Kesäaurinko paistaa osakemarkkinoille. Osakekurssit ovat kivunneet uusiin ennätyksiin, kun esimerkiksi USA:n S&P 500 -indeksi on noussut kuluvan vuoden aikana 11 prosenttia ja Stoxx Europe 600 on noussut 8,9 prosenttia. Myös kiinalaisosakkeet ovat lähteneet Shanghain pörssissä varovaiseen nousuun.
Yritysten tulosten odotetaan kasvavan tänä vuonna viime vuotta laajemmalla rintamalla, uskoo Nordean päästrategi Antti Saari.
”Viime vuonna kasvua nähtiin lähinnä Yhdysvalloissa ja Japanissa, mutta tänä vuonna yhä useamman maantieteellisen alueen odotetaan osallistuvan kasvutalkoisiin. Toimialoistakin lähes puolilla tulokset jäivät viime vuonna edellisvuodesta, kun taas tänä vuonna melkein jokaiselta alalta odotetaan kasvua”, Saari toteaa pankin viikkokatsauksessa.
Tulosten odotetaankin Saaren mukaan kasvavan kansainvälisesti lähes kymmenen prosentin vauhtia tänä vuonna.
Tulokset eivät kuitenkaan ole inflaatiokorjattuina saavuttaneet vielä edellisiä huippujaan. Saaren mukaan tyypillisesti näistä huipuista mennään yli ennen uusien haasteiden alkua. Lisäksi vuoden ensimmäisen neljänneksen tuloskausi on sujunut erittäin hyvin.
”Voitonjakoa kasvatettiin kokonaisuutena katsottuna melko reippaasti, mikä kielii yritysten johdon uskosta liiketoiminnan tulevaisuudennäkymiin. Ei olisikaan kovin ihmeellistä, jos tämänhetkiset tuloskasvuennusteet osoittautuisivat vielä jopa turhan varovaisiksi. Tämä tosin edellyttäisi myös sitä, että talouden elpyneet näkymät pitävät pintansa”, Saari arvioi.
Päästrategin mukaan maantieteellisistä alueista vain Pohjois-Amerikassa tulosperusteinen arvostus on tällä hetkellä selvästi pitkän aikavälin keskiarvoaan korkeampi. Muilla alueilla kertoimet ovat sen sijaan melko lailla pitkän aikavälin keskiarvoissaan.
”Pohjois-Amerikassa (ja hieman muuallakin) yritysten kannattavuus on kuitenkin parantunut viime aikoina. Tämä taas nostaa pitkän aikavälin rakenteellisia tuloskasvunäkymiä, mikä osaltaan nostaa arvostuskertoimia. Tämä huomioiden sijoittaja voikin odottaa osakemarkkinoilta kutakuinkin keskimääräisiä keskipitkän aikavälin tuottoja”, Saari ennustaa.
Entäpä miltä näyttää kotimaisten osakemarkkinoiden tilanne?
Aktian salkunhoitaja Paavo Ahonen uskoo, että Suomi-osakkeiden nousupotentiaali voi olla erittäin merkittävä, kunhan tuloskäänne lähestyy. Tämä johtuu siitä, että monien tuttujen kotimaisten yhtiöiden osakkeiden arvostustasot ovat painuneet alas, hän toteaa pankin markkinakatsauksessa.
”Kiinniotettavaa viimeisen vuoden heikon kehityksen jäljiltä toki riittää, mutta arvostustasot ovat Suomessa edelleen pääosin matalat, ja tulosten odotetaan kääntyvän kasvuun loppuvuonna ja jatkavan kasvussa ensi vuonna”, Ahonen kertoo.
Ahosen mukaan suurten suomalaisten pörssiyhtiöiden yhteenlaskettujen tulosten odotetaan laskevan pari prosenttia tänä vuonna, mutta kasvavan noin 10 prosenttia vuonna 2025.
