Markkinakommentit

Trumpin valinta käynnisti sektorien välisen rotaation

Donald Trumpin valinta Yhdysvaltojen presidentiksi nosti odotuksia finanssipoliittisesta elvytyksestä, jonka myötä korot kääntyivät nousuun.

Osakemarkkinat ovat nousseet länsimaissa viime vuosina keskuspankkien rahapoliittisen elvytyksen vetämänä. Raha on virrannut osakkeisiin, kun joukkolainojen tuotto-odotus on laskenut korkojen painuessa. Donald Trumpin valinnan myötä joukkolainojen tuotot ovat kuitenkin lähteneet nopeasti nousuun inflaatio-odotusten kasvaessa.

Inflaatio-odotusten kiihtymisen taustalla ovat odotukset siitä, että Trump aloittaisi Yhdysvalloissa lupaamaansa finanssipoliittisen elvytyksen, johon kuuluisivat mm. veronalennukset ja erilaiset infrahankkeet.

Nousevien korkojen ja osakemarkkinoiden välinen yhteys kaikkea muuta kuin yksiselitteinen

Nousevien korkojen ja osakemarkkinoiden välisestä yhteydestä voi muodostua keskeinen ajuri lähivuosina osakemarkkinoiden kehityksen näkökulmasta. Trumpin valinnan jälkeen alkanut korkojen nousu on ollut tähän mennessä spekulatiivista. Vielä kun ei tiedetä, mitä lupaamiaan finanssipolitiikkaan liittyviä toimia Trump aikoo viedä läpi ja toisaalta onnistuu hyväksyttämään kongressissa. Inflaatio-odotusten nousu on kuitenkin saanut jo aikaan sen, että Fedin joulukuun koronnostoa pidetään lähes varmana.

Koronnousujen ja osakemarkkinoiden välinen korrelaatio on ollut historiallisesti kaikkea muuta kuin yksiselitteinen. Nousevien korkojen myötä joukkolainojen odotettu tuotto paranee ja sen myötä niiden kysyntä kasvaa. Toisin sanoen sijoittajat alkavat pitämään joukkolainoja houkuttelevampana sijoituskohteena, mikä heikentää osakkeiden suhteellista suosiota.

Toisaalta korkojen nousu kertoo yleensä kiihtyvästä inflaatiosta sekä talouskasvusta, mikä tarkoittaa parempaa toimintaympäristöä ja tuloskasvua yrityksille. Nykyisessä markkinassa Trumpin lupaamien mahdollisten veronalennuksien voi odottaa tukevan yleisesti osakemarkkinaa, kun yritykset hyötyvät kotitalouksien paranevasta ostovoimasta.

Toisaalta Trumpin lupaamat mm. infraan ja sääntelyyn kohdistuvat toimenpiteet tukisivat nimenomaan joitakin osakemarkkinoiden sektoreja ja toimialoja (rakentaminen, finanssi ja terveydenhoito). Kärsijän roolissa olisivat inflaation ja talouden kiihtymisestä vähemmän riippuvaiset sektorit, ja varsinkin ne joihin Trumpin finanssipoliittinen elvytys ei kohdistu. Näistä esimerkkejä ovat defensiiviset yhdyskuntahyödykkeet ja päivittäistavarat, jotka ovat jo halventuneet Trumpin valinnan myötä.

Trumpin poliittisilla linjauksilla sekä euroalueen taloutta tukevia että heikentäviä vaikutuksia

Trumpin poliittisilla linjauksilla tulee olemaan todennäköisesti sekä hyviä että huonoja vaikutuksia euroalueen taloudelle ja osakemarkkinoille. Yhdysvaltain inflaatio-odotusten kohoaminen ja korkeampi korkotaso tarkoittaisi vahvempaa dollaria suhteessa euroon, mikä tukisi euromaiden vientiyhtiöitä. Tämä on jo näkynyt markkinoilla, kun dollari on vahvistunut selvästi Trumpin valinnan jälkeen suhteessa euroon, Fedin koronnosto-odotuksien kasvaessa.

Heikompi euro suhteessa dollariin tarkoittaa myös inflaatio-odotusten kiihtymistä euroalueella, mikä on jo markkinoilla näkynyt euromaiden joukkolainojen tuottotason nousuna. Nousevat korot euroalueella tukisivat erityisesti pankkeja parantuvien korkokatteiden myötä.

Toisaalta Trumpin kotimarkkinaa suosivasta politiikasta voi tulla takaisku monille eurooppalaisille yhtiöille, joiden vienti Yhdysvaltoihin on merkittävää. Yksittäisistä sektoreista kärsijöitä olisivat mm. saksalaiset autojätit, joille USA on tärkeä markkina. Trumpin puheet vapaakauppasopimusten heikentämisestä olisivat myös huono asia erityisesti kehittyvien maiden talouksille ja välillisesti sen myötä Euroopalle, jolle kehittyvät maat ovat tärkeä vientimarkkina.

Kommentoi

Jätä viesti

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista. Pakolliset kentät on merkitty *

SalkunRakentaja on vaurauden rakentajan suosittu verkkolehti. Sivusto sisältää sijoittamiseen, yrittäjyyteen ja arjen raha-asioihin liittyviä artikkeleita, uutisia ja analyysejä.

SalkunRakentaja-sivusto sisältää myös kumppaneidensa tuottamaa sisältöä, josta sivusto voi saada julkaisupalkkioita.

Tutustu sisältömarkinoinnin ja sisällöntuotannon ratkaisuihimme Salkkumedia Oy:n kotisivuilta.

   

Yhteystiedot

Julkaisija Salkkumedia Oy
Y-tunnus 2793119-8
Puhelin 040 0132119
Sähköposti info(at)salkunrakentaja.fi
Päätoimittaja Jorma Erkkilä
 
Webhotelli: Hostingpalvelu.fi
Anna palautetta
Sisällöntuottajaksi
 

Lisätietoja

Henkilöstö
Mediakortti
Yhteistyökumppanit
Digipaketti
Palvelut lukijoille
Tilaa uutiskirje

 

Tilaa maksuton uutiskirje sähköpostiisi:

Outbound linkkien seuranta

Akateemiset

Akateemiset2

Copyright © 2020 Salkkumedia Oy

Ylös