Tilitoimistopalveluja tarjoavalle Talenomille viime vuosi oli vaikea. Yhtiön markkinaympäristö oli haasteellinen erityisesti Suomessa ja Ruotsissa. Suomessa volyymeihin perustuva liikevaihdon lasku tasaantui loppuvuoden aikana, ja yleiset talouden indikaattorit osoittivat pahimman olevan takana.
Kannattavuuden kehitystä hidasti myös liikevaihdon kehitys erityisesti Ruotsissa sekä siellä meneillään ollut oman ohjelmiston käyttöönotto, joka piti kulutason normaalia korkeampana etenkin viimeisellä vuosineljänneksellä.
Alkuvuosi näyttää jo valoisammalta.
Talenomin liikevaihto kasvoi tammi-maaliskuussa 4,9 prosenttia ja oli 35,7 miljoonaa euroa. Ohjelmistoliiketoiminta aloitti omana liiketoimintanaan, ja liikevaihdon määräytymisperuste muuttui samalla, mikä tarkoitti noin 1,5 miljoonan euron liikevaihdon kertaluonteista lisäystä ensimmäiselle vuosineljännekselle. Vertailukelpoinen liikevaihdon kasvu oli näin ollen noin 0,2 miljoonaa euroa eli 0,5 prosenttia.
Käyttökate kasvoi 12,5 prosenttia vertailukaudesta ja oli 10,7 miljoonaa euroa. Valtaosa käyttökatteen parannuksesta tuli Suomesta. Ruotsin kehitys hidasti kannattavuuden paranemista liikevaihdon jäädessä vertailukautta pienemmäksi.
Liikevoitto kasvoi 21,2 prosenttia vertailukaudesta ja oli 4,7 miljoonaa euroa. Liikevaihdon tuloutusperiaatteen muutos ohjelmistoliiketoiminnassa yhdessä kohdistamattomien kertaerien kanssa on nettovaikutukseltaan noin 0,9 miljoonaa euroa positiivinen verrattuna vertailukauteen ja vaikutus näkyy sekä käyttökatteessa että liikevoitossa.
Vuoden 2025 alusta lähtien Talenom raportoi avainluvut kahdesta liiketoiminta-alueesta, jotka ovat ohjelmistoliiketoiminta ja tilitoimistoliiketoiminta. Ohjelmistoliiketoiminnan liikevaihto oli tammi-maaliskuussa 6,9 miljoonaa euroa ja tilitoimistoliiketoiminnan 29 miljoonaa euroa.
Ohjelmistoliiketoiminnan kannattavuus on aivan eri luokkaa kuin tilitoimistoliiketoiminnan. Kun tilitoimistoliiketoiminta ylisi vain 7,0 prosentin liikevoittomarginaaliin, oli ohjelmistoliiketoiminnan liikevoittomarginaali lähes 39 prosenttia.
Toimitusjohtaja uskoo käänteeseen
Toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala kertoo, että Suomessa asiakkaiden transaktiovolyymien lasku on pysähtynyt. Vuoden 2024 onnistuneen uusasiakashankinnan ansiosta Suomen vertailukelpoinen liikevaihto kasvoi noin 4,9 prosenttia, kun vielä vuoden 2024 viimeisellä vuosineljänneksellä liikevaihto supistui.
”Arvioimme, että Suomen liiketoiminnan volyymeissä ja kasvussa on käänne käsillä”, Huhtala toteaa.
Huhtalan mukaan Suomen erinomainen kannattavuus vaikutti nostavasti kannattavuuteen muiden maiden kannattavuuden pysyessä vielä matalana.
”Liikevoiton kehitystä jarrutti edelleen nousseet poistot. Investointitaso aleni omien ohjelmistojen osalta noin 0,8 miljoonaa euroa vertailukauteen nähden.”
Toimitusjohtajan mukaan Talenomin näkymät ovat kirkastuneet strategian päivityksen edetessä.
”Olemme vieneet päivitettyä strategiaa käytäntöön, ja näemme jo selkeitä positiivisia merkkejä. Keskittymällä ydintoimintoihimme tulemme saavuttamaan tuloksia nopeammin. Etenemme kahden vahvan tukijalan, ohjelmisto- ja tilitoimistoliiketoiminnan, varassa hyödyntäen osaamistamme markkinan digitalisaatiomurroksessa.”
Talenom arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan noin 130–140 miljoonaa euroa ja käyttökatteen noin 36 – 42 miljoonaa euroa. Viime vuonna yhtiön liikevaihto oli 126 miljoonaa euroa ja käyttökate 35 miljoonaa euroa.
Suomen toiminnoissa positiivista virettä
Danske Bankin analyytikko Daniel Lepistö pitää Talenomin alkuvuoden lukuja rohkaisevina, erityisesti kun Suomen kirjanpito- ja ohjelmistoliiketoiminnan orgaaninen liikevaihdon kasvu palautui nopeasti keskitason yksinumeroisiin prosentteihin erittäin vahvoilla marginaaleilla.
Lepistön mukaan Talenomin Suomen toimintojen liikevoittomarginaali on erittäin vahva. Lisäksi analyytikon näkemyksen mukaan volyymiin sidotut tuotot näyttävät nyt saavuttaneen pohjatason.
Ruotsissa liikevaihdon 14 prosentin lasku oli analyytikon mukaan odotetun jyrkkä, mikä kertoo viime vuoden asiakasvaihtuvuusongelmia tietyissä tilitoimistoissa.
Lepistön arvion mukaan yhtiön ohjelmistoliiketoiminnan tämänhetkinen vuosittainen toistuva liikevaihto näyttää asettuvan noin 22 miljoonaan euroon, ja ohjelmistoliiketoiminnan liikevoittomarginaali oli tammi-maaliskuussa erittäin vahva.
Volyymiin liittyvien vastatuulien näyttäessä viimein hellittävän ja Ruotsin liiketoiminnan odotetaan kääntyvän parempaan vuoden 2025 toisella puoliskolla, Danske Bank toistaa positiivisen näkemyksen Talenomista ja säilyttää osakkeen 12 kuukauden oikeudenmukaisen arvon vaihteluvälin 4,5–6,5 euroa. Tällä hetkellä osake noteerataan 3,5 euron hintaan.
Lepistö pitää Talenomin osaketta aliarvostettuna, kun vuoden 2025–2026 kassavirtaennusteisiin perustuva vapaan kassavirran tuotto on noin 10–14 prosenttia.
