Amerikkalainen sijoittajayhdistys AAII kerää viikoittain sijoittajien tunnelmia osakemarkkinoiden näkymistä vakiokysymyksellä. Sijoittajilta kysytään mielipidettä osakemarkkinoiden kehityksestä seuraavan puolen vuoden aikana.
Kurssinousuun uskoo tällä hetkellä 48,7 prosenttia sijoittajista. Se on vielä selkeästi yli pitkän aikavälin keskiarvon, joka on 38,5 prosenttia. Kurssilaskuun uskoo 25,1 prosenttia vastanneista ja loput 26,3 prosenttia ei odota nousua eikä laskua.
Huomionarvoista on kuitenkin raju muutos tunnelmissa yhden viikon aikana. Kurssinousuun luottavien sijoittajien määrä on tippunut viikossa peräti 11,1 prosenttiyksikköä. Samalla kurssilaskua odottavien sijoittajien määrä nousi 9,5 prosenttiyksikköä.
Kurssilaskua odottavien sijoittajien määrän kasvu on suurin yli seitsemään vuoteen.
AAII Sentiment Survey: Large drop in optimism follows last wk’s 7-yr high; still above historical levels https://t.co/R4WcUIfJzE pic.twitter.com/7YnOoLFWsj
— AAII SentimentSurvey (@AAIISentiment) 11. tammikuuta 2018
Net percentage bulls minus bears in latest AAII Sentiment survey is down to +23.6 from a euphoric +44.2 last week. Last time it reached similar heights in late Dec 2010, the S&P500 rose 6.8% until 18 Feb before a 6.4% pullback. Finished the year flat after ~19% decline in Q3. pic.twitter.com/Jq5KU7Fbit
— Paul Harper (@PaulHarper2) 11. tammikuuta 2018
Jenkkimarkkinoilla ennätyksellisen pitkä nousumarkkina ei ole vielä osoittanut hyytymisen merkkejä. Esimerkiksi S&P 500 -indeksi on noussut vuodessa lähes 22 prosenttia ja viime huhtikuusta lähtien indeksi on noussut jokaisena kuukautena. Alkuvuodesta kurssinousua on tullut jo yli 3,5 prosenttia, mikä on poikkeuksellisen kova nousu vajaassa kahdessa viikossa.
Vaikka kurssinousun taustalla on yritysten tuloskunnon parantuminen, on yritysten markkina-arvojen nousu nostanut myös jenkki-indeksin arvostuskertoimia. Esimerkiksi 10 vuoden keskimääräisillä osakekohtaisilla tuloksilla laskettu Shillerin P/E-kerroin on tasolla 33,5x, kun pitkän aikavälin keskiarvo on 16,8x. Myös Warren Buffettin kehittämä arvostusindikaattori on nyt poikkeuksellisen korkealla.
Shiller PE regression implied future S&P500 real return is -3.3% per year according to gurufocus calculations. This includes dividends and growth, and assumes mean reversion to avg PE10. History tells us this will not happen in linear fashion pic.twitter.com/zdzLtwan8U
— Tactical Trader (@Tactical_D) 8. tammikuuta 2018
