Trump julisti välirauhan päättyneeksi heinäkuun 8. päivä Iranin hyökättyä kauppa-aluksiin. Teheran vastasi ilmoittamalla salmen suljetuksi toistaiseksi.
Salmen kautta kulkee normaalioloissa noin viidennes maailman öljystä, lähemmäs 20 miljoonaa tynnyriä päivässä. Sen tukkeutuminen on tänä vuonna osoittautunut öljymarkkinan herkimmäksi kytkimeksi.
Hinta on heilunut rajusti. Konfliktin kiihkeimmässä vaiheessa keväällä Brent-öljylaatu kävi hetkellisesti yli 140 dollarissa, mutta kesäkuun tulitauko ja salmen avaaminen painoivat sen takaisin alle 80 dollarin.
Investointipankkien arviot hajoavat sen mukaan, kuinka pitkään häiriö kestää. Goldman Sachs on mallintanut, että viitisen viikkoa jatkuva salmen sulku voisi nostaa Brentin sadan dollarin tuntumaan.
Pankin perusskenaariossa hinta valuu loppuvuotta kohti noin 66 dollariin, mikäli öljyvirrat normalisoituvat. ING puolestaan on varoittanut jopa 140 dollarin pahimmasta skenaariosta, jos häiriö pitkittyy.
Öljyn hinta on silti kaukana alkuvuoden huipuista. OPEC+ on nostanut tuotantokiintiöitään huhtikuusta lähtien lähes 600 000 tynnyrillä päivässä, ja markkina oli ylitarjonnan puolella jo ennen kriisin kärjistymistä.
Inflaatiopelko siirtää katseet keskuspankkiin
Sijoittajien huoli tiivistyy siihen, että kallistuva öljy ruokkii inflaatiota ja kaventaa keskuspankin liikkumavaraa. Yhdysvaltain kesäkuun kuluttajahintaindeksi julkaistaan tiistaina.
Inflaation odotetaan laskevan noin 3,9 prosenttiin toukokuun 4,2 prosentista. Pudotusta selittää kesäkuinen bensiinin noin kymmenen prosentin halpeneminen, ei perusinflaation hellittäminen.
Fed seuraa tarkemmin pohjainflaatiota, jonka ennakoidaan pysyvän 2,9 prosentin tuntumassa. Kesäkuun energiapehmennys uhkaa lisäksi kääntyä, sillä viikonlopun eskalaatio nostaa heinäkuun hintapaineita.
Keskuspankin sävy on koventunut. Kesäkuussa ohjaksiin astunut uusi pääjohtaja Kevin Warsh kuvasi komiteaa inflaation torjunnassa ”yksimieliseksi ja yksiselitteiseksi”.
Markkinat hinnoittelevat nyt aiempaa todennäköisemmin koronnostoa, eivät -laskua, tälle vuodelle. Ohjauskorko on 3,50–3,75 prosentin haarukassa.
Ajoitus on markkinoille hankala. Suurpankit JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup ja Wells Fargo julkistavat tuloksensa tiistaina samaan aikaan inflaatioluvun kanssa.
Viikon mittaan raportoivat myös sirunvalmistuksen avainyhtiöt ASML ja TSMC sekä suoratoistoyhtiö Netflix.
Energiaosakkeet hyötyvät öljyn noususta, kun taas korkoherkät kasvuyhtiöt kärsivät sekä kalliimmasta rahasta että venyneistä tekoälyarvostuksista. Kohoava riskilisä lisää markkinan heiluntaa laajemminkin.
Tiistaina Soulin pörssi otti osan tappioista takaisin, kun Samsung nousi 5,5 ja SK Hynix 4,1 prosenttia. Washington ilmoitti samana päivänä perivänsä 20 prosentin maksun Hormuzin salmen läpi kulkevalta rahdilta ja palauttavansa Iranin satamien saarron.
Kesäkuun inflaatioluku ratkaisee osaltaan, jääkö keskuspankille tilaa katsoa öljypiikin ohi.
Lue myös tämä: Venäjän talousahdinko syvenee – Ural-raakaöljyn hinta painui alle budjettioletuksen
