Konepajayhtiö Metson tilaukset ovat kasvussa. Yhteensä yhtiön saadut tilaukset kasvoivat loka-joulukuussa 13 prosenttia viimeisellä vuosineljänneksellä edellisvuoteen verrattuna ja olivat 1,4 miljardia euroa. Tilaukset kasvoivat selvästi myös edellisestä kolmannesta vuosineljänneksestä.
Laitetilaukset kasvoivat 26 prosenttia ja palveluliiketoiminnan tilaukset kasvoivat kaksi prosenttia.
Liikevaihto kuitenkin laski viime vuoden viimeisellä vuosineljäneksellä vertailukauden 1,34 miljardista eurosta 1,27 miljardiin euroon ensisijaisesti laiteliiketoiminnan laskun vuoksi molemmissa segmenteissä, mikä oli seurausta aiempien vuosineljännesten matalammasta tilauskertymästä.
Mineraalit-liiketoiminnan potentiaalisten laitetilausten tarjouskanta pysyi vahvana, ja loka-joulukuun neljänneksen aikana Metso kirjasi muutamia suuria ja keskisuuria kupariin ja kultaan liittyviä tilauksia. Näitä tilauksia tukivat metallien korkeat hinnat ja sähköistymisestä johtuvan kysynnän odotettu kasvu.
Metso odottaa markkina-aktiviteetin jatkuvan nykyisellä tasolla sekä mineraalit-segmentissä että kivenmurskaussegmentissä.
Vihreä siirtymä on Metson kasvun moottori
Konepajayhtiö hyötyy trendistä, jossa sen asiakkaat sijoittavat vihreän siirtymän vaatimiin investointeihin.
Akkumetallien kasvava kysyntä on merkittävä veturi Metson liiketoiminnalle. Sähköistymisen ja liikenteen akkuteknologian laajeneminen lisäävät investointeja kaivosteollisuuteen, mikä kasvattaa tarvetta Metson tarjoamille mineraalien käsittelyratkaisuille.
Yhtiö on vastannut tähän kehitykseen lanseeraamalla uusia ratkaisuja akkumetallien käsittelyyn ja investoimalla tuotantokapasiteetin laajentamiseen eri puolilla maailmaa, kuten litiumtuotantolaitoksen rakentamiseen Kanadassa.
Toinen keskeinen kasvuajuri on Metson Planet Positive -tuotteet, jotka keskittyvät energia- ja vesitehokkuuden parantamiseen sekä ympäristöjalanjäljen pienentämiseen. Näiden tuotteiden kysyntä on vahvaa etenkin kaivosteollisuudessa, jossa asiakkaat pyrkivät kohti nettonollapäästöjä vuoteen 2050 mennessä.
Myös infrastruktuurirakentamisen tukipaketit eri maissa voivat tarjota lisäkasvua Metson kivenmurskausliiketoiminnalle. Vaikka tämä segmentti on kohdannut lyhyen aikavälin haasteita Euroopan ja Pohjois-Amerikan markkinoilla, pitkän aikavälin näkymät ovat lupaavat valtiollisten investointien ansiosta.
Lyhyemmällä aikavälillä Metso kohtaa usean muun kotimaisen vientiyhtiön tavoin Yhdysvaltojen kiristyneen tullipolitiikan ja kauppasodan tuomat vaikeudet.
Inderesin analyytikko Aapeli Pursimo arvioi, että presidentti Donald Trumpin hallinnon asettamat tuontitullit ja niihin liittyvä epävarmuus ovat vähentäneet investointihalukkuutta, mikä näkyy suoraan Metson tilausvirrassa. Erityisesti Metson kivenmurskausliiketoiminta on alttiina tullien suorille vaikutuksille, kun taas mineraalien jälkimarkkinatoiminta tuo jonkin verran vakautta tulokseen.
Jämäkkää kasvua lähivuosina
Inderes odottaa talousympäristön piristyessä patoutuneen kysynnän siivittävän Metson vahvaan kasvuun vuosina 2027-2028.
”Nykyoletukissamme odotamme tilanteen ratkeavan kohtuullisessa ajassa, mitä heijastellen ennusteissamme olisikin painetta kauppasodan eskaloituessa tai johtaessa pidempikestoiseen taantumaan”, Pursimo toteaa.
Inderesin ennusteilla Metson liikevaihto kasvaa ensi vuonna 4,4 prosenttia, mutta kasvu kiihtyy yli 11 prosenttiin vuonna 2027.
Inderesinpäivitetyillä ennusteilla Metson vuosien 2025 ja 2026 oikaistut EV/EBIT-kertoimet ovat noin 10x ja 9x, kun taas P/E-kertoimet noin 12x ja 11x. Pursimon mukaan yhtiön arvostuskertoimet ovat houkuttelevalla tasolla.
”Kokonaiskuvaa peilaten näemmekin osakkeen tuotto-riskisuhteen houkuttelevana, mikäli nykyinen kauppapoliittinen tilanne ei muutu krooniseksi epävarmuudeksi tai kauppasota eskaloidu seuraavalle tasolle”, analyytikko kertoo.
Inderes nostaa Metson suosituksen aiemmalta vähennä-tasolta lisää-tasolle, mutta laskee osakkeen tavoitehinnan aiemmasta 11 eurosta 9,5 euroon. Tavoitehinnan lasku johtuu siitä, että Inderes nosti tuottovaatimusta kasvaneen epävarmuuden vuoksi. Osake noteerataan tällä hetkellä 8,2 euron hintaan.
