Kempowerin osakkeeseen on ladattu suuret kasvuodotukset. Siten pettymys voi johtaa rajuun kurssisyöksyyn.
Näin kävi keskiviikkona, kun yhtiön loka-joulukuun tunnusluvut jäivät monelta osin odotettua heikommiksi. Tilaukset, myynti, operatiivinen tulos ja ohjeistus olivat kaikki heikompia kuin mitä on Helsingin pörssin tähtiyritykseltä totuttu odottamaan.
Osake oli yli 25 prosentin syöksyssä tulosjulkistuksen jälkeen keskiviikkona noin kello 10.30.
Yhtiön tilauskertymä kasvoi 66,7 miljoonaa euroon edellisvuoden 61,7 miljoonasta eurosta. Liikevaihto kasvoi 119 prosenttia lähes 83 miljoonaan euroon edellisvuoden vajaasta 38 miljoonasta eurosta. Analyytikoiden konsensusodotus oli kuitenkin 97 miljoonan euron liikevaihto, joten tästä odotuksesta Kempower jäi kauas.
Kohonneet kiinteät kulut nakersivat kannattavuutta
Operatiivinen liiketulos nousi viime vuoden 3,5 miljoonasta eurosta 5,5 miljoonaan euroon, mutta analyytikoiden konsensusodotus oli lähes 11 miljoonaa euroa. Tulospettymys oli siis kova.
Yhtiön toimitusjohtaja Tomi Ristimäki kertoo, että Kempowerin liikevoittomarginaali oli odotetusti aiempia vuosineljänneksiä alhaisemmalla tasolla ja siihen vaikutti kasvaneet kiinteät kulut, lisävaraukset sekä Pohjois-Amerikan operaatioista syntyneet lisääntyneet kulut.
Yhtiön päämarkkinat Eurooppa ja Pohjois-Amerikka kehittyivät erisuuntaisesti vuoden loppua kohti, Ristimäki kertoo.
”Vuoden 2023 lopussa havaitsimme joidenkin eurooppalaisten asiakkaiden purkavan varastotasojaan ja tekevän uusia tilauksia myöhemmin, johtuen parantuneista toimitusajoista ja komponenttien paremmasta saatavuudesta. COVID-19 aikana vallinneesta komponenttipulasta johtuen tietyt asiakkaat olivat kasvattaneet varastojaan vuonna 2022 ja vuoden 2023 alkupuolella. Havaitsimme myös tietyillä markkinoilla investointiaktiivisuuden laskua johtuen viiveistä sähköverkkoyhteyksien saatavuudessa, mikä heijastui vuoden 2023 viimeisen vuosineljänneksen tilauskertymään”, toimitusjohtaja kertoo.
Sähköajoneuvojen määrän kasvuluvut kertovat Ristimäen mukaan kuitenkin edelleen selkeästi positiivisesta pikalatausmarkkinan kehittymisestä.
”Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa vuoden 2023 aikana rekisteröidyistä uusista ajoneuvoista 16 prosenttia ja 8 prosenttia oli sähköajoneuvoja. Tämä tarkoittaa 28 prosentin ja 18 prosentin absoluuttista kasvua Euroopassa ja Pohjois-Amerikassa vuoteen 2022 verrattuna. Alati kasvava sähköajoneuvokanta ja päästöttömyystavoitteet ajavat investointeja pikalatausinfrastruktuuriin molemmilla mantereilla.”
Yhdysvalloissa myönnettävän National Electric Vehicle Infrastructure -rahoituksen (NEVI) kanavoituminen asiakkaille vuonna 2023 on ollut Ristimäen mukaan odotettua hitaampaa.
”Odotamme NEVI-rahoituksen tehokkaampaa allokoitumista pikalatausinfrastruktuuriin vuonna 2024 ja rahoitus tulee kasvattamaan Yhdysvaltojen kysyntää entisestään”, hän uskoo.
Pohjois-Amerikan kysynnän kasvaessa Kempowerin toiminnot ja tuotanto Pohjois-Carolinassa ovat käynnistyneet onnistuneesti suunnittelussa aikataulussa.
”Saimme tuotannolle Electrical Testing Laboratories (ETL) -sertifioinnin, mikä oli viimeinen askel ennen kuin laitoksen täysimääräinen toiminta voi alkaa. Pohjois-Amerikan tilauskertymä oli 10 prosenttia kokonaistilauskertymästämme ja potentiaalisten asiakkaiden määrä on kehittynyt positiivisesti, mikä kertoo kasvavasta luottamuksesta Kempowerin brändiä kohtaan”, Ristimäki toteaa.
Kempower on edelleen sitoutunut nopean ja kannattavan kasvun tavoitteluun. Vuonna 2024 yhtiö lisää panostuksiaan laajentuakseen päämarkkinoillaan. Näihin panostuksiin kuuluu markkina-aktiviteettien vahvistaminen sekä kapasiteetin lisääminen Euroopassa.
Lisäksi yhtiö jatkaa kasvustrategian toimeenpanoa Pohjois-Amerikassa ja tulee lanseeraamaan uuden, seuraavan sukupolven pikalataustuoteportfolion.
Liiketulos jää alkuvuonna selvästi viime vuodesta
Lyhyellä aikavälillä näihin kasvuhankkeisiin liittyvien kiinteiden kustannusten yhtiö odottaa ylittävän liikevaihdon kasvun, mikä vaikuttaa vuoden 2024 kannattavuuteen. Vuoden 2024 näkymät perustuvat seuraavan sukupolven tuoteportfolion onnistuneeseen lanseeraukseen.
Kempower odottaa vuoden 2024 liikevaihdon olevan 360–410 miljoonaa euroa olettaen, että valuuttakursseilla ei ole merkittävää vaikutusta. Viime vuonna liikevaihto oli 284 miljoonaa euroa.
Asiakkaiden korkeat varastotasot ja seuraavan sukupolven tuoteportfolion lanseeraus vaikuttivat tilauskertymään vuoden 2023 lopulla ja vuoden 2024 alussa heijastuen vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen taloudellisiin lukuihin. Lanseeraus on viivästyttänyt joidenkin asiakkaiden ostopäätöksiä heidän suosiessa uusinta teknologiaa ostopäätöksissään:
Vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä Kempower arvioi liikevaihdon olevan 51–56 miljoonaa euroa ja operatiivisen liiketuloksen olevan merkittävästi alle vuoden 2023 ensimmäisen neljänneksen.
Tämä ei voi olla kenellekään yllätys, koska Kempower ryhtyi kilpailemaan sähköautojen älymarkkinoilla, joka kuuluu autonvalmistajien ydinbisnekseen. Älyauto joka pystyy tekemään terveystarkastuksen kuskille ajaessa, haluaa ehdottomasti hallita myös auton latausta. Tämä on https://its-finland.fi/ ja Karri Salmisen suuri puhallus, jonka kupla puhkeaa nyt lopullisesti.
Suurin pettymys sijoittajille taitaa olla Kempowerin tilauskertymä, joka oli loka-joulukuussa 67 miljoonaa euroa. Analyytikoiden konsensusodotus oli yli 77 miljoonaa euroa.
Tulospettymys selittyy kasvupanostuksilla, mutta tilauksien laskulle ei ”hyvää” selitystä löydy.